七禾网注：与嘉宾的对话仅作为研究之用，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

丁进（渔公）：

上海新黄埔置业股份（股票代码600638）旗下浦浩投资CTA投资总监。新黄浦旗下拥有华闻期货、瑞奇期货、浦浩投资、中泰信托等金融类子公司。自1999年起，丁进多年在私募机构任基金经理人，历经证券及期货市场近20年，专长于主观预测、客观择时的规则交易系统。曾任中国大宗商品资讯门户——卓创资讯CTA总监，先期将欧美市场中的“商品交易顾问”（简称CTA）引入国内金融市场，长期服务于金融机构及产业客户，以低回撤、稳健盈利见长。

精彩观点：

我属于“愿者上钩”型，始终坚信金融市场从不缺机会，缺的是耐心。

我对中国的股市长线看好，6124和5178不会是长期的顶部。

一旦A股加入MSCI指数，那是重启价值投资的契机，蓝筹股将迎来新一轮的机遇，目前股市很有可能是令人煎熬的筑底阶段，之后将重复美国道琼斯的10年慢牛格局。

股市的“暴涨暴跌”只是外在的表象，是结果而不是基因。

中国要在世界崛起，金融业必先崛起，那么中国股市不能再是“围猎场”，成就资金贵族对无知散户反复割韭菜的过程。

内盘商品不再是外盘100%的影子盘，中国价格正逐渐影响着世界价格。

时间周期是趋势跟踪或波段交易都离不开的核心内容。

“做短看长”就是长线预测短线择机。

完整的交易体系由技术分析、资金管理及自我管理三部分组成。

商品期货的交易杠杆注定了时机选择是交易成败的关键。

在价格趋势达到预测目标之前，其行进的路径势必既繁复又随机，基本面预判结果却难以预测过程，所以，仅依据基本面信息来决定交易市场或品种的资金配置。

投资者常用的应该是杀猪刀而不是屠龙刀，因为猪常有而龙不常有。

不能被“让利润奔跑”所误导，而忽视形态远多于趋势的事实。

其一、以盈亏比过滤交易机会，回撤见位进场避免小赚大赔；其二、执行左侧主动止盈，来规避做对回吐、做错止损。

资金管理由“标准化控仓”及“分批进场+分散持仓”的概念组成。

交易风险是胜率、盈亏比及仓位三个决定因素的函数，由于胜率和盈亏比都是与交易系统息息相关的，那么唯有仓位是从资金管理角度出发的。仓位控制是对交易风险与承受能力之间的平衡。

技术面，基本面和资金面的共振，是今年黑色系商品的大涨的原因。

CTA交易标的的配置上，我们注重反映市场行为及趋势变化的价格图表，而不同于根据供求关系，研究商品内在价值来确定交易标的。

商品期货在未来的1年中，可能处于上涨趋势的中继形态中，但调整过程中农产品仍存在大机会。

重点关注饲料板块的两粕或农副板块的鸡蛋、淀粉等小品种。

一个谨慎的交易者并不是对利润最大化本身感兴趣，他重视的是一定风险水平下的利润最大化。

两者的区别在于投资不轻易止损，而投机随时需要止损。

图形定式是形，临界突破是势，认清形是势的酝酿，势是形的喷发，以“形”按图索骥，是价格涨跌的必要条件，以“势”飞身上马，是价格涨跌的充分条件，以“确定性法则”等待市场不可避免的涨跌时机。

2017年股市具备投资价值，但这并不意味牛市的马上来临，甚至短期没有适合投机的交易机会。

我选择趋势跟踪的波段交易，不代表它比短线好，而是其学习门槛对个人资质要求不高，多投入些时间便易于积累和复制。

掌握交易理论与实战应用完全是两回事，交易亟需解决的问题，不在专业学习而是系统操练。

浦浩投资CTA团队定期在培训机构的新人甄选，绝非依靠2-3天的授课，而是至少1-2个月以练代教，强化记忆反射能力。

七禾网1、丁进先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。您的昵称是“渔公”，那么您在交易中是“愿者上钩”的风格还是“广撒网”的风格？

丁进：我属于“愿者上钩”型，始终坚信金融市场从不缺机会，缺的是耐心。

七禾网2、您1996年就投身股票市场，到现在已经近20个年头，经历了多个牛熊，就您来看，中国股市走过了哪些重要的阶段，目前您觉得处于什么阶段？

丁进：中国的股市27个年头，走过了初始的懵懂与野蛮，经历了06-07年和14-15的两轮过山车。在今年10月人民币成为SDR篮子货币，被IMF确认为主要国际货币后的1个月，即便汇率经受着市场的考验，但人民币债券热仍反映各国央行视人民币为稳定货币。再随着深港通获批，MSCI不排除在17年6月的年度评审之外，提前公布纳入A股的可能性。根据以上背景，这将为A股带来超千亿美元级别的资金，所以我对中国的股市长线看好，6124和5178不会是长期的顶部。一旦A股加入MSCI指数，那是重启价值投资的契机，蓝筹股将迎来新一轮的机遇，目前股市很有可能是令人煎熬的筑底阶段，之后将重复美国道琼斯的10年慢牛格局。

