法国兴业银行(SocGen)团队周四(11月24日)发表报告称,在特朗普当选美国总统后,美国经济数据一路走强,并导致债券市场全面疲软和美元的高升;但是政治上也会带来“尾部风险”:欧盟面临着解体的危险,而这种危险可能导致欧元兑美元自2002年以来首度跌至平价。 1 地点一样 只是换了时间:特朗普的胜选,加速了欧元兑美元回撤至1.06下方的进程——实际上,自从2015年初以来,欧元兑美元只有三次跌至这一水平下方:就在去年3月欧洲央行首次宣布启动购买政府债券以来,欧元兑美元曾短时跌至1.0458;去年12月欧洲央行推出更强宽松政策之前,欧元也一度跌至1.05左右;在那一轮行情中,由于欧洲央行2月的行动不及市场预期,欧元兑美元也从1.0524的低点,一路摸高至1.1376。 2 意大利2013年大选时的行情将重演么?欧元兑美元上次跌至1.06之下的同时,意大利的10年期国债收益率上周五扩大至180个基点,为2014年5月以来最高水平,这与两者之间的相关系数已经升至0.44是一致的;更进一步的分析表明,欧元兑美元汇率与10年期欧美两国利差的相关系数只有0.15;在今年美国大选前两周,10年期意大利国债收益率由1.4%一路涨至2.1%,,但这并没有在欧元兑美元中反映出来,后者在大选前的11月7日,由1.0880涨至1.1140,然而在过去的一周,走势却发生了逆转。 3 接下来取决于美元:实际上,美元本轮走强的时间和规模令所有人意外,随着特朗普的胜选,市场预期美元资产本应大跌,结果随着新政府着力至于保增长速度和减税,美元也探底回升,走出了u型走势。 该行最后表示,预计欧元兑美元2017年将跌至平价。2017年底料将回升至1.09;该预期是基于美联储2017年加息两次而做出,但这也存在风险:实际上在特朗普当选之前,市场预计美国联邦基金利率的峰值将会是1.25%-1.50%,但现在这一数字却是1.75%-2.0%;对于欧洲央行而言,该行预计如果市场条件许可,欧洲央行将于今年3月逐渐降低资产购买计划的强度,目标在2018年初结束计划。 责任编辑:韩奕舒 |
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