A股员工持股计划概述（1）第一，员工持股计划（ESOP）是指上市公司通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按照约定分配给员工的制度安排。按照股票来源不同，可分为二级市场购买和非公开发行两种。第二，国外经验表明ESOP计划能显著提升公司治理水平和竞争力。（2）政策助力A股员工持股计划加速推进，发布实施员工持股计划的公司数目出现井喷。（3）民营企业最爱实施ESOP计划。

他山之石：员工持股计划在美国成效显著。（1）员工持股已成为海外成熟市场常见的资本运作方式。（2）美国市场实施员工持股计划后的公司不仅经营效率显著提升而且超额收益明显。（3）A股市场员工持股计划同样存在正向效应。

浪里淘沙，掘金ESOP计划中的投资机会。（1）投资策略之一：把握关键时点；第一，草案公布：对股价刺激最明显，对于二级市场购买类型而言，草案公布日后30天能分别取得12%、9%的绝对收益和超额收益。非公开发行类的草案公布对股价刺激更加明显。第二，股东大会通过：对股价刺激衰减。第三，二级市场购买完成：超额收益只在一瞬间。（2）投资策略之二：从高管认购比例、股票来源、杠杆比例三维度综合筛选：高管认购比例大于50%、股票来源是非公开发行、资金来源中杠杆比例高的公司表现好。（3）投资策略之三：关注跌破持股成本价标的。（4）员工持股计划综合筛选：我们用高管认购比例是否大于50%、杠杆比例是否大于2、收盘价较员工持股价是否折价20%以上、股票来源是否是非公开发行、13、14和15H1收入/净利润增速是否均大于10%、PE是否不超过所属申万行业估值、是否是国企、各细分行业分析师的主观判断这几项，对公布或实施员工持股计划的公司进行打分，筛选后重点推荐利亚德、网宿科技、康得新、海格通信、金龙机电、长信科技、恒顺众昇、欧菲光、安科生物、紫光股份、国星光电等公司。