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2017年，七禾网推出投资直播间并上线全新栏目【高手&机构面对面】，每周邀请一位市场上的投资高手或者优秀私募机构做客七禾直播间分享投资心得及市场热点，本期（6月20日）邀请到的是金融才女杨姗旦，以下是直播对话的文字整理。

本期嘉宾：杨姗旦，毕业于伦敦大学银行金融系，从2005年进入金融市场，2008年回国后进入信达期货先后担任贵金属分析师，股指期货程序化交易分析师，首席投资顾问，资产管理部基金经理，担CCT证券资讯频道、杭州经济频道等媒体特邀评论嘉宾。曾获第八届期货日报实盘大赛程序化组和金融期货组优胜奖。

2013年12月至2014年12月管理的一个230万账户收益350%，尤擅长依照技术面交易，对各个K线指标与数据都很敏感，善于把握交易机会和及时止盈止损。

精彩观点

橡胶、PP、塑料，它们的反弹很有节奏，基本上每一波的反弹，都没有超过1500个点,反弹超过1500个点，短期可能会有止跌或小反转行情出现。

今年橡胶的走势比较有特色，都是以巨阴线来作为新一波行情的起头，所以我觉得如果判断它继续下跌，需要一根新的大阴线，同样道理，如果它要反转，也需要一根大阳线。

橡胶在6月末可能会出现一个方向的选择。

橡胶适合做趋势，不太适合做短线，它有趋势性节奏，但没有一些短线的节奏。

螺纹钢有比较多的日内短线机会，而且螺纹钢做短线有一个好处，假突破比较少。

橡胶是沿着20天均线走的，它只要没有有效突破，2-3根阳线收盘价没有上过20天均线，我觉得基本上不需要去碰橡胶多单。

20天均线和40天均线是今年化工品最重要的两根均线。

不管是什么品种，不管是沿着哪一根均线走，只要它有有效突破，它突破从来没有突破过的均线，那么我觉得就可以去参与。

7月是最重要的一个月份，所以接下来一个月，是影响3季度甚至4季度的行情最关键的一个月。

7月份作为上半年的结束，也作为一个新半年的开始。

今年上半年跌得最凶的几个品种，化工品、油脂、镍，在下半年，如果有技术性的突破，我觉得都可以参与。牛市也好，熊市也好，都会有一定反弹或者一定的下跌来肯定这波趋势是不是要继续或者选择反转，我觉得这很关键。

今年PTA的基本面比橡胶更好一些，出行情的话，可能PTA这些品种更快先出反弹行情。

橡胶在9000点到13000这个位置其实是值得价值投资的区间。

越大的市场充斥的噪音是越多的，噪音多的情况下就会影响你对基本面的判断。

从绝对价格来看，油脂类都已经进入比较好的价值投资的位置。

橡胶和白糖是两个有“魔力”的独立品种，常常容易带动市场，所以就算不做也可以关注。

6月的农业报告也很重要，容易产生分裂的行情。

一个方法让你止损一次，那肯定比之前让你连续止损三次的方法有效一点。

接下来橡胶如果能出现带量的涨停或者大涨，那就是反转的信号。

视频节选

主持人：非常感谢大家关注七禾网和九度财经联合推出的《高手面对面》节目，今天我们非常高兴能够请到金融才女杨姗旦杨总，杨总和大家打个招呼。

杨姗旦：大家晚上好。

主持人：杨总毕业于伦敦大学，做金融的人都知道老牌的两个金融中心，伦敦和纽约。也有人说香港和新加坡是世界金融中心，我想从地位上来看，上海现在已经算是世界金融中心了，未来会越来越好，取代香港和新加坡。杨总在伦敦学习金融知识，回国后，也一直在金融系统工作，她对技术分析非常有见地，做得特别好，在资产管理方面，也是很厉害，今天我们非常高兴请到杨总。

现在直接进入主题，很多人认为双11是一个分界点，双11之前，基本上只要做多死扛都能赚钱，双11之后，到目前为止，大部分人不管是做技术分析还是基本面分析，或是其它的模式，大部分人都是亏损的。而您觉得用经典的技术分析去交易，今天上半年也是能够赚到钱的，那您觉得大部分人做来做去都亏钱原因是什么？

