特朗普赢得美国总统选举令全球避险情绪飙升，以黄金、日元为代表的避险资产受资金偏爱，而美元指数、美国股指期货、原油等资产价格大幅下挫。同时，亚太股市中的日经指数、香港恒生指数也大幅下跌。相比而言，上证综指跌幅较小，仅构成短时间的盘中扰动，尾盘报收于3128.37，跌0.62%。盘面看，黄金、有色冶炼加工板块领涨，而水利、证券等板块跌幅靠前。期指方面，IH1611合约低开低走，日跌幅0.66%，报收于2263.8点，期指贴水0.12点，略弱于IF合约。标的物方面，上证50ETF收盘小幅下跌0.77%，报收于2.320，成交量增至262.23万手。

期权市场成交大幅放量。全日累计成交837488张期权合约，较上一交易日增加528028张。远高于英国脱欧公投当日的成交量，且成交量排名位居期权上市以来第三名。其中，认购期权成交470101张，较上一交易日增长41.93%，认沽期权成交367387张，较上一交易日增长86.68%。日成交量PCR增至0.78，上一交易日为0.59。期权当日最大成交量集中在11月执行价为2.30的平值期权合约上。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量增至1332807张，增加40640张。

期权价格波动较大，由于标的资产价格小幅下跌，认购期权价格全线收跌，认沽期权价格则全线上涨。午后美国大选尘埃落定，期权隐含波动率持续回落。11月平值认购合约“50ETF购11月2.30”收盘报0.0337下跌33.27%。11月平值认沽合约“50ETF沽11月2.30”收盘报0.0203，上涨41.96%。

从波动率维度看，标的资产的历史波动率小幅提升。但期权隐含波动率的日内表现先扬后抑，特别是认购期权隐含波动率日内回落较大，这与A股市场的相对抗跌表现有关。由上图可见，认沽期权隐含波动率仍然大于认购期权隐含波动率，且两者差异有走扩迹象。平值期权方面，“50ETF购11月2.30”期权的隐含波动率为11.15%，与前一交易日相比减少2.55个百分点。“50ETF沽11月2.30”期权的隐含波动率为16.11%，与前一交易日持平。

综合来看，美国大选事件对A股走势的扰动效应小于预期，期权隐含波动率再度下降。但期权情绪指标提示风险偏好下降，预计后市窄幅波动概率较大。期权策略方面，仍建议在低波动率背景下构建双腿策略，严控风险。建议构建熊市垂直价差策略，应对可能的指数回调风险。