6月30日，由新浪财经和东方证券联合主办的东方证券杯私募梦想创业营第三场在深圳成功举办。本场十家入围机构之一，武汉优稳资产投资总监李劲作为机构代表在上午的闭门答辩中讲述过往业绩，阐述投研理念，接受评委提问。

李劲表示，优稳资产秉持“优和稳”的经营理念和投资理念，“优”就是优选资产，通过对宏观经济和市场环境的综合判断进行量化投资；“稳”就是侧重于偏稳健性的投资策略。

他表示，我们将每位客户都视为我们的合伙人，希望能够和客户进行充分沟通，在投资理念、经营理念上取得共识，大家一起用共同的理念在这个市场上生存下去。

武汉优稳资产风控总监  彭伟

以下为答辩实录：

优稳资产：我是来自武汉优稳资产的创始人。

一、公司简介

今天讲的主要内容，第一部分是优稳资产的简介。优稳资产是一家证券私募，是一家非常新的私募，2017年3月份拿到工商执照，2017年7月份通过私募基金管理人备案，10月份首期产品发行。

为什么要选择优稳资产资产？全国私募有将近900家，无论从机构的数量还是从管理基金的规模来说，北京、上海、深圳是全国的第一方阵，水平领先于其他城市较多。优稳资产作为一个中部地区的公司，怎么样找到自己的定位，必须明确公司的经营理念和投资理念。我们的经营理念和投资理念，如果是融资的话就是优和稳。

优就是优选资产，优稳资产资产作为一家量化投资背景身份，我们之前是通过量化投研团队进行一些投备的工作。投资策略是多样化的，出于对宏观经济和市场环境的综合判断，首期产品和二期产品明显侧重于偏稳健型投资策略。无论是从人员配备还是资源配备，跟北上广深大型的私募进行正面的竞争是不合理的。所以说，我们只能在局部的领域做我们最擅长的方向。必须优选资产，将每位客户都视为我们的合伙人，希望能够充分沟通，客户对我们的投资理念，对我们的经营理念能够取得共识，大家一起用共同的理念在这个市场上生存下去。

二、团队介绍

我们的发展愿景，想立足于武汉，最终发展目标是在华东做一个比较有特点的资产管理公司。目标是做小而美、专而精。目前团队核心成员的介绍，法定代表人，他的从业经历是非常丰富的，拥有20多年的从业经验，先后在银行、券商、私募公司，其中在私募公司即做过投资总监，也做过风控总监，无论从投资还是风控的角度，经验是非常丰富的。第二就是我，风控总监，之前做过十多年的银行内控工作经验，做过6年的银行基层机构内控负责人的经验。从10多年开始关注量化交易，也是建立了自己的量化交易系统，擅长操作风险识别和流程风险控制。投资总监，履历看起来没有什么特别光鲜的字眼，但是他是实干派。2005年毕业于对外经济贸易大学，毕业之后在中央媒体上发表文章。最擅长的领域是对冲套利的经验，从商品期货、外汇交易到国内的期货，到前两年的区块链，投资收益一直是非常稳健。

三、投研体系

主要的投资方略和之前投资技术的筛选（PPT），这几年抓的比较好的投资，2014年通过阿尔法套利加打新策略，2017年的区块链，2018年的A类基金。这是他之前实战的套利。2016年10月10日，当时宝钢武钢发布合并公告，复牌后上涨20%左右开始进行调整。后面的产品表现，去年10月份开始交易的产品，运营以来，表现良好，跑赢各大指数，在同类基金中也名列前茅。排名靠前不是为了追求短期的表现而去追求，2月份、5月份，2月份单月收益7%，其中阿尔法线1.7%，分级基金2%，期货对冲2% ，主要的贡献是分级基金套利30%，期货对冲30%。5月份的时候，主要是分级基金整体收益，所以说，我们不可能做大而全，我们在局部的细分市场可以做到比较好的收益。

最优资产1号，投分级A，分级A就是优先，分级B就是落后，加杠杆进行操作。市场的投资机会和策略，我们是从去年的11月底发行的，在我们的官网上给投资者的一封信当中可以看到。2018年4月28日，资管新规，分级A基金将退出目前市场，到2020年12月31日前。分级A会按照净值，当时关注的时候折价非常大，（PPT）分级基金列表。分级A有一个上涨，年化收益做到10%以上，而且是在本金不担太大风险的情况下。

我们的竞争优势，很多人说卖分级A很简单。分级基金作为基金中最复杂的投资品种之一，需要相当专业的投资知识。这个市场最大的问题是流动性很差，规模大的基金公司不可能进这个市场。上了10亿的基金根本没办法做，所以说市场竞争是严重不足的。我们基金经济在该领域经验丰富，从2014年开始做投资分级基金，开发了具体的交易方法。2013年分级基金上规模以来，无论是下折，轮动还是做对冲，我们在大众发现机会之前提前布局，做到抢占先机。

