往年春节前夕，无论现货市场还是期货市场，各路资金按甲休兵，成交低迷。而今年节前的期货行情却是一波接着一波，一次次诱惑着本想落袋为安的资金。今日是戊戌年的倒数第二个交易日了，七禾网小编在此给想要持仓过年的投资者整理了一份“过年持仓须知”，做好风险防控，欢欢喜喜迎新春。（注：三大期货交易所调整春节期间涨跌停幅度和保证金标准）

铁矿石

近期的市场热点无疑就是一飞冲天的铁矿石了。从去年11月27日的低点算起，铁矿石期货在两个月的时间内上涨超过30%。本周一触及涨停后回落，周二小幅上扬，周三加速上涨，主力1905合约昨日早盘开盘不到三分钟便早早地封住涨停。那是不是手握三天两冲涨停的铁矿石就能安心过年了？

但是市场多位分析师表示，铁矿短期盘面剧烈上涨是由于巴西淡水河谷矿山溃坝事故冲击波仍在持续，叠加国内港口铁矿石逐步下滑，需求的价格弹性变弱，同时临近春节交易所提高保证金等等利好因素，但长期而言铁矿石市场供过于求的格局难以扭转。

此外，此轮铁矿石期货上涨呈现出一个明显的特点，即近月合约涨幅遥遥领先，而远月合约涨势稍显滞后。近强远弱格局的强化反映出当前铁矿石现货供应偏紧，但近月合约的快速上涨已经透支了未来的上涨空间，后市有见顶回落的可能。

情绪过后终将归于平静，而且正逢春节，昨日尾盘已有部分多头资金获利了结，涨停板打开，今日冲高回落，“手里有矿”的投资者切忌掉以轻心。

（期货日报网 李国雷）

螺纹

自2018年12月以来，螺纹钢期价呈现单边上行走势，虽幅度不及铁矿，也录得10%的涨幅。

从需求面看，基础设施建设投资（不含电力）2018年1—12月累计同比增长3.8%，较1—11月增长0.1个百分点。有消息称，2019年计划新发专项债规模将达到2.15万亿元，较去年有较大幅度增长，这将为基建投资增速回升提供资金支持。在房地产调控的大背景下，销售虽仍然受到压制，但是很难出现断崖式崩溃。春节过后，房地产复工仍将对钢铁需求形成一定支撑。产量方面，随着钢材价格下跌，电炉利润开始下降。根据利润模型模拟，华北地区电炉利润已出现亏损，而华东地区的电炉利润也接近盈亏平衡线。利润回落导致电炉产能利用率降低。综合来看，受利润不佳影响。螺纹钢产能利用率开始回落，这也带动了高炉和电炉产量的降低。

而春节期间对于螺纹来说，一个关注重要的值得关注的因素就是冬储库存增长幅度。受到去年冬储大幅亏损的影响，今年贸易商冬储普遍谨慎。若冬储库存增长幅度较小，可能会成为春节后驱动行情的一个重要变量。

（前海期货 赵一鸣）

沪镍

镍价近期也积极反弹，自年初低位反弹涨幅达到25%左右，涨至去年十月以来高位。镍价阶段受到宏观情绪好转，产能投放节奏不及预期以及下游需求预期好转，空头回补共振下出现修复反弹，但是中期来说仍将受到镍铁产能释放供应改善的影响，因此中线压力还是继续存在的，拉升的镍价令镍铁产能逐渐释放的经济性会更为合适，而且目前来说不锈钢也是微利状态，后续下游需求变化，与原料端在价格上的博弈都将会影响镍价进一步上行的能量。

此外，贸易谈判与节后基建房产开工等实际变化也都会在宏观维度上继续影响镍价。春节着重注意以上因素影响，节前太急拉升持续性支持不足，交易的更多是模糊信息和打时间差。建议新多不过度追涨，轻仓过节为宜。

（方正中期 杨莉娜）

贵金属

沪金自去年8月中旬开启震荡上行行情。上周结束下跌后，本周实现四连阳，重新出发挑战前期高点。春节长假期间，国际金融及衍生品市场依然开市交易，这对持贵金属过节的国内投资者而言，“交易中断，风险不断”更为明显。

