七禾网注：与嘉宾的对话仅作为研究之用，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

吴斌：湖北武汉人，1992年底开始了股票交易；1999年资金小有积累后成为全职投资者；2010年股指期货的推出，经过一年半的观察、学习开始期货交易，目前以股指期货为主。七禾网私募排行榜（simu.7hcn.com）账户【吴斌】操作人，该账户2014年10月8日注册，截至2015年1月21日，复合收益率6196.99%，净利润16375763元。

账户【吴斌】资金曲线

精彩语录：

现在的交易不是为了利润，就是为了体验节奏。

有良好交易机会的时间都是少数，应学会休息、放弃！

绝大多数人都不具备一口气跑完马拉松的潜力，我们可以跑一段休息下，只要坚持下去，我们也可以达到目的地。

我们不做冠军，我们只是锻炼身体。

沪深300流动性好，中证500弹性好，上证50稳健。

我自己定的一条高压线是如果做顺势空，不管是浮盈还是浮亏到了20天线以上，不管怎么样，都平出来。

这也是一种小赌的心态，认为可以扛一扛，等一等，这都是做杠杆的天敌。

我们这个行业就是不断地重复错误，其实错误就那么几个。

做杠杆有一句说的很好“第一时间无条件止损”，就是怕扛，就是怕死不认错。

当条件具备的时候，资金大小无所谓，时间才是最重要的。

时间才能产生利润。快的时候，实际上就是风险放大的时候。慢的时候你的心理压力就小，风险也小。

本身这个行业就是一个快的行业，再加上杠杆，我们一定要慢下来，这样对于心态、盈利会有很大的帮助。

要用总资金去重仓的机会可能十年就那么一次。

趋势的形成不是一天两天功夫就能形成的，它都是要酝酿的，越大的趋势越是如此。

市场唯一不变的就是变化，无法以不变应变化。

看股票，原创、独立思考非常重要。

K线本身就是最好的指标

程序化交易达到一定水准时，稳定性占优，但在大的趋势性行情中竞争优势小。

我的观点就是以年为单位是盈利的就行了，至于多少就要看市场给多大的机会，自己在细节方面把握的怎么样。

我非常喜欢一个观点“我是一个超长线交易者，但我每天交易！”

独立思考、有舍有得、慢就是快。

在事情发生的当口，我们绝大数交易者是没有能力的。

偏信息和偏分析方面的内容是可以参考的，但理解一定要自己去理解。

“因上努力，果上随缘。”

市场极端时休息是个好的选择。

一路走来，有压力，有动力，兴趣是学习的好老师。

资金管理挂帅，小资金实盘交易，确保盈利前还活着。

现在股票周期拉长，数量越来越多，结构上机会较多，但困难在增加。

股票交易未较长期稳健盈利，慎用杠杆，它是双刃剑！

利润是风险控制的产品，利润的大小是市场给的不是我们有多厉害。

散户的资金没有规模的时候，他的风险很难分散。船小好掉头是小资金的优势，但需要集中精力。

错误这个问题，不管专业的投资者还是散户都会犯，并且比例还不低。但是散户的劣势在于，他选择扛一扛的时候，他就输了。

七禾网1：吴斌先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。您是只做股指交易的，9月初股指被限仓之后，您也停止交易了一段时间。请这段时间里您是怎么度过的，有为接下来的交易做准备吗？

吴斌：基本上休息为主，学习了解下商品，平时也看看书。再就是为明年的私募产品做点初步准备。

七禾网2：您近段时间又开始了交易，并且净值也创造了新高，请问您的交易方法较之前是否有所调整？

吴斌：最近的交易是一些对未来预期的尝试，我本意上是不愿意交易的。因为不好猜测股指什么时候能恢复流动性，但脱离市场也是不行的。所以现在的交易不是为了利润，就是为了体验节奏。

主观交易在细节上是不断改变的。很多都是和个人经历、个人成长与个人看问题的角度有关。很多细节也会随着这些内容、随时间相对变化。主观交易细节上的灵活性跟量化还是有很大的不同，没有办法相对固化，都是经常变的。就像今天（1月4日）的行情，我们从预判的角度就会考虑好多不同的思路。

