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国际糖价高位基础未变 期糖长期看涨依旧

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-11-23 09:59:31 来源:期货日报

  主产区开榨加速,新糖价依然坚挺

  11月19日,广西又有3家糖厂开榨,分别来自南宁和崇左。截至当日,广西已经有26家糖厂开榨,占全区糖厂总数的25.7%,已开榨糖厂的日生产能力达到了21.35万吨,超过全广西三分之一的糖厂产能已经投入生产。其中,南宁地区8家;北海地区2家;来宾地区5家;崇左地区8家;柳州地区2家;河池地区1家。同比过去两年的数据,今年的开榨进度推迟。

  预计在11月下旬,广西将会有超过50家糖厂开榨,市场将迎来集中开榨的高峰。与此同时,广西的日产糖量将达到30万吨。不过,从当前新糖价格坚挺的走势来看,尽管由于消费淡季市场短期对新糖需求不大,但厂商并不急于出货,这也表明了其对后市的乐观预期。另外,新糖大规模上市后对价格的影响还有待观察,仅从现在市场的反应观察,阶段性的供应增加对糖价的利空作用有限。

  供需缺口可能创近年来新高

  在日前召开的“郑州糖会”上,中糖协预计2009/2010榨季国内的食糖产量将达到1200万吨,而消费量将超过1400万吨,新榨季本身发生的供应缺口将达到200万吨。目前,南方主产区的甘蔗还处在生长期,尽管种植面积减少,但单产的变化也使产量存在变数。不过,从当前已公布的相关信息来看,南方主产区产量并没有多少想象空间。

  2008/2009榨季中糖协预计国内食糖消费总量是1390万吨,估计2009/2010榨季消费量将超过1400万吨,相对应的消费增速是3%左右,在经济复苏的背景之下,这一预估是偏谨慎的。今年1—9月份,在国内主要含糖食品中,糕点、饼干、碳酸饮料、糖果、罐头等相关食品产量同比增速均超过了3%。冷冻饮料、果汁等累计产量的同比增幅甚至在10%以上。新榨季食糖的消费增速出现减缓概率很小,初步预估新榨季的食糖消费增速应该会维持在3%—5%的增速,国内食糖总消费量上很可能会在1432万—1460万吨。

  结合以上对产量和需求的预估,2009/2010榨季的供需缺口是比较大的,或将达到1990/1991榨季以来的最大缺口。

  国储糖抛售难以影响糖价长期运行趋势

  截至目前,国储糖数量在260万吨左右,2010年国内糖市又将有40万吨古巴原糖进口。因此,国储糖总量在2009/2010榨季可能达到300万吨,这对应可能出现的200万左右的供应缺口还是能够调控的。但是,糖价长期的运行区间还是由供需关系决定的。由于2009/2010榨季产需所产生的缺口就在200万吨以上,加上上一榨季的结转库存也已消耗殆尽、进口糖成本远高于国内糖价,后期300万吨国储糖很可能成为国内糖市供需改善的唯一砝码。而在国际糖价高位运行的背景之下,国储糖抛售很难扭转糖价长期走向。但预计国储糖抛售会影响糖价中短期的走势。

  国际糖价高位运行的基础没有改变,国际油价强势运行成为另一利多因素

  回顾国际糖价前期的涨势,印度食糖减产是主要的支撑因素,其从净出口国突然变成了主要需求国提振了国际糖价。从当前预测的印度新榨季的产量来看,印度新榨季仍需要大量进口。与此同时,国际糖价飙升是在2008/2009榨季后期出现的,其他食糖出口国糖料种植面积提升有限,其产量在新榨季不会有大的变化。因此,2009/2010榨季全球糖市供需缺口仍然存在,国际糖价高位运行的基本面没有改变。另外值得关注的是,巴西是全球第一大食糖出口国,近几个其生产食糖和酒精的用蔗比例一直较为稳定,但随着国际油价的不断飚升,市场对能源替代品酒精的需求大幅度提升,一旦巴西糖厂因此增加制造酒精的用蔗比例,这会令国际糖市的供应削减,从而将提振糖价。笔者认为,未来油价上涨是另一重要的利多糖价的因素。

  天气或成为促使糖价上涨的导火索

  甘蔗作为越冬作物,冻灾对作物的损害是最大的。回顾郑糖上市以来糖价的走势,每年在主产区霜冻频繁出现的一月份,糖价上涨的幅度都超过了10%,并是很长一段时间的阶段性高点。从今年11月11日开始,广西已经出现两次大幅度降温天气。从当前天气预报来看,今年主产区出现霜冻、冻雨等冰冻灾害可能性非常大。

 

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