每周市场观点： 部分存量资金在离场

一、国海策略评论：

证券市场交易结算资金余额可以在很大程度上度量个人投资者的资金情况，周二公布的数据是 1.89 万亿，近两周的数据已经是股灾后最低值了。再去回看 9-12 月的数据，期间资金一直维持低位，增量资金小于股指的反弹幅度。按照 8 月份股灾之后的经验，后续还有继续下行的空间。由此数据，我们可以做三点预测：

（1）经历三次股灾后，个人投资者离场的态度是比较坚决的；

（2）以后的存量资金更少，则意味着往后的波动区间会更低；

（3）个人投资者离场，意味着风险偏好下降，估值过高的标的弹性下降。

二、市场表现： 

上证综指涨 0.2%，深证成指涨 0.8%，创业板指涨 1.95%，两市成交额 5495 亿。板块方面，传媒、餐饮、计算机、券商领涨，钢铁、国防军工、煤炭和有色领跌。 

三、影响市场的信息： 

1、外媒援引消息人士称，中国银监会和中央国债登记结算公司近日非正式指导银行降低理财产品收益率，以控规模防风险。 

2、周二（1 月 12 日），央行公开市场将进行 800 亿元 7 天期逆回购操作，当日有 1300 亿逆回购到期，因此单日净回笼 500 亿。

3、中国证券网披露，中铝公司、国家电投、魏桥铝电、云铝、酒钢、锦江 6 家企业商定成立合资公司，或将筹措电解铝商储任务，不过具体计划尚未公开。

4、中汽协：2015 年中国乘用车销量增长 7.3%至 2110 万辆。2015 年中国汽车销量同比增长 4.7%报 2460 万辆，创 2012 年以来最低增速。 

5、中国第一重型机械集团公司和哈尔滨电气集团公司有望重组，有关重组方案正处于制定阶段。