国内投资者对白糖上涨似乎是期待已久，但是迟迟还没有完美上演。只是在8月上旬陡然急速拉升然后悄然谢幕，截至目前已经进入长达4个月横盘行情，国际市场也同样维持在21-26美分的高位横盘。结合目前市场来看，多头多为投机资金所为，有现货背景的客户参与抛盘也是比较积极，是抑制行情的主力因素。鉴于此有必要对当前国内市场进行必要的分析，让投资者能更好地把握好糖的脉搏参与投资。

首先，据目前笔者掌握的信息，截至11月18日白糖主产省广西已有23家糖厂开榨，已开榨糖厂的日设计产能达到18.45万吨/日，接近全区糖厂设计总产能的30%。而上榨季同期，广西截止到11月18日开榨糖厂家数为18家，开榨糖厂日产能14.05万吨/日。从中也可以看出，糖厂开榨的进度已经逐渐超过了上榨季同期。目前自开榨以来大部分时间天气晴朗，有利于甘蔗的砍收，各蔗区的砍运蔗秩序比较井然，同时各地的甘蔗糖份积累情况比较理想，较高的糖份也保证了糖厂煮糖炼糖的顺利进行。从目前的情况来看，部分已开榨糖厂反映混产率已经略高于上榨季同期的水平。从这则消息可知无论是开榨情况还是产量情况总体都好于去年，这对当前市场带来一压力，国内白糖的基本面并不会立即支持其大幅走高。从盘面也可以看出，国内白糖期价近日一直较为乏力，上冲动能不足，也是当前国内白糖基本面的真实反映。
 
　　从盘后郑州商品交易所公布的持仓报告来看，9月合约主力空头中粮期货、长城伟业仍旧在加仓开空，多为有现货背景的客户所为。据目前的现货市场来看，广西产区当地价格基本维持在4200-4250元/吨左右的价格，昆明报价在4200元/吨（质量较好），广通报到4080元/吨，大理在4020元/吨，且现价还在下滑。由于市场开榨在即，新糖即将上市流通，短期市场存在压力。目前期货价格高于现货套保盘，扣除运输费用、仓储费用以及资金利息，在期货市场参与交割仍旧有利可图，所以期货价格追随现货价格走低。此外，从历史经验看，历年12月份到来年1月份，白糖市场都较为低迷，这与新糖上市有一定的关系，今年也没例外。所以白糖市场总体来看短线压力较大。
 
　　从国际市场分析，美元贬值给整个商品市场带来利多的动能，逼迫商品价格步步走高。白糖作为商品自然也不利外，美元贬值对国际市场糖价走高贡献较大。从美元方面来看，只要美国的货币政策不改，其反弹的概率几乎没有，相反随着美元走软，市场会悄悄减持美元美元还会再度走弱，那么以美元计价的商品价格还会进一步走高。当然这一点作为美国是不愿意看到的，估计美国货币政策会进行改变。但是要强调的即便是现在改变，在短期内仍旧难以遏制对商品价格推动，故从货币角度分析商品价格上行还会维持。
 
　　国际市场推动糖价上涨的因素还有全球供应问题，由于既是白糖主产国又是主要消费国的印度产量下滑，构成推动糖价上涨内在因素，加之国际市场美元贬值，共同推动糖价走高。结合目前情况来看，糖价还有一定上涨基础，随着国际原油价格走高，生物能源的需求增加，甘蔗作为全球较为廉价的生产酒精的原料势必会向酒精生产转移，那么会导致白糖产量下降。目前这一因素在原油价格走高以及全球都推行新能源的背景下有望成为糖价再度上涨的主要推动力。当然尽管德国分析机构F.O. Licht周二称，09/10榨季全球食糖产量和消费量之间的缺口估计为600万吨左右，少于08/09榨季的1070万吨，也少于ISO国际糖业组织预测的720万吨。但是我们也应看到ISO国际糖业组织预计09/10年度全球库存/消费比率将降到32%，为自1989/90年以来的最低位，08/09年为37%。根据预估，09/10年全球库存将减少725.4万。库存持续减少将进一步支撑全球糖价。
 
　　综合来看，国内糖市因新糖上市存在压力，有向现货价靠拢要求，但是国际市场利多依旧存在，考虑国内外因素建议投资者暂不宜做多内盘白糖，做多需耐心度过现阶段的压力。