七禾网注：与嘉宾的对话仅作为研究之用，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

于忠：

山东淄博人，1992年中专毕业，进入国企金属公司，2005年开始自主经营钢材，2009年以13万资金进入期货市场。

“儒商”账户获和讯期货第二届实盘大赛综合积分第二名，账户收益率奖第三名。在第十届全国期货实盘交易大赛中，参赛账户“润东”荣获基金组亚军和十年长期稳定盈利奖亚军。

蓝海密剑实盘大赛“齐商”和“金猴”两个账户2016年分别盈利2.1亿和1.7亿，获元帅晋衔奖。

精彩观点：

从2009年到现在，我有一种脱胎换骨的改变，从一个现货贸易商转变为金融投资者。不变的一点是我还是把期货当做生意来做。

2017年的主题还是供给侧改革，认为需求弱价格就会低的观念需要转变。

这些年来就2012年小亏，其他按年份来看都赚得不错。

期货市场是一个无限扩大的市场，我做期货这些年还没感觉到哪些势力可以达到控盘的程度，所以是相对比较有逻辑有道理的市场。

我以往赚钱也好，亏钱也罢，从不会认为是市场不公造成，亏损都是因为自己学艺不精。

我认为我能赚钱，至少有一半源于这个经验（现货出身的经验），非常关键。

不管是（2016）上半年的螺纹还是下半年的焦煤、焦炭，都是需求增大，供应减少导致了最终呈现的价格变化，出现了暴涨。

在阶段性回调的时候也参与了做空，但是做的很少。

2017年的去产能主要体现在螺纹上，所以以钢材为龙头是今年的主基调。

如果这些不确定性因素都兑现的话，螺纹应该会在3700-4000元/吨。

去产能以钢材为核心，原料没有太大的亮点，甚至还有可能下跌。

当行情走势和你预测的方向相反时，说明你有预测出现了盲点。

只想把这个市场研究好，把握好当下，预测好方向，这是我最主要的愿望。

如果你不能承受，处在崩溃边缘了，那无论预测的对错都应该先出场，先让自己安定下来，再处理后面的事情。

一定要保证账户里的资金能够让自己心平气和的去研究去交易，这是最重要的。

期货行业是赚钱非常快的行业，不要对钱看的过重，看的过重会影响你的心态。

只要你把研究做好了，事情做对了，钱就自然来了。

把市场分析得深刻、全面才是真正赚钱的逻辑。

我宁愿少赚一点也不想把亏损放大。

今年上半年供需应该是最重要的一个考量点。

中美接下来最大的矛盾可能是贸易战，贸易战中将会牵扯到进出口，包括像一些农产品，都可能受到影响。

（我做交易）没有明确的计划，在确定好总体方向的前提下一步一步去调整和跟进。

行情的确定性强弱决定了我仓位的轻重，我的仓位从0%-100%都有可能，主要是看自己的主观预判和行情是否符合。

盈利出金对于心态的调整是至关重要的，出金能让我有一个好的心态，我就觉得钱始终是可控的。

我认为不应该因为亏损入金，这是一大忌。

七禾网1、于总您好，感谢您和七禾网进行深入对话。您2009年以13万资金进入期货市场，当时您对期货市场的认知是怎样的？如今，8年过去了，您对期货市场的认知有何改变？

于忠：2009年之前我一直是做钢材贸易生意，后来螺纹钢期货上市我就开始关注并且参与到期货市场中。当时螺纹钢期货和现货的价格也差不多，我就拿了13万开始做期货，当生意来做。运气也比较好，一进去做多就赚钱了，也就一直坚持做到现在。

从2009年到现在，我有一种脱胎换骨的改变，从一个现货贸易商转变为金融投资者。不变的一点是我还是把期货当做生意来做，只不过对于市场的内涵、本质等有了更广更深的理解，不像以前只当做是一买一卖的交易。现在综合了各种市场分析，把时间跨度拉长，相对来说更有前瞻性和预期性了。这个市场也在变得越来越成熟，越来越难以操作，投资者也变得越来越聪明。这七八年里每一年都有不一样的特征，波动率也在明显加大。

我感觉2017年的市场会更为复杂，从供需两方面来说，需求有减弱的趋势，但是2017年的主题还是供给侧改革，认为需求弱价格就会低的观念需要转变。

七禾网2、期货市场大部分交易者是亏钱的，您觉得他们主要是哪些问题没处理好才导致亏钱？

于忠：从我这些年在市场中接触到的人来看，赚钱和亏钱都分很多种。技术面分析我也不是很懂，但是不少基本面分析的人亏钱的主要是因为很难看透这个市场，一知半解就去操作。跟盲人摸象一样，只看到市场的一部分，看不全面，容易犯方向性的错误。像2016年的焦煤、焦炭、螺纹行情，都体现了一种要跟产业链结合起来分析才能看清市场的局势。所以近一两年来，要研究市场的转折点变得更复杂和困难，很多业内人员都不太看得清楚。

七禾网3、您做期货这8年，是比较顺利的，还是有所坎坷的？在期货市场，您最难忘的是哪件事？

于忠：这些年来就2012年小亏，其他按年份来看都赚得不错。但是在暴赚的年份中中间都是会经历两三次波折，过程还是比较艰辛的，不过我调整的比较快，所以总体而言都是赚钱的，最主要的还是遇到挫折的时候及时调整。

