8月以来新股涨停板个数日渐减少，不少新股的开板涨停板数量都集中在5-15个，其中岱美股份和电连技术更是在上市的第三天就打开了涨停板，创下“今年之最”。在这样的市场环境下，收获17连板开板后再获3个涨停的创业黑马（300688.SZ）就显得十分耀眼，俨然成了新股中名副其实的“黑马”。

首家创业服务领域的上市公司

8月10日，创业黑马（北京）科技股份有限公司在创业板挂牌上市，成为国内首家创业服务领域的上市公司，其主要业务是为创业者提供其成长所需的推广、学习、融资等各项服务。创业服务指的是对创业者提供创业指导、创业咨询和创业帮助的服务模式，除了提供资金、人才和帮助销售产品外，更重要的是会对创业者进行分析研究，提出具有针对性的解决方案。

过去九年，在创业服务的主业之下，创业黑马陆续形成了创业辅导培训服务、公关服务、会员服务三大业务。此外，公司还拥有i黑马网、创业黑马学院、黑马会、黑马大赛等多个品牌业务。据悉，截至2016年底，共有65位黑马成长营学员企业在创业板、美国纽交所、纳斯达克上市或在新三板挂牌。

部分典型黑马

创业黑马此次共发行新股1700万股，募集资金总额1.83亿元。创业黑马方面表示，将以本次首发上市为契机，借助资本市场的力量，继续巩固在创业服务领域的领先地位。据招股书披露的信息，创业黑马在最近3年业务发展十分迅速，营收增长明显，利润也随之提升。

创始人身家直逼30亿

作为创业黑马的创始人，牛文文的身份显得有些与众不同，媒体人出身的他曾任《中国企业家》杂志总编辑，2008年还创办了《创业家》杂志，这也是创业黑马的前身。众所周知，2000年以后是中国经济繁荣、民营企业家崛起的黄金时期，作为《中国企业家》的总编辑，牛文文都是与行业大佬们打交道，用他自己的话来说，当时就相当于是“追星族”，熟悉牛文文的人都十分惊讶其会离职创业。

对牛文文来说，创业之路走的十分艰辛。其创办《创业家》杂志时，正赶上中国杂志行业下行期，因为当时还没有创业服务的概念，牛文文只能做自己擅长的杂志版块，结果编辑部成了整个公司的重灾区。牛文文是出了名的暴脾气和毒舌，在工作的压力之下，发火自然也就成了家常便饭。老板的暴脾气加上行业的不景气，手下的员工纷纷离开，牛文文也一度成为“光杆司令”。在生死攸关之际，微博的崛起给牛文文带来了新的希望。2011年，牛文文看准微博传播，从各个渠道搜罗新媒体人才，并通过和京东、酒仙网合作，把《创业家》带到了微博。之后，牛文文趁热打铁，开始着手做社群，逐渐将《创业家》发展为一个集培训、融资、推广、合作和社交为一体的O2O创业孵化加速器，这才有了今天的创业黑马。

那些杀不死你的只会使你更强大，牛文文成功了。随着创业黑马股价的飙升，牛文文的身家也水涨船高。自8月10日上市至今，创业黑马已经斩获20个涨停，截止9月7日下午收盘股价为98.16元/股，相较于10.75元的发行价，涨幅接近10倍，创业黑马的市值也升至66亿元。资料显示，牛文文直接和间接共计持有创业黑马40.36%的股份，持股市值已升至26.64亿元，而其当初创立公司时仅出资66.34万元。

扭亏为盈，政府补贴占净利三成

得以在深交所敲钟看似风光，但这背后的汗水和艰辛旁人却无法切身体会。创业黑马的上市之路走了整整九年，前面6年一直都没有赚到钱，到了2014年才开始逐渐扭亏转盈。

创业黑马近4年业绩

2014年，李克强总理在达沃斯论坛上公开发出“大众创业、万众创新”（以下简称“双创”）的号召。之后，各地政府开始大力推动“双创”运动，为“双创”创造了良好的外部环境，国内创业热潮不断涌现。创业黑马作为创业服务公司，其提供的服务迅速受到了各地政府和创新创业企业的认可，市场关注度骤然提升。据悉，2014-2016年度，创业黑马获得的政府补助分别为301.8万元、171.62万元和1399.48万元，政府补贴分别占到净利润的29%、7.5%和32%，也就是说，2014年和2016年，创业黑马的利润中有三成来自于政府补贴。

当然，创业黑马扭亏为盈的另一个重要原因还在于其近几年的产品研发能力也在日益增强，几乎每年都会有新增项目出现，而创业黑马又懂得择优取之。2015年相对2014年增加了黑马导师营/黑马连营，2016年相比2015年增加了天使营和千里马。2014年连办44场的“黑马大赛”到2016年就只剩下3场，创业黑马将主要精力放到了更赚钱的黑马创交会及定制项目等新产品上。

发展前景获业界广泛好评

创业黑马来势汹汹，其今后的发展也得到了市场的关注，不少专家和业内人士均对其持有乐观态度。

国泰君安认为创业黑马作为创业服务行业的绝对龙头，先发优势明显。通过创业辅导、公关服务、高端会员服务三大业务的全产业链布局，有望享受国家双创政策带来产业爆发的巨大红利。

申万宏源周建华团队认为，创业黑马是创业服务行业的龙头，主营业务覆盖创业资讯、创业辅导培训、公关推广、社群会员等创业服务全产业链，业务稀缺性强，公司品牌及用户粘性竞争优势突出。从行业大环境来看，创业服务行业仍处于高成长新兴阶段，加上“双创”政策带动创业服务刚需爆发，企业培训和公关市场发展潜力巨大。

松禾资本合伙人张云鹏表示，未来很长一段时间内创业服务行业都将处于一种分散的状态，受制于地域等多方面限制，行业可能不会出现资本热捧的现象，做线下服务为主的模式扩展性受限，做线上的培训机构的价值可能会更高。如果创业黑马能够在创业者和投资人中保持良好的口碑和品牌地位，让参加培训的人除了能得到知识的传授，还可以获得更多线下交流的机会，让创业者满意，这种商业模式还是有很强的生命力的，盈利也能持续。

创业黑马现在风头正劲，也收获了众多专业人士的好评，不过话虽如此，投资者仍需谨慎投资，切不可盲目跟风追高。据申万宏源研报显示，创业黑马在2017年的合理估值区间为35-40倍，而目前该值已达170倍。面对如此之高的估值，投资者还需保持高度警惕，注意股价回落风险。

附：创业黑马9年发展历程