七禾网3：股指限仓后，您还是坚持只做股指，为什么不考虑尝试一下商品期货？

吴斌：我不怎么懂商品。商品有几十个，活跃品种十几个，不同品种有不同的性格。和股票、指数相比，我觉得更复杂，现在我还在学习中，条件符合时会尝试。

七禾网4：我们从您的资金曲线上可以发现，曲线总是不连续的，经常会出现一段时间停止交易的情形。当再次开始交易的时候，资金曲线就会创造新高。请问出现什么样的情况您会停止交易，什么时候会再次开始交易？

吴斌：回顾过去的市场波动，有良好交易机会的时间都是少数，应学会休息、放弃！绝大多数人都不具备一口气跑完马拉松的潜力，我们可以跑一段休息下，只要坚持下去，我们也可以达到目的地。我们不做冠军，我们只是锻炼身体。放弃的只是不确定。

暂停交易的原因太多了，主要是心态问题，对舍得、概率的理解。有的时候利润比较快地兑现了，对未来没有那么高的预期，就干脆出来了，所以你看到是一段一段的。有一部分时间就是在等交易的入场点，我交易的急迫性不高。不是说在大牛市一定要达成什么样的目标，而是利润能够超过平均的指数高度就行了。

七禾网5：您觉得近年来您一直能在股指上取得不错的收益的主要原因是什么？

吴斌：一是因为熟悉，我本身就有20多年的股票交易经验，二是我始终都对市场报以敬畏的心态面对。

七禾网6：您同时交易IF、IC、IH三种股指期货，您在这三个品种上的收益如何？目前三大股指期货走势出现分化，您是怎么看待的？

吴斌：沪深300流动性好，中证500弹性好，上证50稳健。我主要还是做沪深300，因为它流动性好，有的时候为了资金必须成交，要做对手盘交易，流动性好就是一个很明显的优势。中证500弹性很好，本身小票里面的高估值以及很多内容都是有风险的，这是当前的热点，但不熟悉。中小股票龙头好多都是互联网+、医药之类的，有些看了名字都不知道它是干什么的。过去我们或许不是每一家都清楚，但大体上关注后都能记得住它的一些基本面，而中小股票这一块更新地太快，很多细节上的变化太快，且龙头基本不在中证500中，导致对中证500的熟悉度上有点差。虽然它弹性好是一个优势，我可能就不太偏好。上证50很稳健，目前的下跌也是我所期待的下跌，跟崩盘关系关系较小。因为本身涨跟跌出现了流动，就是这个值多少钱的问题。但上证50流动性太差，也不怎么交易。面对这些差异，要做到实事求是，灵活应对。

七禾网7：2010年股指期货上市，您便开始交易股指，最初也曾经历波折，2012年底也经历了资金曲线的大幅回撤，请问当时主要是什么原因导致的？

吴斌：1.2011年底开始股指交易，初期比较顺，有点飘。

2.资金管理出了问题。当时刚做期货的时候对杠杆的理解不是很深刻，刚开始做，又取得了不错的收益，对当初确定的几条高压线突破的时候也忽略掉了。我自己定的一条高压线是如果做顺势空，不管是浮盈还是浮亏到了20天线以上，不管怎么样，都平出来。但是当时完全把这个忘记了，做的比较顺，认为一些小回撤也没什么，就没什么警惕性。这也是一种小赌的心态，认为可以扛一扛，等一等，这都是做杠杆的天敌。2012年底一波很顺的反抽上涨，就把之前赚的全亏回去了。当时心态也还可以，因为自己刚开始做，就当练兵了。

3.纪律不严。纪律和执行力，说来说去，做杠杆的人都懂。资金管理问题，止损不严问题等，我们这个行业就是不断地重复错误，其实错误就那么几个。但不是说你能总结就能不犯错了。做杠杆有一句说的很好“第一时间无条件止损”，就是怕扛，就是怕死不认错。一旦错误爆发，想出来是很困难的。