七禾网3、有人说暴涨暴跌是中国股市的基因，我们从2015年中开始的股灾中也能看出一些端倪，您对此观点是否认同，或者您认为中国股市的“基因”应该是什么？

丁进：股市的“暴涨暴跌”只是外在的表象，是结果而不是基因。中国股市内在基因与其设立初衷相关，究竟出于投资回报还是调控工具。中国要在世界崛起，金融业必先崛起，那么中国股市不能再是“围猎场”，成就资金贵族对无知散户反复割韭菜的过程。

七禾网4、您做期货也有十余年了，国内期货市场也发生了很大的变化，您觉得与您刚进入期货市场时相比，最大的变化是什么？有哪些感悟？

丁进：商品期货市场比起九十年代，除日趋规范和完善之外，最大的变化应属前两年夜盘的开设，使交易时间上更有连续性。跟国际市场同步接轨与之而来的是，从事商品期货一线的交易者，在工作时间上的不适应。最大的感悟就是在全球大宗商品的定价上，中国越发具有话语权，行情走势上越发具有独立个性，内盘商品不再是外盘100%的影子盘，中国价格正逐渐影响着世界价格。

七禾网5、就目前来看，您主要参与哪些市场的交易？分别的资金配置比例是多少？是否会进行动态调整？在什么情况下进行调整？

丁进：主要参与国内商品期货、金融期货及国内的A股市场，由于今年内盘商品的火爆和股市的低迷，目前期货与股票资金配置比例为80%:20%。我们会依据宏观基本面的预判，对其进行动态调节。

七禾网6、“做短看长”这短短4个字是您对期货市场的理解，也请您为我们解释一下这4个代表的含义？

丁进：时间周期是趋势跟踪或波段交易都离不开的核心内容，往往小趋势大调整，问题就是如何顺势，顺哪个时间周期的趋势？实战中确立趋势再进场，不按时间周期来区分操作级别，那么趋势跟踪往往做多在高点，做空在低点。而“做短看长”就是长线预测短线择机，做短：在大周期趋势尚未真正显露时，在小周期上会提前反应，待小周期形成趋势就择机进场，较早的捕捉时间和价格的拐点，进场就有浮盈，若有异常变化也可借助小周期反转从容的止损；看长：大周期掌管小周期，一旦时间框架趋势相同，即价格在时间上的突破点，进场后有让利润持续奔跑的预期。以“做短看长”区分大小时间周期，避免在同一图表中寻找预测与择机信号。理念中没有短、中、长线的概念，千里之行始于足下，只有一开始盈利才能逐步放大级别。能长则长，不能则短，来规避主观交易的风险。

七禾网7、您表示您想赚取的是交易计划内的收益，这应该也是大部分投资者都希望做到的，然而能实现的仅有少数，您觉得最大的问题在哪里？也请您谈谈您是如何来做到严格执行交易计划赚取收益的？

丁进：完整的交易体系由技术分析、资金管理及自我管理三部分组成，而“计划你的交易，交易你的计划”，就是自我管理的执行规则，以此坚决杜绝任何盘中的临时起意。投资者要成为进出有据、例行公事的专业交易员，而不是受情绪控制的原始交易员，就必须事先尽可能多的预设未来行情发展不确定性的各种路径，依据预设路径而制定应对计划或者交易条件；就必须事先确定交易从哪一点开始，将不会朝预期的方向发展。其关键在于放弃开盘前未能辨识的交易机会，仅仅执行符合盘前预设路径，正持续验证的交易标的。 

七禾网8、您把自己定位为技术分析派，但我们也了解到，您曾经还担任过国内大宗商品门户卓创资讯的投资总监，能够掌握大量一手的基本面信息，为什么您不直接利用这些信息进行基本面的分析，而却主要是做技术分析？在您的交易过程中，这些基本面信息的作用大吗？

丁进：投资者可以根据价值分析（基本面）长期持有股票，而期货的保证金交易有可能让投资者在商品价格向价值回归前爆仓。所以，商品期货的交易杠杆注定了时机选择是交易成败的关键。预测趋势可能产生于价值分析或对于影响商品价格的供求关系的研究，也同样可以产生于交易者对于历史数据的技术分析或图表研究。但进入买卖的时机选择，就只能仰仗技术分析了（技术分析=预测+择机）。在价格趋势达到预测目标之前，其行进的路径势必既繁复又随机，基本面预判结果却难以预测过程，所以，仅依据基本面信息来决定交易市场或品种的资金配置。

七禾网9、您的技术分析系统分为趋势跟踪及区间震荡两种，趋势跟踪是大部分投资者都应用的，而区间震荡是很多投资者较难驾驭甚至会主动放弃的，请问您在如何应对震荡行情？系统的具体表现如何？

丁进：投资者常用的应该是杀猪刀而不是屠龙刀，因为猪常有而龙不常有。专职的投资者不能在区间震荡中获取基本收益，很可能在趋势行情来临前先被淘汰。不能被“让利润奔跑”所误导，而忽视形态远多于趋势的事实。基金交易初期，面对任意行情，均以区间震荡的交易系统来积累账户资金安全垫。其一、以盈亏比过滤交易机会，回撤见位进场避免小赚大赔；其二、执行左侧主动止盈，来规避做对回吐、做错止损。