杨姗旦：如果我们定义去年是牛市的话，可能都觉得牛市没有那么快结束，这个是我认为很重要的一个因素。我们撇开技术面，从基本面来说，很多人都认为还会涨一涨，至少会出现一些反弹行情。特别是中间有些品种跌到一半的时候，会有一些投资者，包括一些大型的散户会去参与他们所认为的抄底，若这时候去参与，后面一波行情加速下跌，很容易受伤。近期五六月份的加速下跌行情，橡胶出现跌停，大部分投资者出现了大幅的亏损。其实我们认为还是会进入大的周期，只是没有想到会跌得这么迅速。

主持人：也是就是说亏钱主要还是主观原因，如果完全客观的看图形去做橡胶，应该是空单，只是多赚和少赚的问题。

杨姗旦：我觉得即使不做空，至少在这样的行情下也不会去参与多头。从横盘的行情来讲，有色金属、黑色系期货是有一些大的震荡，但是从化工品来看，它的跌幅，以及它下跌的速率是特别快的。从技术面的角度来讲，对于这样的行情，我个人不太会参与多头。 

主持人：很多朋友觉得上半年大部分品种是在震荡的，例如铁矿石，虽然看上去是下跌的，但真正做时很难做到，因为它每次反弹都很厉害。从技术形态来说，您结合一下盘面，您觉得哪些品种趋势上或技术形态上能够比较明确的看出在上半年是有机会的？

杨姗旦：从上半年的图形来看，从黑色系整体行情来讲，焦炭焦煤这些品种的走势偏横盘，巨幅震荡。包括铁矿石，虽然铁矿石的走势相对来说偏单边一点，但是，就像刚才沈总所讲，它会有一些比较大的反弹，这样的行情可能会加大一些操作难度。但从化工品的一些品种来讲，例如橡胶、PP、塑料，它们的反弹很有节奏，基本上每一波的反弹，都没有超过1500个点，可能前三次大家还没有察觉，但后面的3次是比较明确的，比较容易去判断后面的行情。我觉得不管从基本面还是技术面来讲，每一波反弹超过1500个点，短期可能会有止跌或小反转行情出现。

而黑色系期货，螺纹、热卷等这些品种的每一波反弹点数是不明确的，规律性是不明显的，可能短线交易者会通过自己的手法赚到钱，但波段就很难做。

橡胶、PP、PVC这些品种上半年都跌得特别顺，PP、塑料、PVC，近期都有过一波小反弹，它们的反弹比较容易判断，比方说它们都是压着20日均线走的，既然反上去了，我觉得就有一个小反弹的机会出现。目前橡胶还没有出现过，上周碰了一下20日均线，又回来了，就算我们什么都不看，只看这一根线，偏右侧一点操作，对橡胶也是有好处的。

主持人：除了刚才说的橡胶，pp，动力煤算不算是上半年趋势比较好的品种？

杨姗旦：动力煤不仅算上半年趋势比较好的品种，最近这波行情也是比较好的。我觉得动力煤不能完全算黑色系，它也算原材料类的东西，除了化工品和油脂，动力煤是上半年走势最顺的品种之一。而且它的行情比较有技术面的规律，当然基本面也有自己的特色，但从技术面来讲，动力煤算是材料当中走势比较单边的品种。

主持人：刚才您谈到橡胶，橡胶之前每一次碰到20日均线或者是偶尔击穿20日均线后，又开始一波下跌了。目前这几天又有这样的情况出现，从技术上来讲，或者从您主观来讲，您觉得它会不会延续之前的下跌，或者是会有一些其它的变化？

杨姗旦：我觉得最近橡胶的走势已经有一点差异化出现，前段时间，沪胶跌的时候，日胶也跌，是同向的。但是最近，日胶从5月下旬20几号开始一波比价明显的下跌行情，但是沪胶5月31日开始止跌了。今年橡胶的走势比较有特色，都是以巨阴线来作为新一波行情的起头，所以我觉得如果判断它继续下跌，需要一根新的大阴线，同样道理，如果它要反转，也需要一根大阳线。上周三（6月14日）虽然出了一根阳线，但我们看到它的收盘价没有收到20日均线以上，从技术面来讲，这是根失败的阳线。看橡胶反转或延续下跌，我觉得都需要用大阳线或大阴线来肯定它接下来的走势，这一段有将近三周的横盘周期，所以我认为在6月末可能会出现一个方向的选择。

