“七禾网私募排行榜”优秀账户分析——星火资本

七禾网私募排行榜“星火资本”账户由深圳前海星火资本团队管理，团队主要负责人是陈伟强和陈伟军两兄弟。陈伟强和陈伟军拥有7年的期货交易经验，2009年，兄弟俩以2万元起步，第一年就获取500%的收益，其后一直保持60%-150%的年化收益。他们主要做螺纹钢和股指，目前已经发行了2只基金产品“星火稳健1号”和“鲲翔国际稳赢一号”。曾在2012年华泰期货实盘大赛上荣获前十。

陈伟强和陈伟军之前是螺纹钢现货贸易商，他们拥有5年的钢材现货加工经销贸易经验。钢材现货销售贸易是一个资金密集型的行业，他们经过长时间的比对，发现螺纹钢现货和期货的价格趋势同步性达到了90%以上，在螺纹期货上市后，他们意识到期货市场是一个拥有很大投资机会的市场。于是，2009年，他们以2万元起步，开始进入期货市场，并在第一年就获取了500%的收益，其后一直保持60%-150%的年化收益。

他们之所以能一直保持着60%-150%的年化收益，主要原因是控制仓位和对黑色产业链的深入研究。控制仓位是他们保持低回撤的基础，而专业的黑色产业链研究是他们保持盈利的根本。最近两年在商品期货上他们保持了7%以内的总体回撤，并保持了18个月只有一个月是亏损的良好业绩。采访时陈伟军说，在期货交易的7年时间里，他们总是看到很多高收益的高手，在看到商品期货有机会的时候就大搞一把，但最终都被市场淘汰了。

因为本身是螺纹钢现货贸易商，所以他们对螺纹钢比较有把握，因此专做螺纹钢，不轻易下单，只做具有明显趋势性的行情。而对于趋势行情的判断，他们有三个层级的判断条件。首先，他们会结合螺纹期货、现货与商品指数的波动来综合判断，当三者波动方向一致的前提下，再去做技术面分析，这是第一个层级的判断；第二层级是大周期（周线级别）的技术趋势方向；第三个层级是最近几天（通常不超过三天）的技术趋势。当这三个层级的方向一致时，他们会加重仓位，当三者方向性不一致的时候，他们便会轻仓或者不操作。

目前，他们有两组操作团队，第一组专注做螺纹钢日内短线，仓位保持在5%-30%之间，不隔夜持仓，连续两年保持回撤低于6%。在螺纹钢品种的交易上，他们主要运用技术面跟基本面相结合的日内主观交易模式，并且有多套交易法则。他们一般会结合基本面来定方向，会根据文华商品指数、铁矿石、现货螺纹和钢坯的价格确定当天的方向，如果各指数同步向上，采用跟随策略，当天就选择开多不开空，如果同步向下，则开空不开多。如果是在横盘震荡测状态下，他们也会根据仓位的变化采用跟随策略。

第二组是由年薪超过100万的前华为高级人工智能专家领头的团队，专注于股指的量化交易，日内仓位不超过30%，持仓隔夜不超过10%，一年来保持最大回撤低于10%。目前他们的量化交易策略是多种策略组合的突破型交易系统。

除了期货交易，他们也有做股票投资，他们从2012年开始关注股票，在股市的每一年都是盈利的。能在股市上能取得这么好的成绩，主要原因是他们对股市的整体行情把握得很好，在前几年的震荡行情下，他们都保持较低的仓位，并抓住几个稍大一点的波段。其余大部分时间，他们的主要资金都投入在打新股和逆回购上，每年百分之十几的打新收益给了他们很好的安全垫。从2014年6月10日以后，他们全面看多A股，主要做ETF品种。陈伟强表示，根据他们的经验，在大牛市中，只要紧跟标的指数，收益都不会太差，而且还能避免个股停牌和流动性造成的系统性风险。对于2015年6月份的“股灾”，他们在行情结束前最后一次反抽高点的当天全部清仓。

对于股市未来的行情，他们仍然是看空的，在融资杠杆没有下降到非常低的程度前，他们都保持非常谨慎的态度和仓位。在今年6月底的时候，他们就喊出牛市结束了。陈伟强解释，因为这种资金推动的行情很容易出现正反馈效应，也就是怎么上去就会怎么下来，是复杂系统的一个常态，类似沙堆崩溃，沙堆崩溃是全方面的崩溃，很难在崩溃的时候去补救，前段时间国家队的托市，就像是试图挽救这种崩溃，最后也没有成功。

从2009年交易至今已有7年，在这7年中，兄弟俩颇有感悟。他们认为期货市场是个博弈的市场，时刻要保持高度的敏锐度，保证本金的安全第一，赢100次也好，但在101次输了都会被这个市场淘汰，稳健才是期货市场的生存王道。所以，在博弈市场里，控制风险必须放在第一位，盈利才是第二位，保持资金曲线稳定是最主要的。目前，他们已经管理了4000多万的资金，到明年资金规模应该会增长到1亿以上。

【星火资本账户概况】

“星火资本”账户于2014年10月13日在七禾网私募排行榜注册并开始交易，交易周期319天，该账户初始资金11069.41元，有出入金，截止到2015年8月28日，账户权益为543871.83元，累计净利润1132509.14元。

【星火资本】累积净值曲线图

若要联系星火资本，与其开展资产管理合作，七禾网可为您预约，电话：0571-85803287

该账户从2014年10月13日至今（2015年8月28日），累计净值1.82,累计收益率81.79%，最大回撤6.52%。从净值曲线图可以看出，该账户一直呈现平稳向上走势。之所以能保持着这么平稳的走势，陈伟强表示，他们主要专做螺纹钢的日内短线操作，5%-30%低仓位进出保持了他们持续的小盈利叠加，也控制了回撤比例。

【星火资本】期货品种投资结构——成交偏好图

从“星火资本”成交偏好图可以看出，“星火资本”主要交易的品种是螺纹钢，盈利也主要来源于螺纹钢。

对于螺纹钢目前的行情，陈伟强是这样认为的，螺纹钢的日线级别还处于震荡中找方向，由于铁矿石最近一直较强，导致螺纹的小范围震荡不上不下，一旦铁矿石转弱时，螺纹会有一波下跌。从总体的基本面来看，期货还是偏空操作。

他们操作思路是日内判断多空能量后转换的，一天内都会有多、空的转换操作，只要有波动对他们来说就是有行情和机会，不完全去判断未来的预测。

【星火资本】每日仓位曲线图

从每日仓位曲线图可以看出，“星火资本”主要做日内短线交易，不隔夜持仓。陈伟强表示，他们的仓位保持在5%-30%之间，这样的低仓位不仅能保持小盈利叠加，还控制了风险。

在风险控制方面，他们遵循类似凯利公式的模型，依据自己长期交易的胜率、盈亏比计算出最佳仓位，确保回撤率稳定在一个非常低的范围。然后再根据他们自己做的蒙特卡洛模拟，按照自己的交易风格，使最大回撤率小于10%的概率在99%以上。这种保守的风格在期货圈里，可以算得上“另类”了，但他们坚持认为，只有这种稳健的交易系统，才能在市场里活得更久一点。

【星火资本】每月盈亏图

【星火资本】从2014年10月13日交易至今，共交易了11个月，盈利10个月，亏损1个月。对于这样的好成绩，陈伟强表示，在螺纹钢波动较大的时候，他们一般都能把握住一些行情，拿到一些盈利。而2014年11月份之所以亏损，主要是因为当时的行情跟他们的操作有一点相背离，所以出现了3.8%回撤，但也属于正常的回撤范围。

（七禾网  唐正璐分析整理）

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