2017年农历新年后第一个工作日的早晨，一则外盘消息一时间在甲醇圈里疯狂转发：

因莱茵河水位问题，西北欧甲醇市场供应相对偏紧，春节假期（较1月25日）累计涨幅高达53.5欧元/吨；同时，部分美洲货物亦销往欧洲市场，美国地区累计涨幅12.5美分/加仑。相比而言，东南亚上涨幅度虽略显“温柔”，但也有10~20美元/吨不等的涨幅。

乖乖嘞，甲醇君又不安分了，外盘这是要集体撒欢的节奏啊，内盘会跟涨不？

正当市场幻想着节后首日开工或迎来“红包”行情的时候，开盘后甲醇期货的表现让市场人士大跌眼镜。

MA1705合约以2992元/吨的价格开盘后震荡走低，盘中一路走低，最低到2880元/吨，尾盘2915元/吨收盘。

而当日甲醇的现货市场同样也表现出“熊样儿”，西北、山东等主要内地市场企业库存有所增加，局部重心走跌40—50元/吨。

一面是外盘涨得欢，一面是内盘跌得慌，厉害了，我的甲醇君，你究竟是要闹哪样？

内外盘不同步根源在于供需

采访中，期货日报记者了解到，市场年前对甲醇外盘的预期也是偏强的，但如此大幅度的涨幅还是有一些出乎人们的意料。

谈及外盘大涨的原因，永安期货分析师郑陆认为，对北美与欧洲地区来讲，世界第一大甲醇生产商Methanex在南美的装置进入检修装置，梅赛尼斯为了提交自己在国内的长约，同时也为了保持价格，在本土买了接近3万吨的甲醇，这对本身甲醇市场规模就很小的美国而言，如此大的采购量势必要造成价格飞涨。

而欧洲问题在于莱茵河水位较低，为了补贴运费，不得不调高甲醇价格。另外前期货物大量发往中国套利，运往欧洲货物有所减少，难免造成价格上涨。“东南亚地区则是因为最近马来西亚大小两套共230万吨/年的装置检修，造成整体紧缺，支撑韩国及东南亚国家价格上涨。”郑陆说。

至于内盘市场的走弱，多数受访者表示，前期节前厂家进行了一轮排库动作，下游也有一定的备货动作，短期内陆进入稳定状态。但实际下游恢复没有那么快，节后上游甲醇工厂都有一定的库存累计，另外前期上游利润很好，刺激一些旧装置复产，比如青海桂鲁，中浩等装置，这样内陆走弱的趋势就不难理解。

从节后市场来看，甲醇内外盘走势不一的主要原因仍在于其基本的供需结构问题。

“其中，内地市场的走跌多为需求面暂未恢复、供应面较为集中，且有降价排库措施影响市场心态，继而造成一种内地偏弱的表象。外盘市场的大幅走高亦与其基本的供需面有关，假期间欧美两地需求尚可；供应上，中东—西北欧到港货物缩量，是的欧洲市场货紧价扬，并与美洲市场形成套利窗口，进而造成了欧美两地市场的同步、共振式上扬。”金银岛资讯分析师王璞介绍说。

市场需理性看待内外盘走势不一

针对目前甲醇内外盘表现，记者了解到，内地市场近期仍将以降价排库操作为主，短期内多地市场仍有下滑空间，同时随着运输的恢复，西部市场部分企业库压将逐步向东部消费市场转移，而山东两套烯烃装置计划于下周检修，这将造成区内市场供应增加、需求减少的不利局面。

当前甲醇市场关注的最重要的问题是，甲醇制烯烃企业亏损严重，需求下滑，而目前市场看涨的原因是甲醇制烯烃企业的需求增加。可以说，甲醇制烯烃企业的开工，将决定目前市场的价格，而目前甲醇的价格偏高，烯烃企业亏损严重。

“就后市来看，当前国内甲醇企业普遍利润高企，开工积极性很高，主产业相对供大于需的格局再度形成，且利润丰厚，即便短期价格有300—500元/吨的下滑，依旧有利可图，加之节后物流逐步恢复，物流价格逐步回落，预期内地市场将面临一轮走低行情。在物流恢复之后，沿海港口地区的高价恐难以持续。”中宇资讯分析师于芃森如是说，而此时进口的价格究竟是往哪个方向走，目前还未知，市场面临巨大的下行压力。

虽然，短期，内地甲醇市场仍将有一定下滑空间，但需注意的是，随着元宵节以后传统下游复工、内地企业库压降低、春检临近以及港口烯烃逐步恢复等潜在利好因素下，不少业内人人士认为，后续市场仍有继续走高可能。

而针对于港口市场而言，短期“内地走跌、烯烃需求未恢复”等利空因素仍为主要“限高”逻辑，而外盘价格的走高以及内外盘价格的倒挂将支撑后期行情。在王璞看来，后期港口市场在内地低价货物逐步减少的同时，较为可观的市场需求量仍将是其走高的主要逻辑点。

针对于节前、节后甲醇内外盘市场严重分化的走势而言，市场应该注意到，自2016年10月份以来，国内甲醇市场波动区间大幅拓宽，市场主流逻辑较难把握，且突发性市场因素较频繁。故基于此，建议投资者以及市场人士以控制仓位、控制风险为第一要务，以利润为次要关注点，市场永远不缺乏机会，缺的只是耐心而已，择机而动方为首要准则。

谈及后期的投资机会，从大的能化周期来看，今年上半年能化工业品可能依然会保持强势状态（近期包括丙烷在内的基础化工品价格）。

“对于甲醇来说，自身供需从上半年长期格局看依然是偏好的。但目前整体市场大都偏乐观，可能也是不好的信号，毕竟良好的外表下也存在着利空的一面。”郑陆称，比如当前上游利润太好，下游生存存在问题，再比如气头装置复产预期仍在，今年房地产等受到调控，开年回来，能否有去年下半年良好的开工率等问题。但总的来说，他对甲醇总体看好，但上涨幅度受到考验，可一定程度作为多头配置。投资有风险，入市须谨慎。