勇于敢则杀,勇于不敢则活。此两者,或利或害。天之所恶,孰知其故?

是以圣人犹难之。天之道,不争而善胜,不言而善应,不召而自来,繟然而善谋。天网恢恢,疏而不失。

——老子《道德经》第七十三章

第14章 

天网恢恢 

2015年9月下旬，金融行业开始反腐打黑，严厉打击各类违法违规交易和利益输送行为，多位金融机构高管因内幕交易事件落马，一些投资机构的操盘手被惩罚并终身禁入市场，还有官员因违纪被免职。某券商老总自杀，并留下遗言：“责任我一人承担，请善待我妻儿。”

韩子飞深感健康金融市场的维护需要每个人的努力，退出股市后，他在期货上也收缩投资，而在“期股争霸论坛”的经营上则更加突出行业正能量的传导。

2015年11月2日傍晚，韩子飞接到一个来自华尔街的电话，对方说是美国某专做金融行业的创投公司，想以20亿元人民币的估值入股网站和坤鹏财富。韩子飞回复说：“感谢关注与认可，但现在不是好时机，或许一年后再谈入股事宜比较合适。”

11月5日，韩子飞抵达昆明。

坤叔、韩子飞和坤叔的合伙人——鹏哥三人畅谈。

“7月以来，我就想着尽量少参与股票二级市场和期货市场的投机操作，上次从’中东黄金会馆’出来后，更是坚定了这一想法，我以后基本上不再参与投机交易，主要精力放在一级市场的股权投资上，甚至会控股一些实体企业，参与个别重点企业的管理事务。我想，对我来说，是时候做点有意义的实业投资了，现在不只是中国，整个世界的资本对实体企业的支撑都不充分，反而乐于追逐金融市场的投机机会和房地产市场，我以前也是个投机分子，现在想要做点更有意义的事，也算是迟到的实业报国吧！”坤叔诚恳地说，“投机毕竟是投机，虽然投机能优化资源配置，作为实体经济的有效补充，也能润滑市场，甚至某些时刻能找到市场的漏洞，为经济纠错，在投机市场赚到大钱的人，大多也是靠本事。但投机交易毕竟没有直接创造财富，我不想再从虚妄走向虚妄，以后主要精力就放在一级市场了，实实在在的项目投资、企业经营和产品生产，更能推进经济发展和社会进步。”

坤叔进一步说：“从财富成长的角度来说，想小钱变成大钱，可以做期货，因为期货市场更公平、效率更高；想大钱变更大，可以做股票，因为股票市场更安全，可能性更大；而更大变成超大，则要发行股票，直接把一个实体公司做大做强做上市。前面两个阶段我已经走过了，我现在要走第三个阶段。

“子飞，你倒是可以三个阶段同时走，把公司经营好，不管是网络公司还是私募基金公司，都能为社会带来直接的价值，未来估值都不可限量。”坤叔一直看好韩子飞。

“坤叔你要就此结束自己20多年的投资生涯？”韩子飞问。

“也不能说结束，只是换了一种方式做投资。”坤叔说，“股票二级市场和期货也会继续参与，我是你们两位的合伙人，你们在做，就等于我在做了！”

“坤总已经投了七八个实业项目，其中一两个项目我还稍微跟投了一点。”鹏哥对韩子飞说，“最令我佩服的是坤总出资100多亿投了一个新能源汽车项目，这个项目坤总是唯一出资人，但不是控股股东，坤总把51%的股份赠给了技术团队。这个新能源车续航能力将达200公里，马力堪比顶级跑车，预计两三年内可以上市销售。”

“子飞，以后我的精力更多会放在这个项目还有两三个重点项目上，股票和期货交易方面就不能和你并肩作战了。”坤叔拍了拍韩子飞的肩膀，“所以我把阿鹏介绍给你，你们以后可以多沟通交流，也可以开展相关合作。

“阿鹏也是我的合伙人，他长你几岁，你以后叫他鹏哥好了。”坤叔介绍说，“阿鹏是炒权证出身的，股指期货上市后专门做股指的手工炒单，这方面应该是做到国内前列了，现在股指受限了，就做商品的小波段。子飞你以后在商品期货和股指期货方面，可以多问问阿鹏。”