主持人：可不可以这么说，橡胶现在刚好是多头跟空头力量比较均衡，等待出方向的品种？

杨姗旦：我觉得空头应该是主要的一个方向，因为空头集聚的利润空间已经很大了，就算是最后空一波，它的集聚能量也在13500—14000之间。成交量近期一直是缩量，虽然上周三的一根阳线带来一点点量，但是不足以盖过前面那波下跌压下来的量，所以我觉得最近多空已经有一定的矛盾点出现。如果要有新行情出现，基本上要有一根新的、带量的K线出现，又是一根大阴或大阳线的话，短期行情就会有一个选择。对于最近橡胶的行情，如果是出现一根大阴线，而且它的量能够创新高，我觉得反而有短期见底的可能出现。因为从另外一个角度来讲，有前车之鉴可以去找，比方说pp，一波连续上涨以后，而且是大幅上涨以后，它的成交量却还在创这波多头行情的历史新高，这种带量的大阳线是要注意的。同样的道理，5月份我选择当时的短线行情见底，就是因为它是今年以来，从9600跌到7300这一整波行情中最大的带量的一根K线。已经连续跌了2000多个点的品种，它突然出了一根大阴线，而且又是带量的，是不是短期见底？所以后期我觉得在化工品当中，对于这样子的量，不管哪个品种，都要注意一下。我知道市场上很多投资者喜欢去猜顶和猜底，这时候运用到一些有效的技术面分析，我觉得可以减少很主观的判断，从量能和大阴大阳线的一些见顶或见底的结合来看，会比较有效。

主持人：我们都说黑色系品种现在是市场上最主流的品种，黑色系品种的成交量几乎占到市场的4分之1或3分之1的量，资金沉淀非常多，所以很多人在黑色系上是能够赚钱的。股指受限后，很多人就把螺纹钢当成小股指做，现在螺纹钢成交量最大的时候有1000万手，您曾说过，黑色系品种里，螺纹钢和铁矿石比较适合做短线，您觉得这两个品种为什么适合做短线？

杨姗旦：从图中可以明显的看到，化工品的一些品种，例如PP，我觉得也是适合做短线的品种之一。但相对螺纹来讲，我们看螺纹钢的走势，虽然它可能没有很单边的行情出现，但是我们可以看到，它基本上全是大阳线和大阴线，这是非常重要的。例如橡胶，为什么说橡胶适合做趋势，不太适合做短线？不是有经验的投资者，橡胶不是一个好做的短线品种，因为它有一些小阴小阳线，可能橡胶一根阴线走完了，然后走个20根小阴小阳线，短线机会实际上就在那根阴线里面，只能说它有趋势性节奏，没有一些短线的节奏。

从螺纹钢今年的行情来看，基本上全是大阴线和大阳线，如果它某一天出现小阳线或小阴线以后，基本上伴随着新的大阴线或大阳线出现，它的节奏感，它的波动率是稳定的。不像有些品种，它可能有一根大阳线，可能有一根大阴线，看起来行情挺好的，但是瞬间就开始缩量，走横盘，这种行情只能找机会做，从逢高做空或逢低做多的角度来做，但是不适合做日内短线。

主持人：也就是从当天的k线来讲，橡胶可能偶尔做短线，如果天天做反而会被它的连续小阴小阳线弄得很被动。而螺纹钢可能有2分之1，甚至3分之2的时间走大阴大阳线，我们即使天天做短线，好像也是有肉吃的。

根据图形，您给我们简单介绍一下，假设我们要去做螺纹钢或者铁矿石的日内短线，大概用什么方法，什么级别去做效果会相对好一点？

杨姗旦：我觉得从分时图来看可能最直观，螺纹钢有比较多的日内短线机会，而且螺纹钢做短线有一个好处，假突破比较少，它不像化工品，化工品虽然也有比较多的日内短线机会，但是它的假突破特别多，可能是要跌的，但是它会拉一个新高出来再跌，很难去判断。黑色系的假突破就比较少，这样对很多投资者来说，会有一些机会产生。例如昨天和今天的行情，按照空头的思路来讲，它的每一个高点比前面一个高点要低，我就算不做空，至少也不会担心有假突破让我去做多，这样就会减少风险点。而且因为假突破少，做的时候止损比例少，比如说有些品种，做3次要止损2次，它做3次可能只止损1次。