上周五，A 股早盘低开后震荡整理，市场成交低迷，午后各板块轮番砸盘，A 股跌幅一度超过 4%至2883 点，最终勉强收于 2900 上方。当周，A 股累跌 9%，连跌三周。今年以来，A 股已累计下挫 18%。截至收盘，上证综指跌 3.55%报 2900.97 点，深证成指跌 3.35%报 9997.93 点。当天两市成交金额为 5371亿元人民币，上日成交金额为 5509 亿元人民币。当周，上证综指、深证成指分别下跌 8.96%、8.18%，均连跌三周。中小板指跌 3.07%；创业板指跌 2.86%；概念股方面， 135 个指数全部走低。迪士尼、大央企重组、上海自贸区、油气改革、新疆区域振兴、土地流转、粤港澳自贸区、丝绸之路、冷链物流指数均重挫 6%左右。股指期货方面，沪深 300、上证 50、中证 500 股指期货主力合约分别下跌 2.9%、2.8%、4.26%，当周分跌 7.8%、6.7%、11%。 

综合来看，2016 年开年虽然仅短短两周多时间，但大盘从波段高点 3684 暴跌至的最低点 2867 点，累计大跌 817 点,跌幅达到 22%，我们统计过去发现指数 6 月从最高点 5178 点下跌至 3373，累计跌幅为1805 点，跌幅为 34%，8 月份指数从 4006 点下跌至 2850，累计跌幅为 1156 点，跌幅为 28%。对比过去我发现就目前来说指数已经接近底部空间，即使再大跌个 5%-7%的幅度也就在 2700 点附近，而这种的阶段性底部位子往往触及便会快速拉升，操作角度来说极难把握，所以投资者不妨在此处左侧交易开始分批建仓。 

同时从技术角度来说，上周我们就已经提示目前指数的 30 分钟线已形成底部结构，其次 60 分钟线在目前位置也反复出现底背离结构，就技术角度来说指数完全具备大幅连续反弹的条件，后期市场较大级别反弹的行情也将会逐渐展开，如今只剩下一个契机，也就是投资者心态的恢复以及信心的回归。 对于后市来说，我们认为周一市场或受上周五外围市场大跌的利空影响，惯性低开下探，如果盘中守住前低 2850 点然后在反弹，建议逢指数大幅反弹仍以减仓为主，但若盘中直接击破 2850 点才开始反弹，我们认为此时指数反弹级别将上升到日线级别，可暂时持有，等待高点出现。 

操作方面我们建议，目前市场的不确定性正在逐步消除，后续市场有望展开阶段性反弹行情。但在岁末年初，市场流动性并不会出现较大的宽松，所以仍将是存量资金博弈为主，再加市场情绪仍旧处于极度不稳定中，市场出现宽幅震荡行情并不意外。所以目前依然建议仓位不超过 5 成，同时可借助如今的低迷市况，控制好节奏抄底低估蓝筹及高成长小票。