对于个人投资者，竞争优势也是非常明显的，个人投资者也可以交易，但实际上交易还是有很多不便操作的地方。而我们作为机构投资者，经验丰富，相关的轮动、套利把握非常大。

分级A我们会根据市场的情况加入其他的策略，比如说二级产品已经确定了，除了分级A，也可以做策略投资。（PPT）产品实例。

（问答环节）

刘飞：你们的投资是以哪个投资经理为主体？

优稳资产：我们的投资总监李劲。我们公司在成立的过程当中，团队的搭建有时间阶段性的，工商，包括协会的流程，也有一个过程在里面。工商注册的时候黄总占70%，我占30%。从今年开始，因为黄总身体的原因，所以会慢慢的退出公司的经营管理，股份会进行调整，未来的股份，投资总监李劲会占30%，我占70%，我这边70%，其中有一部分要为未来的核心团队准备，比如说为新的基金经理预留。

刘飞：你们的投资没有系统性的投资理念，分级基金，一旦募集到3千万以上的资金根本没有办法实现你们的策略，后面牵扯到流动性，根本没有办法解决这个问题，你们主要坚守在分级基金策略，但是没有其他系统性的策略，你们有没有长期公开的业绩？

优稳资产：关于分级基金的策略，有明确的核心策略，包括轮动，因为分级基金，我们的经历是从2014年开始做，不同的分级基金价格不一样，有的比较远，有的比较价，根据市场行情观察，看基金流动的机会，第二是套利，套利分为上游套利和下游套利，以下游套利为例，我们的首期产品做了下游套利，分级B在接近下游的时候开始布局。

刘飞：这个策略不是很长期的策略，原因是分级基金自身的规模下降很快。第二，本身资产管理的规模，以自身的资金量的增加，也会影响策略的有效性。第三，现在所有的网站，软件提供商已经提供了策略，可以很明显的看到哪个下折有折价，一旦这个策略实行的不好，这个策略会亏钱的。

优稳资产：策略的时效性，分级基金2020年以前要清盘，清盘的临近，什么时候清盘收益什么时候兑现。所以说，清盘时间实际上对我们来说是收益兑现的过程，而不是策略失效的过程。我们也是根据最优资产，不会守着一个资产做一个策略，也是根据不断的市场分析，发现新的机会，新的市场机遇，也会做最合理的资产组合。这就是我们做这个产品—“最优资产1号”最核心的原因，实际上是兵无常形，是随机应变的过程。前两期可能是分级A，到后面人家跟着来做，我可能转到其他更有利的方向去了。所以说我们不怕别人来做类似的事情。

龙舫：我看到您还在募集第二期产品，现在我们觉得分级基金套利，特别是随着分级B要退出这个市场，可能是很好的机会。未来是不确定性的，未来市场分级基金的走势，或者说政策不向我们所预料的那样怎么办？第二，你对未来分级的走势，套利的机会，你是怎么预计的？如果不是像你预计的市场走势，我们又怎么办？有没有预备方案？

优稳资产：应该说我们永远只是市场的跟随着，而不是市场的判定者。如果人能有这样的功能，那市场就被赚光了。我们从去年年底分析到分级基金的市场机会，分析它属于一个大概率的事件，我们的投资理念，不可能做百分之百有把握的事情，但是可以做大概率的事件，将资产进行配制。清盘，现在已经有实例了，2018年4月份已经有分级基金在清盘，清盘的政策跟我们的分析是一模一样的，分级按照净值来实行的，这个利润空间是大概率的事件，而且和我们预期的分析是一致的。4月底、5月份分级在上涨，我们的方略也在调整，别人跟进来的时候我们在这方面已经压下来，已经在兑现收益的过程当中了。

龙舫：市场如果没有按照预期的，或者说市场未来出现黑天鹅事件，或者说出现比较大的波动。

优稳资产：实际上分级A最大的风险不向密切的方向走，分级A最大的风险就是短期市场价格的波动，会对净值造成波动的影响，我们对市场波动的影响是这样看的，在正常波动范围内不改方向，短期会有波动，但是长期要清盘，资管新规已经明确了，再怎么拖也是按照净值，按照市场容量，肯定要分批提前清盘。

龙舫：现在的产品主要做分级套利，分级未来会成为一定的市场，规模流动性也是有限的，对于未来，分级套利的机会结束以后，公司未来的想法是什么？规划是什么？

优稳资产：从我们成立公司之初，发展明确的规划，第一个产品肯定是大类资产配置，当时我们用投研团队综合的能力最擅长的产品，第二，我们会做主动管理型的，后来根据对大势的判断，这个策略往后放一放，把二期产品灵活的调整为这个方向，最优产品。我们的规划，三期产品准备做指数增强型的产品。结合市场变化的情况，第二，结合我们在投资领域的优势，灵活的制定，不排除大盘减位，我们也会把产品计划适当往前提。