恒温器策略是最经典的交易策略之一，以其能够在震荡和趋势市场中自动调节交易行为而得名。这类策略的关键在于将不同市场状态下能成功应用的策略相结合。对于市场状态转换，我们采用CMI指标(市场波皱指标)作为评判标准。

当CMI值小于20，短周期震荡模式下运用的是区间突破结合模式识别策略，我们将系统归于震荡模式。模式识别依靠关键价指标(关键价指的是(high+low+close)/3)，如果当收盘价高于昨天的关键价，我们推测明天的市场是熊市（趋卖市），反之亦然。但是我们需明白，我们不可能预测明天的市场，所以我们是计划以熊市手段去操作，但仍可以做多，只不过需要走出一定的行情。当CMI值大于20，该策略系统在趋势模式下(长周期)运用的是通道突破策略。值得称道的是，该模型考虑了趋势模式下，原有震荡持仓的处理问题。

为了测试结果尽量地接近实盘交易，我们把手续费设置为交易所手续费的1.5倍，开仓和平仓各加1个最小变动价位的滑点，测试的品种是所有活跃的国内商品期货指数合约，每个品种分配初始30万本金，每次开仓的手数按照10万资金的3倍杠杆计算，以下是在日线级别的初步测试结果。

从初步测试的资金曲线和数据来看，表现良好，在全品种测试中，除了2017年略有亏损外，每年都是盈利的。胜率为38.89%，胜率相对比较低，在没有行情时，需要忍受长时间的亏损和回撤，但是盈亏比较高，达到2.83，综合胜率和盈亏比来看，该策略表现良好。

以下是该策略在部分品种指数合约日线上的单品种测试曲线图，其中红色粗体实线代表盈亏曲线。

热卷

PP

橡胶

铝

总结：从初步历史测试结果来看，该策略表现良好，值得做进一步的深入研究。该策略在震荡行情中，可以自动调节交易行为，为大家应对震荡行情提供了一定的思路。感兴趣的读者，可以根据自己的理解适当修改，做进一步的深入研究。

笔者水平有限，本文仅供程序化初学者或想学习程序化的交易者参考，部分观念可能带有一定的主观性和局限性，如果有不同意见或其他疑问，或者想要了解程序化的哪一块内容，欢迎大家在文章下方留言，笔者会尽可能地为大家解答。

感兴趣的读者，请扫描下方二维码，关注“策略源码”微信公众号，在公众号中直接文字回复“领取源码”，根据提示添加“七禾源码”小编微信，即可免费领取文章中金字塔版本的策略源码，以及领取更多其他策略源码和加入程序化学习交流群。

七禾网www.7hcn.com研究中心研究员 傅旭鹏

风险提示：投资有风险，本报告仅是个人观点，仅供参考，不构成投资建议。

七禾网研究中心合作、咨询电话：0571-88212938