“好的，短线是我的短板，商品期货的盘经常在变，特别是近来波动节奏变化较大，很多做短线的人都说赚不到钱了，商品期货的程序化日内短线策略效果也大大下降。这方面我正要请教鹏哥。”

“坤总过奖了，子飞你也别客气。”鹏哥说，“我认为，做商品短线和做股指短线，原理是相通的。我做的是动量交易，寻找日内’入场见红’的点，希望出手就‘一击必中’，否则就‘不中则退’，进场如果没有很快就赚钱，出场就非常快，不管单子是赚是亏都先出来再说。这些‘入场见红’的点通过观察盘口成交、价格运动速率、成交量、分时图和一分钟K线形态就可以获得，重要的是‘手熟’。”

“股指现在受限了，鹏哥还在做吗？”

“现在做商品为主，赚钱效应没有以前的股指那么好，但也还可以，不贪心就好，短线交易就是要慢慢赚，积少成多，像今年4—7月的股指，那就像是老天的送钱行情，不可能经常出现。我们现在股指还能做，只不过改为日内锁仓交易了，可用的资金量很小，继续做着完全是为了保持熟悉度。”

“鹏哥你的短线交易方法能编辑成程序自动交易吗？”

“这方面有尝试过，我们的方法大概有70%左右可以编成程序，但按照程序自动运行，只能是盈亏平衡，可能对短线交易来说，电脑无法识别的30%也是很重要的，这部分目前来看还是只能人工识别和处理。”

韩子飞进一步了解到：坤叔2009年初和鹏哥合作在昆明建团队做短线交易，一开始只有鹏哥和他的表弟两个人，现在发展到20多人，团队每个成员都是鹏哥手把手教出来的，互相之间亲如兄弟，鹏哥对他们亦师亦友。鹏哥除了在交易上严格要求，在生活上也对团队成员有纪律要求，他们一起过着简单的生活，欲望少，很少受外界的干扰，中间也有人离开，而留下的都是能安静交易、平静生活的人，鹏哥认为他们交易的手法不一定优于国内其他短线团队，但他们能够抵制诱惑和保持学习，这是整个团队能持续盈利的关键所在。

鹏哥“练兵”时，一般先让学员用日内炒单的方法做1万元的账户，如果效果不错就加到5万元，之后是20万元、50万元、100万元、200万元、500万元不断进阶，一个人最多可以做2000万元。现在商品隔夜波段的做法鹏哥自己尝试了一段时间，做下来效果尚可，这方面成熟后，可以逐步加大每个人的资金量，最多一个人可以操作5000万元资金。鹏哥认为炒单也好，日内波段也好，隔夜波段也好，基本原理差不多，交易方法往往一通百通，无非是细节上做一些调整，另外就是经验的积累和反馈改进非常重要。

2009年初，坤叔投资100万元给鹏哥，这100万元经过不到六年时间累计盈利超5亿元，团队拿2.5亿元，坤叔分到2亿元，鹏哥作为团队管理人分得5000万元。当然，这5亿元盈利中有2亿元是鹏哥自己做操盘手赚到的，这部分他分到1亿元。

坤叔对韩子飞说：“以后鹏哥这边的事务，就请你代表我对接。”

韩子飞求之不得，刚好可以多向鹏哥学习。

2015年1—10月，黑色系商品期货连续下跌，钢厂、煤矿几乎全面亏损，螺纹钢的价格跌得比白菜还便宜，有些煤矿已经三四个月发不出工资了。

11月初，许飞感觉现货商资金紧张，面对价格的下跌，大多数扛不住，他估计价格还要下跌，可他发现焦煤和焦炭期货的近月合约——1601合约居然持仓都在10万手以上，并且价格明显强于1605合约，对临近交割的合约来说，这样的持仓量是不正常的——难道是有资金在主动做多1601合约？

“汪总，哪些人在做焦煤、焦炭的1601合约？”许飞打电话咨询期货公司汪总。

“许总，您是问做多还是做空？”

“两个方向都想了解一下。”本来许飞只想问问谁在做多，不过知道做空的是谁也有好处。

“现在现货商基本上不做了，一方面已经跌得稀里哗啦，价格在成本线以下，他们从情感上来说不想做空，另一方面是现货经营资金非常紧张，有些企业借钱都借到我们期货公司这边来了，他们也没钱来做多。”

