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张克伦

贵州安顺人，拥有7年期货交易经验，做过股票和权证。2010年开始研究程序化交易，目前拥有40多套可实盘交易策略，涉及各种风格。在蓝海密剑第八界中国对冲基金经理公开赛上，荣获年度先锋勋章机枪手第二名。

精彩观点：

只要做好止损和资金管理，在我看来期货行业比其它行业风险小，同样能稳定盈利。

策略本身并没有好坏之分，只是行情刚好走出适合自己策略，赚钱靠行情。

程序化交易最大的优点是执行力强，比较稳定。最大的不足之处就是难以爆利，而且做到按月盈利比较困难。

手工交易的优点是容易爆利，不足之处我认为有两点，一是资金规模相对比较难做大，二是个人状态、身体状态，情绪状态等等都会受影响。

主观交易是一个试错，改错，直到养成正确的交易习惯的过程，当然这个过程代价比较大，也可能根本做不到。

程序化交易赚的是容易的钱，不是赚高手的钱，是赚犯错者的钱。

如果一个品种只有高手玩，没有新手参与，那我会选择不做这个品种，而不是改变策略来和高手玩。

豆粕虽然成交量持仓量大，但是里面做套利的相对比较多，都是大户在里面，难走出阶段趋势。

程序化前期可能拼策略，后期拼资金管理和心态，能坚持下来的总会赚，放弃的照样失败。

我淘汰品种不淘汰策略，策略调整也只是微调，不会做大调整。

风来了，猪都会飞，我就赚这种钱，风走了，我就给自己一个降落伞，让自己不摔死，这样的钱是相对安全的钱。

遇到挫折，手工交易最好的办法就是不做，因为对于一个热爱交易的人来说，最好的惩罚是不让他做交易。

个人交易者可以做成赢家，但是做成大家比较困难，团队可以把很多问题变成不是问题。

我不指望自己年年得奖做明星，就希望自己几十年后还能在市场活着，并且还活得不错就好，勿贪，勿急，勿忿。

多数人做期货是赌，对我来说这是事业，是终身去做的事业。

七禾网1、张克伦先生您好，感谢您在百忙之中与七禾网、东航金融进行深入对话。您2006年开始做股票，但却在2008年离开股市，请问是什么原因让您仅仅两年就放弃了股市。后来您是怎么接触到期货的？为什么选择走这条路？

张克伦：2006年我做股票时刚好是牛市，那时候什么也不懂，毕业后就误打误撞进了股市，但是中国股市只能做多不能做空，2008年是熊市，无法操作，所以我就离开了。当时想如果有个市场可以做空就好了，后来经过一番打听，知道了期货，就开始研究期货。交易期货的头两年，我基本上是乱做，因为也不会做，后来偶然的机会认识了六年和老白干，知道他们做程序化交易，就开始研究程序化，慢慢学习，从而走上期货道路。

期货相对而言是我个人比较喜欢的行业，之前我有做实体生意，但是做生意应酬比较多，进货，库存，赊欠等等都要考虑。我个性喜欢研究，不太喜欢应酬，期货就是这样一个行业，只要能有很好的自控，能有科学的资金管理，有适合自己的系统，就能稳定盈利。实体同样有风险，而且只要做好止损和资金管理，在我看来期货行业比其它行业风险小，同样能稳定盈利。

七禾网2、您以程序化交易为主，目前拥有40多套可实盘的交易策略，涉及各种风格。请您介绍其中常用的几套，他们分别有什么特点？目前，哪一套策略的表现最好？在您看来，一个策略要达到哪些要求，才可以作为实盘策略进行交易？

张克伦：策略主要有日内策略、隔夜波段策略、趋势策略、套利策略，在蓝海密剑大赛上，我就是两套日内趋势跟踪策略在多品种组合，我个人是采用多品种、多周期、多策略组合，主要还是通过多周期，多品种，多策略来起到对冲效果。

策略本身并没有好坏之分，只是行情刚好走出适合自己策略，赚钱靠行情。一般我个人写的策略胜率在35%到65%之间，盈亏比在1.6到5之间，胜率低的策略盈亏比必然高，胜率高的盈亏比就低一些，策略基本上在这个范围就可以考虑实盘。

七禾网3、您正在研究套利交易策略，目前进展如何？我们知道套利模式种类较多，如有跨品种套利、跨合约套利、国内外套利、期现套利等，您目前主要研究哪一项或哪几项套利模式？