七禾网8：从当初的起起落落到现在的稳定盈利，您认为自己最大的改变是什么？

吴斌：慢比快好，不急，欲速则不达。这个改变发生在2001年的时候，2001-2005年那时候是个大熊市，2001年最高点的时候，当时我已经认识到市场已经到高位了，有一个十几万的大概10%利息的资金进来，但是这笔资金时间很长，我就一直等着，这笔钱还利息还的只剩4万多的时候，2006年的大牛市就来了，那时候赚钱真是太容易了，很快就做到100多万。所以当条件具备的时候，资金大小无所谓，时间才是最重要的。后来就是时间短的资金，再好我也不会去做，因为没有意义，时间才能产生利润。快的时候，实际上就是风险放大的时候。慢的时候你的心理压力就小，风险也小。上世纪90年代的我也做一些快的交易，隔天就处理掉的，后来我就把这些短的全部找出来总结是没有利润的，利润都是来自于长时间持有的。本身这个行业就是一个快的行业，再加上杠杆，我们一定要慢下来，这样对于心态、盈利会有很大的帮助。

七禾网9：您觉得应该用什么样的心态去面对回撤比较妥当？如何调节自己的心态最为有效？

吴斌：回撤这个东西，只要我们开仓，就一定会出现。出现回撤后要不要止损？其实主观交易频繁的止损会影响心情，我分成了两种情况。一种是没有杠杆的回撤，这个容忍度可以适当地放大。但是在有杠杆的前提下，还是要严格执行止损。

以前我有一个概念，就是要有自己的总资金曲线，不是单看自己的期货账户、股票交易账户等，这只是一部分，要有大局观要看自己的总资金曲线。因为不可能拿自己的总资金重仓去做交易，那就叫赌博了。要用总资金去重仓的机会可能十年就那么一次。就像棉花、铜可能十年就出现那么一次大行情，要是还在小仓位蹦跶那也挺可惜的。只要把计划做好，纪律执行力提高，还是可以去适当重仓的。但除此以外的交易你是不能这样做的。总资金曲线建立之后，你的大局观要好一些，面对回撤的时候，心态也会更好。

至于调节心态，每个人都不同，我的方式是休息，做点交易外有兴趣的事。

七禾网10：您表示最想在市场中赚到趋势的钱，请问您是如何看趋势寻找交易机会的？

吴斌：趋势的形成不是一天两天功夫就能形成的，它都是要酝酿的，越大的趋势越是如此。趋势时间总体上是较少的，有大有小，容易把握的几年或十年才有一次。小趋势以小资金精细化操作。大趋势有待天时、地利、人和。

七禾网11：您有一套自己的交易系统，请您简单介绍一下该交易系统的内在逻辑。

吴斌：主观交易，非量化、程序化可写出完整的内在逻辑。市场唯一不变的就是变化，无法以不变应变化。就跟打仗一样，以相对固定的打法去打仗，一定惨败告终。

概括为一些词语：碎片化、常识、敬畏、简单、纪律、实事求是、舍得、休息……碎片化就是说一个交易思路，交易思路需要很多内容来支撑，没有像量化那样条理化，都是些零零碎碎的东西，一些东西变了，其他的也跟着变，所以很多东西都是碎片化地拿过来用。而常识就是在朋友聊天过程当中发现的很重要的东西。在同样一件事情上，我们各自有不同的看法，但有些时候可以判断有些东西明显是有问题的，就不会把它弄得复杂化，所以有些时候我是直接用常识来判断的。敬畏，做杠杆的人都有，市场上很多超乎我们想象和能力的事，敬畏无处不在。简单就是刚才说常识提到的一些，既然做不了复杂的东西，做简单的赚点钱也可以，尤其是个人的交易系统还是要追求简单的。纪律大家都知道很重要，没有纪律最终还是要亏损的。有舍才有得，好多把握不高的，不用强求！休息，磨刀不误砍柴工。

七禾网12：您做交易主要是以基本面为主，技术面为辅，您主要看哪些基本面信息来做交易的？股指期货的基本面主要会参考哪些信息？

吴斌：看股票，原创、独立思考非常重要。个股的信息看的比较少，基本面把握大的方向。杂且多，说不好。

七禾网13：您看技术面时主要看哪几个指标？如何与基本面进行结合？

吴斌：K线本身就是最好的指标，K线是价格的波动形成的，而价格已经代表了一切。

有逻辑，有痕迹就是非常好的开仓点，但仍然要有止损点。