这七八年里有两波的转折点是比较难忘的，一个是从2012年底到2013年初的时候做了一波空，另一个是2015年底到2016年初这是一个做多的转折点，这两个我都把握住了，应该说是一个高位和一个底部的转折期，还是比较难忘的。

对于转折点的把握也没什么具体的方法，不是一个具体的公式，主要是根据我多年的市场经验，对市场的判断，对宏观经济面的研究，经济现象、货币表现等等总体结合起来，都掺杂了一些预见性的东西。说赌博也好，说是理性分析也好，总之最后做出的判断是综合了众多因素的结果。当自己充满自信的时候就大胆地做，最后验证出来我的选择是对的，但是当时也是走一步看一步，虽然也会有疑惑但还是坚持了下来。

七禾网4、期货在您的人生中充当着怎样的角色？您做期货会一直做下去吗？有没有什么时候收手的打算？

于忠：从2009年至今，我也在市场中也有了一种脱胎换骨的感觉。因为我现在还能在市场中赚钱，我的分析判断还有效，还能符合走势，那我就一直做下去，不需要管年龄。等我什么时候不能赚钱了再想其他的问题吧。做期货赚钱比什么都强，那就做一年算一年，接下来也要不断学习不断适应，尽量不要被市场抛弃，跟着主流走。

七禾网5、您曾说过“期货跟高考一样，是国内相对公平、干净的市场”，为什么这么说？

于忠：期货市场是一个无限扩大的市场，我做期货这些年还没感觉到哪些势力可以达到控盘的程度，所以是相对比较有逻辑有道理的市场，从长期走势来看都是符合逻辑，符合市场预判在运行的，没有某个机构或者个人在操控，所以我认为这个市场是比较干净的。我以往赚钱也好，亏钱也罢，从不会认为是市场不公造成，亏损都是因为自己学艺不精。所以我认为只要抓住市场本质，没有那么多乱七八糟的因素，是个相对干净的市场，国内高考同理。亏钱也不要怨天尤人，学好本事继续干。

七禾网6、您是钢贸商出身的，多年的钢贸经验对您做期货有哪些益处？

于忠：帮助还是比较大的。我对市场，对产业的了解主要是来源于多年做钢材的经验，这种效果不是短时间内能出来的，是比较基础性的效果。我认为我能赚钱，至少有一半来源于这个经验，非常关键。

七禾网7、也有人说“做现货经营的人思路上有较大限制，现货商做期货往往要亏钱”，对此，您怎么看？

于忠：其实在市场中，不光是做现货的人亏损，其他行业来做期货亏损的人更多，本身期货市场就是赚钱的人少，亏钱的人多。我认为相比其他行业，产业出身的人做期货还是有一定优势的，只不过还需要补一下知识点，比如金融知识、宏观分析等。亏钱还有个原因是悟性，期货市场的悟性和现货市场不完全是一样的，可能也是大部分人不能适应这种改变，所以无论是现货产业还是其他行业的人进入这个市场大多数还是亏钱，这是一个无法改变的事实。做产业的人进期货之后也要好好学习一下，看自己是否真的合适做交易。

七禾网8、您对黑色系商品比较了解，请问黑色商品中您主要做哪一个或哪几个？除了黑色系品种，其它品种您有没有参与？

于忠：主要做螺纹钢、焦炭、焦煤、铁矿石这几个黑色系品种。其他品种也做，但会相对少一点，当黑色系震荡，机会不大的时候，可能会去做一些农产品，但是持仓会比较低。

七禾网9、2016年黑色系品种上涨的基本逻辑是什么？这方面的逻辑在2017年是否继续存在，或有什么变化？

于忠：前三年跌过头了，跌出了一个很低的价格。后来通过市场化，去了一部分产能，加上2016年国家的刺激政策，确实也起到了作用。双重效应下造成了一个供不应求的局面，所以不管是上半年的螺纹还是下半年的焦煤、焦炭，都是需求增大，供应减少导致了最终呈现的价格变化，出现了暴涨。

2017年的龙头应该是在螺纹上，因为焦煤焦炭经过下半年的一次暴涨，去产能的政策相对稳定一些了，2017年的去产能主要体现在螺纹上，所以以钢材为龙头是今年的主基调。2015、2016的时候钢材其实不是去产能，而是增产能的，2017年是坚定的钢材去产能年，另外一些传统的因素更加剧了去产能的进程和决心。所以黑色系在2017年上涨的话无疑是以钢材为龙头的。

七禾网10、2016年黑色系品种大涨，但期间几次反向波动也很大，您是怎么处理反向波动的？在反向波动时，账户的回撤大不大？有没有参与阶段性做空？

于忠：2016年上半年的时候有一波暴跌，当时有个权威人士讲话，也是个巧合，我就在高位平仓了，感觉国家对钢材的上涨有些不满，上涨速度过快，所以就彻底清仓了，说实话这次也是有点侥幸，但是后来事实证明也是市场自身的原因导致的下跌，后来又涨起来了。在上涨的过程中有波折也很正常，去年下半年我主要是做“双焦”，“双焦”市场期货和现货比较接近，我就按现货的思路来做，这两个品种相对而言也比较强，就做的比较成功，所以主要也就赚了这两波行情，大多数是以做多为主基调，加上行情也比较大，就赚得比较多。

在阶段性回调的时候也参与了做空，但是做的很少，是基于暴涨之后通常容易出现暴跌的情况，也参与了一些，但是总体感觉不踏实，所以参与得少。做空也赚了一些，但是跟做多比起来少很多。

2016年的回撤不大也不小，利润最大回撤在30%左右。