“那么1月合约这么大的持仓，是谁在做呢？”

“据我了解，做空基本上都是散户或资金不大的投资公司，因为1月合约目前成交依然活跃，顺势配置空头也是符合技术分析的。而做多则比较集中。”

比较集中！许飞很喜欢这四个字。

“主要是上海的剑寅资产在做多。”

“他们为什么做多？”

“可能是看到期货1月的价格比现货低不少，剑寅他们有时也做点现货贸易的，我想他们做多可能是两手准备，如果期货价格回归现货，涨上去就在期货部分获利平仓，而如果期货价格不回归，涨不上去的话就交割拿货，然后卖到现货市场也能赚点差价。”

“哦，原来是这样。”许飞大概明白了剑寅资产的套路，“汪总你感觉他们更希望期货上平仓还是现货交割？”

“当然是期货上平仓了！”汪总在这方面可是专家了，“如果期货1月合约价格涨上去，直接平仓，利润就落袋了，而如果价格涨不上去甚至下跌，他们要交割的话，还要准备很多资金，另外注册仓单，到交割仓库取货，再到现货市场卖货，这一系列事情还挺麻烦的。”

“那他们有多少资金在做？”

“剑寅在我们公司有分仓，我这边一个部门经理和他们的老总关系不错，我现在就电话问问同事。”

十分钟后，汪总来电。

“许总，情况和我之前想的差不多，剑寅资产有一个比较大的基金产品在做多焦煤和焦炭，这个产品初始规模20亿。”

“20亿？”许飞感觉这个数字不对，如果是20亿，盘面的持仓应该会更大才对。

“是这样的，这是个结构化产品，优先资金是银行出的，杠杆放得比较大，平仓线是0.92，之前的多单有点套牢，现在净值在0.96左右，根据基金产品的限仓条款，我想最多只能持有3个亿左右的多单。不过他们公司和个人自有资金还有10亿左右，能整合的外部资金也能有个十几二十亿吧，可以说他们有充足的资金应对交割。”

“基金产品不是不能交割吗？”

“是的，公司持有的头寸可以申请仓单进行交割，基金产品不能交割。”

“那如果价格继续下跌，他们的基金产品会被迫砍仓？”

“理论上是这样的，所以他们现在一直在用自有资金买入近月的1601合约，用来维持价格。我估计他们原本想着基金产品买入后价格就会上去，不过前段时间远月的1605合约跌了不少，近月1月合约也被带下去了，导致基金产品浮亏一些，所以他们在用自有资金扛住1601合约的价格，一来保护基金产品，二来做好被迫交割的准备。”

“汪总觉得他们还有多少资金可以投入进来？”

“因为1601合约的空头大多是散户，力量不强，他们的自有资金已经投入2个多亿，可能觉得剩下的资金用来扛住价格应该绰绰有余了，至于交割，还有2个月左右时间，他们再动员一下外部资金和现货企业资源应该能搞定。不过我估计他们还没有充分做好交割的准备，因为空头实力不强，他们接下来稍微动作一下，1601合约的价格应该就能上来一些，这样不用交割就能顺利退出，再说现在1601合约这个价格理论上来说也不会有现货商拿货来交割，价格比现货还低，拿到期货市场来卖，各种复杂的手续不说，比现货亏得还更多，谁愿意呢？”

“多谢汪总。”许飞心中已有计划。

剑寅资产以为自己胜券在握，以为市场没有大资金会去主动做空1601合约，也没有现货商愿意做空1601合约，那好，我来做空！——许飞心想，刚好打你个措手不及！

许飞准备了30亿元资金，用一个多星期时间，逐步在焦煤和焦炭1601合约上共布局了大约8亿元左右头寸的空单，他并不着急，时间越接近交割，对他越有利。

2015年11月12日，星期四，21：00夜盘一开盘，剑寅资产就用自有资金推升焦煤、焦炭1601合约。

许飞看到1601合约价格上升，挺高兴的，等了半个小时，让价格再上去一些，到了21：35，焦煤1601合约涨了2%左右。

许飞在21：35之后一把吃掉盘口的所有多单，并且继续开空，价格迅速回落1%左右，许飞停止了开空。

剑寅资产董事长赵剑本想一鼓作气当晚拉个涨停，不想居然有神秘资金来做空，也就暂时停手。