七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

张方毅简介： 

昵称受伤的小鱼，39岁，浙江温州人，现居杭州，兼职交易者，拥有10年期货交易，擅长技术分析，主做趋势，在蓝海密剑期货实盘大赛上获得晋衔奖,夺得“上校军衔”。

精彩观点：

我从不认为交易系统有什么核心之处，买入（卖出）并持有就行了。

交易若能长期取得收益，从平均来看，高胜率不现实，在胜负大致相当的情况下，高盈亏比长期也不现实，那么收益只能在低胜率下取得较高的盈亏比。

判定模型修改到底可行不可行，很多时候是参考修改后的历史回测表现是否更优，如果仅基于此，借用一句高收益必定向平均收益回归的话，历史表现越好，可能将来表现更差。

只要是系统化的工作都有被人工智能取代的可能。

人工智能如果仅只应用于期货交易，并不可能有很大的优势，因为市场本身是零和的。在一个相对平衡的参与者结构里，如果人工智能的参与改变这种结构，必定会被这种平衡所消灭。

超额收益必然伴随着“牛市”，而系统性风险必然伴随着“熊市”，在这两种情况下，金融市场表现为更高的联动性，或正相关，或负相关。

全品种交易是一种调节杠杆的方法。

大体上对于品种的选择原则为：1.各板块权重的大致等权；2.板块中各品种大致等权；3.各品种占总持仓的比例限制。

从盈亏同源的角度，并且假设市场必定让少数人盈利，我相信只要坚持合理的交易逻辑，亏后应该能赚回来。

把风险理解为对于未来不确定性，那么事先假设不确定性有哪些情况，怎么做才能使这些情况不发生，或者当这些情况发生时怎么做，这就成了风险控制。

期货本身的属性是一种杠杆工具，如果行为上去杠杆，我想这是得不到超额收益的，正是这样盈利加仓被很多成功的交易者认同并应用。

考虑到市场的联动性，我更多的把多品种交易理解为调节杠杆的手段，同时多周期的交易也是基于这样的考虑。

多品种的组合表现应该是在市场分化时，起到多空对冲的结果，以降低整个组合的净敞口。

在市场联动时，加入多周期达到盈利加仓，以此在浮盈的基础上来增加杠杆，取得超额收益。

如果把做期货的时间花在其它方面，相信期货能做好，其它方面能做得更好，何况它是个零和市场，本身并不创造价值，何必于此。

七禾网1、张方毅先生您好，感谢您在百忙之中与七禾网进行深度对话。您交易期货正好十年，有人说“十年一梦”，您回顾自己十年的交易之路，您觉得可以分为哪些阶段？

张方毅：2006-2008：铜在2006年创出8万多的历史新高后，便是长达两年的宽幅震荡，我以跌了买、再跌再买，涨了卖、再涨再卖的方式取得了不错的收益，但最后这些收益都送给了大豆、豆油的牛市。直到2008年金融危机后，一个500万的帐户过完节变成150万，从此北上广深杭只要有有关期货的培训，我逢会必去。

2009：在听了一些长线是金，浮盈加仓的“理念”之后，很幸运，2012年初200万的资金到年底时成了2000万。然而回顾整年的交易经历，虽然年初浮盈后再没触及成本，但因为在浮盈加仓减仓的过程中，权益也是跌宕起伏，和“梦想”中的“稳定盈利”相去甚远。

2010-2011：在听说程序化交易能稳定盈利后，我将布林通道、唐奇安、四周法则、黑红三兵、双均线，一个接一个试了一遍。要命的是因为2009的盈利经历，使得我在实盘的时候掉以轻心，在不是很仔细了解软件运行机制的情况下就去实盘，可以说是做得乱七八糟。结果用一句话概括就是：系统的回撤期全遇上了，系统的增长期全错过了，而且还反了！

2012-2013：相对系统性的执行交易策略，但在实盘过程中受行情波动影响加减仓及手工干预的行为还是较常存在，总体上干预结果是负面的。

2014-2015：主要交易股指期货，商品交易的模型渐趋简单化。

2016至今：在股指受限后，开始全品种交易，商品交易模型从通道类转向均线类。

七禾网2、您虽入行十年，但一直在兼职交易，作为一名兼职期货交易者，您是如何处理工作与期货交易之间的关系的？两者会互相干扰吗？

张方毅：从某一层面来说，我用程序化交易有一部分原因是不想交易占掉我太多的时间，然而其实这几年一直在学习的过程中，所以学习程序化占据了我更多的时间。好在我自己财务方面工作主要是年初的预算，及年终对公司绩效做考评，虽说不影响这方面的工作，但因为顺势交易的被动性，使得工作方式从本应有的积极性变成了消极被动型，这是我感觉交易对工作最大的影响。

七禾网3、有投资者表示，从长期或者大规模交易上来看，兼职交易可能不太容易成功，期货交易需要足够的专注度，否则很难有成系统的交易模式。您怎么看待这种观点？有考虑过专职交易吗？

张方毅：术业都有专攻吧。由于公司的行业性质，我们在经营过程中的存货有比较大的风险敞口，期货交易对于我有防范这部分风险的因素，同时又想能取得超额收益，考虑到商品的联动性，所以我现在用全品种的交易方式，应该会一直做下去。 

七禾网4、您是程序化交易员，目前拥有几套交易系统？这些系统的核心思想分别是什么？

张方毅：相对来说，我对仅以买卖产生收益是比较悲观的，我想应该是取得收益一定是当时发生了什么情况，所以我从不认为交易系统有什么核心之处，买入（卖出）并持有就行了。就趋势类的交易系统而言，大体上就均线类和通道类，回归到行为上就是定义趋势，价格随趋势行进，其实均线和通道就是一个过滤行为，都是为了尽量持有头寸，当然，有一个前提持盈截亏。

七禾网5、在构建一套交易系统时，您的研发思路和灵感主要来自哪些方面？一个策略要达到哪些要求，才可以作为实盘策略进行交易？

张方毅：我个人认为，交易若能长期取得收益，从平均来看，高胜率不现实，在胜负大致相当的情况下，高盈亏比长期也不现实，那么收益只能在低胜率下取得较高的盈亏比。而持盈截亏的行为必然是一种低胜率的表现，在这样的情况下，取得高盈亏比取决于必须有较大的行情，也就是人们常说的趋势行情。

七禾网6、很多人在程序化交易的过程中也会有新的想法，要根据市场的行情进行一定的调整。您对于策略修改方面的调整会去做吗？

张方毅：从系统化交易的角度而言，所谓系统有一层面的意思就是行为的一致性，如果根据市场进行的调整在不改变一致性的逻辑下，并且认为可以做到长期执行下去，尽可以调整；而事实情况可能是这样，判定模型修改到底可行不可行，很多时候是参考修改后的历史回测表现是否更优，如果仅基于此，借用一句高收益必定向平均收益回归的话，历史表现越好，可能将来表现更差。

七禾网7、人工智能一直是一个热门话题，著名学者李开复曾在会议上大胆预测，“金融行业80%的从业者都敌不过人工智能，他们在未来的十年都会被人工智能取代。”您觉得交易员会被人工智能取代吗？您目前所做的工作是否也有被取代的可能？

张方毅：理论上只要是系统化的工作都有被取代的可能。不过我认为人工智能如果仅只应用于期货交易，并不可能有很大的优势，因为市场本身是零和的。在一个相对平衡的参与者结构里，如果人工智能的参与改变这种结构，必定会被这种平衡所消灭。