张克伦：我目前是跨月套利，目前自己管理的资金比较小，多数还是以趋势跟踪为主，只是通过盘口价差做跨月套利。

七禾网4、程序化交易和手工交易您皆有涉及，对于两者应该较为了解，请你分析一下程序化交易和手工交易的优缺点？

张克伦：程序化交易最大的优点是执行力强，一般做程序化交易都比较稳定，而我追求的正是稳定盈利。但是程序化交易也有不足之处，我认为最大的不足之处就是难以爆利，而且做到按月盈利比较困难，不过按年基本上都能做到盈利。

手工交易我主要做日内波段，手工交易的优点是容易爆利，不足之处我认为有两点，一是资金规模相对比较难做大，当然也有人主观交易能将资金做得非常大。二是个人状态、身体状态，情绪状态等等都会受影响，而且执行力不见得能做好，有很多错误都是明白的，但还是会重复犯相同的错。所以主观交易是一个试错，改错，直到养成正确的交易习惯的过程，当然这个过程代价比较大，也可能根本做不到。

七禾网：那目前您的执行力表现如何？您会如何修炼执行力？

张克伦：程序化执行力是几乎百分百，手工交易会犯错，还在练习中，主要通过自我修正错误，复盘统计总结，争取每天，每周能少犯点错，就是进步。

七禾网5、无论是手工还是程序化，您都是以系统规则化交易，不乱下任何单，任何单子都有相应规则。请问，这个规则您是依据什么制定的？请介绍一下您手工交易系统和程序化交易系统的规则。

张克伦：程序化规则有很多，比如平台突破，哪突破就可以作为开仓点，程序化会有两个出口，一个止损，一个止盈，止损有两种方式，一种是固定点位，一种是百分比止损，这些都是比较好量化的。

手工交易在我看来同样是“程序化交易”，只是规则不好量化，比如收敛，我们用眼容易看出收敛，但用程序不太好表达，手工交易我是用0，1止损，这个又是盘口上的内容。因为程序表达算法复杂，所以我就直接没写了，以前也试过把思路程序化，发现太复杂，就放弃了，还有型态也不太好用程序表达出来。

七禾网6、有程序化盘手表示，他们策略的研发思路主要来源于论文和一些高手文章。对此，想问下您在研发策略时，思路和灵感主要来自哪些方面？

张克伦：两种方式，一种是通过一些国外的策略研究改进，还有一种是看一些书本、文章，和高手交流。

七禾网：您主要看哪些书？请向大家推荐一些您认为对交易有帮助的书籍。

张克伦：技术分析：《期货市场技术分析(约翰．墨菲)》；交易理念：《股票大作手回忆录》；心态控制：《冷静自信的交易策略》；开仓方法及心理自控：《短线交易大师：工具和策略》；资金管理：《超越技术分析》；综合提升：《异类》、《活法----稻盛和夫》、《道德经》，《孙子兵法》等哲学方面书籍。

七禾网7、您研究了这么多套策略，在您看来，一套策略的有效期有多长？当策略出现什么情况时，您会选择优化或彻底放弃？

张克伦：策略本身是具有普适性，市场还是得看投资者结构，策略本身我不放弃，但是会选择交易量大、趋势性相对比较好的品种来测试策略，当然如果策略在某个品种上测试结果不好也同样放弃。

程序化交易赚的是容易的钱，不是赚高手的钱，是赚犯错者的钱，如果一个品种只有高手玩，没有新手参与，那我会选择不做这个品种，而不是改变策略来和高手玩。如果一个品种有很多新手在玩，那我就会参与，因为新手犯错率相对更高，虽赚得不多，但是赚取自己能赚的就好。

七禾网：怎么判断某个品种里的投资者是高手或新手？

张克伦：每个品种里面都会有某些或某个资本大鳄在里面，他们是高手，不能百分百判断出来，但是可以通过品种热度大概判断，比如最近的螺纹钢行情，参与者比较多，可以通过沉淀资金，成交量，持仓量来简单判断。例如豆粕虽然成交量持仓量大，但是里面做套利的相对比较多，都是大户在里面，难走出阶段趋势，期货是对手盘交易，有人多就有人空，但是总会有一方失败，一方胜出，这个只能大概判断，不能百分百判断。

七禾网8、对于一个刚进入期货市场的新手，如果想学习做程序化，应该从哪些方面入手？应该树立哪些理念？

张克伦：首先是正确的交易理念，然后通过理念转化为策略，入手的话可以参考网上或国外的策略。

赚大亏小，胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜，先规则化，然后少亏，小赚，再爆利。