在美国农业部11月报告供应偏松的基调确定后，市场并没有因此而悲观，本周，在强劲的出口数据推动下，美豆突破上行，成功突破1000美分整数关口。连豆方面，本周豆油、豆粕的轮番上攻带动了原料大豆的期价上行，同时波罗的海干散货运价指数连续两周多的上涨也助推了大豆进口成本，期价成功站上3800元一线。政策方面，新年度大豆收储计划仍旧没有确定，豆油、豆粕市场在此之前先行启动了行情，一方面是油厂挺价意愿强烈所致，另外豆油消费旺季、豆粕现货坚挺是主要的助涨因素。后市，虽然面临较大的供应压力，连豆在油粕价格支撑下，仍将维持高位震荡。

　　一、支撑因素

　　下游市场坚挺支撑大豆行情

　　 本周，豆粕涨幅居豆类品种首位，主要由于豆粕前期现货价格远高于期价，豆粕消费的旺盛在一定程度上来自于生猪存栏量的走高，冬季的来临迎来了猪肉的销售需求旺季，国内出栏肉猪价格有所反弹。10月份生猪的全国规模以上定点屠宰企业屠宰量为1832.3万头，同比上月增长了0.89%，环比增长了20.25%。饲料业的需求将会持续，玉米(资讯,行情)价格近期整体稳步上涨，也给豆粕的价格上涨带来一定的支撑。

　　 豆油本周突破上涨，由于进入消费旺季，品牌豆油开始上调批发价。根据历史经验，每年11月份起，国内豆油由于受到即将来临的元旦、春节双节消费拉动，现货价格呈现季节性走强态势，今年这种状况也得以延续。受到国际大豆价格走高影响，油厂为了保持压榨利润从而力挺豆油价格高位运行。受到期货价格连续大幅上涨影响，现货豆油价格也在走高，形成相互联动、相互支撑格局。

　　 可以看出，由于国内豆油消费迎来消费性旺季，同时雨雪天气导致运输不畅，部分地区豆粕紧张的状况加剧，国内油粕现货价格表现坚挺，对国内大豆价格存在较强的支撑。

　　出口旺盛支撑美豆期价

　　由于干旱天气影响，2008/09年度南美大豆大幅减产，阿根廷大豆产量只有3200万吨，减产30.74%；巴西大豆2008/2009年度产量为5700万吨，减少6.55%。由于南美大豆减产而影响出口,导致美豆出口旺盛。截至11月5日，美国2009/10年度大豆累计出口销售量为2468.18万吨，去年同期为1562.09万吨；累计出口装船725.06万吨，去年同期618.17万吨，需求的旺盛将带给美豆一定的上涨动力。

　　收储政策支撑价格

　　目前已确定国家将继续实施大豆收储政策，但具体相关细节仍未出台，市场处于焦急等待之中。市场普遍预期，今年的收储机制如果发生变化，可以借鉴油菜籽国家收储的做法，让油厂参与到国家临时收储中来，给予大豆加工企业补贴，让油厂消化掉收储的大豆。这样既能够惠农，也不会给企业造成过大压力。国家通过抬高收储价保护了豆农的种植积极性，同时这也将对期价起支撑作用，确定我国大豆低档支撑位。

　　二、供给压力

　　USDA月度供需报告利空

　　美国农业部11月份大豆供需报告向市场传递了利空的信号，2009/2010市场年度的大豆供求形势明显宽松：USDA预计美国2009/10年度大豆产量为33.19亿蒲式耳，高于市场预测的32.69亿蒲式耳均值(预测区间为31.87亿-33.79亿蒲)；预计美国2009/10年度大豆结转库存为2.7亿蒲，高于市场预测的2.35亿蒲均值(预测区间1.8亿-3亿蒲)。本次报告对大豆影响大幅利空，目前美豆库存消费比约为0.0846，处于历史中等水平，供需相对宽松。

　　收割接近尾声，收割进度炒作因素逐渐消逝

　　美国农业部公布每周作物生长报告中显示，截至11月15日当周，大豆收割率为89%。据美国农业部11月16日消息，美国农业部在每周作物生长报告中公布，截至11月15日当周，大豆收割率为89%，前一周为75%，2008年同期为95%，五年均值为96%。可以看出，目前美豆收割进度加速，前期炒作的收割进度因素将逐渐消逝，这在一定程度上制约了美豆的上涨空间

　　综上所述，美豆向上突破1000美分后，1100美分面临重要压力，供给压力和需求支撑短期内将主导行情区间盘整走势为主。连豆后市预计短期内难以走出独立的突破性上涨行情，仍将延续区间震荡的特征，建议投资者高抛低吸操作为主。