摘要：

近期现货市场持续走低，但期货市场受高基差及低库存提振，价格持续偏强整理，市场出现一波基差修复行情，基差已由6月初的800元/吨修复至目前的500元/吨左右。当前现货市场依然承压运行，供应趋于上升，需求受季节性因素影响明显低迷，期货市场多空纠结的局面短期或难以改变.

本周螺纹钢期货继续呈现区间震荡走势，周一强势冲高，周二至周四整体回落整理，周五再度走强。最终周五螺纹钢主力合约RB1710合约收盘价格为3104元/吨，较前一周五收盘价上涨13元/吨。上周主力合约RB1710日均成交量为711万手，较前一周减少37万吨；上周五收盘持仓量约为384万手，较前一周五减少8万手。近期现货市场持续走低，但期货市场受高基差及低库存提振，价格持续偏强整理，市场出现一波基差修复行情，基差已由6月初的800元/吨修复至目前的500元/吨左右。当前现货市场依然承压运行，供应趋于上升，需求受季节性因素影响明显低迷，期货市场多空纠结的局面短期或难以改变.

6月30日是中频炉清除的大限.本周废钢价格持续上扬，我们猜测短流程的产量正在增加中；很多中频炉转为电炉生产，在暴利的刺激下实际产量缩减可能小于市场预期，这也是空方看空螺纹钢原因之一.

钢材需求来看，国内地产趋弱而基建尚可，国外经济复苏，但我国出口竞争优势缩窄；供给侧仍在推进，地条钢清理接近尾声，去产能难度增加，高利润提高了钢企生产积极性，虽然下游需求企稳，但在钢材需求淡季下，短期期价大幅上涨的可能性不大。

一、产能利用率小幅上涨，钢材库存开始增加

本周6月23日，Mysteel调查的163家钢厂高炉开工率77.76%，较上周上涨0.41%；产能利用率85.06%较上周增0.21%，剔除淘汰产能的利用率为89.95%较去年同期增0.71%，钢厂盈利率83.44%降0.61。同期，河北地区37家钢厂高炉检修，较上周减1家；高炉开工率80.95%，较上周增0.63%；钢厂盈利80.82%，与上周持平。本周高炉停复产仍集中于华北地区，部分高炉上周复产后因生产不顺再次进行检修，整体产量变化较小，短期高炉利用率或将窄幅波动。

据中钢协统计，2017年6月上旬会员钢企粗钢日均产量185.93万吨，旬环比增加9.54万吨，增幅5.41%；全国预估日均产量235.89万吨，旬环比增加9.19万吨，增幅4.05%。截止6月上旬末，会员企业钢材库存量为1272.34万吨，旬环比减少7.59万吨，降幅为0.59%。6月上旬重点钢企粗钢日均产量大幅攀升，显示钢厂受高利润刺激复产加快。

本周全国螺纹社会库存如预料般上升，虽幅度仅0.1%，但仍是其自2月下旬起4个月后首度回升，印证需求的减弱。据万德库存数据显示，本周螺纹全国库存389.9万吨，环比上周四增加0.25万吨，增幅0.1%.

近期种种迹象也表明国内电炉钢生产正在加快，一是石墨电极价格出现飞涨；二是废钢价格大幅上涨；三是近期市场上小钢厂资源规格明显增多，小厂与大厂价差扩大。供应回升叠加市场处于季节性消费淡季，市场供大于求矛盾逐步显现。

二.环保政策强力推进，经济稳增长措施不断推出

国家发展改革委等部门12号发布2017年钢铁煤炭去产能实施方案。方案要求2017年6月30日前，“地条钢”产能依法彻底退出；加强钢铁行业有效供给，避免价格大起大落；2017年退出粗钢产能5000万吨左右。在煤炭去产能方面，方案要求坚持落后产能应退尽退、能退早退，2017年退出煤炭产能1.5亿吨以上，实现煤炭总量、区域、品种和需求基本平衡。

日前国务院常务会议明确，确保完成今年再开工改造600万套的棚改任务，此外，实施2018年到2020年3年棚改攻坚计划，再改造各类棚户区1500万套，进一步提高货币化安置比例。据测算，2017年至2020年，棚改将拉动投资12.9万亿元。随着铁路投资及棚改建设的加速，在有力对冲房地产投资增速下滑对需求形成的影响，三季度国内钢市需求仍有望维持在较高水平。

三、后势展望

现在带钢的裸价和螺纹期货1710一个价，按正常应该相差250元到300元以上的空间，螺纹钢主要建筑用钢，带钢几乎全部工业用。从“工业增加值”的连续环比回落情况看，工业用途的钢材回落造成带钢消费低迷，钢厂加大高利润螺纹钢的生产，螺纹钢现货价格持续走低，期限逆差不断缩小，由相差20%缩小到10%左右。

尽管近期钢材期货及唐山钢坯价格走强，但对现货市场提振作用并不显著。近两周国内钢厂高炉、电炉开工率均连续回升，螺纹钢社会库存开始增长。而受季节性因素影响，螺纹钢处于消费淡季，市场供大于求压力将会逐步显现。预计短期国内现货钢价仍将偏弱运行。