重要事件方面，需要关注英国脱欧进展、特朗普国情咨文及美国政府是否会再度关门等。央行方面，英国央行利率决议、美联储2019年加息次数及缩表是否提前等都是市场关注的焦点。宏观数据方面，在2019年全球经济增长预期不乐观的背景下，美国非农就业数据变化及欧美国家制造业PMI等情况，也会给市场带来一些波动。欧美经济数据的好坏，可能会影响美元指数的表现，进而影响贵金属价格。

市场对美联储的关注点，不再是未来加息的次数，而是缩表节奏。这取决于美国经济的表现。春节长假期间，若金价周线依然维持在1310美元/盎司上方，那就有机会挑战1350美元/盎司一线。在跌破1276美元/盎司之前，金价的上涨形态依旧完整，考虑到贵金属价格已连续多日上涨，建议投资者在贵金属上保持轻仓位。

（宏源期货 李晓杰）

PTA

PTA期价自1月开始反弹，主要原因一方面是下游织造厂春节前备货热情不断升温，导致聚酯厂库存压力大幅缓解；另一方面是在部分装置检修或重启的推迟下，PTA市场的累库预期迟迟难以兑现。因此，PTA期价在1月中下旬出现强势上涨，市场交投氛围持续高涨，PTA多空分歧较大。从供需面来看，春节前低库存的现实支撑期价上涨。

PTA市场的不确定性主要来自下游消费市场的启动时间。2018年春节前后，聚酯市场热情高涨，但是春节后因工人到岗较晚，行情迟迟难以启动，直到3月底4月初，聚酯产品高企的库存才开始慢慢下降。今年同样会面临工人到岗较晚的情况，为了应对这种局面，部分织造厂在春节前加快生产，已经具备了一定的产品库存，可以理解为透支春节后的消费。另外，聚酯厂春节前大幅去库的结果可能是春节期间的检修不及预期，春节后的产品库存回到偏高水平，但是织造厂春节前大量备货后，春节后预期以消化原料库存为主，所以备货的积极性会受到限制。因此，春节前的织造厂备货或提前生产，只能说是库存从聚酯厂转移到了织造厂、从涤丝变成了坯布，但是没有真正进入消费者环节，所以说是春节前透支利多。

从PTA期货的历史走势来看，春节前价格持续上涨、春节后短暂冲高后回落的行情屡见不鲜。2009—2018年，除了2014年和2018年外，其他8年的PTA期价都是在春节前后冲高回落，今年的基本面同样存在先强后弱的预期。因此，PTA价格目前具有较好的弹性，但是原油依旧是市场的重要方向性指标，春节后因消费端表现难以乐观，行情存在变数，投资者应做好头寸管理。

（国投安信期货 庞春艳）

棉花

从近几年ICE、外棉现货的走势来看，每逢中国传统节日春节假期，国际市场都很不“安份”，大幅上涨的概率高；随着美国政府暂时“停摆”恢复“营业”（USDA将陆续发布美棉周出口、月报等）、美1月份的就业报告将非常强劲（上周初请失业金人数降至1969年11月以来最低水准）及与美棉形成替代交割、竞争的澳大利亚主产棉区遭受高温导致2018/19年度产量预期大幅下滑等利好推动，一些机构、国际棉商、进口企业对2月上中旬国内外棉花市场联袂上涨、突破前高的期望升温。

目前，市场最大的变数是有两个：一是2019年上半年储备棉的轮出政策；二是1月底中美贸易磋商能否取得实质、积极进展。应美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽的邀请，刘鹤副总理将于1月30日至31日访美，举行中美经贸问题高级别磋商，共同推动落实两国元首重要共识，从中美双方的表态来看均持谨慎乐观。

只要ICE主力合约下破72美分/磅就会有大量的买盘入市，既有纱厂、棉花贸易商的实单，也有投机商的虚单，意图很明显是“托市”。近日，印度、巴基斯坦两大产棉区先后爆出2018/19年度棉花总产量大幅下滑且棉花品质非常不“给力”，澳大利亚2019年棉花产量大幅跳水的担忧加剧；再加上2/3月份多将炒作2019年美国、全球棉花种植面积下滑，因此从基本面供需来看，ICE背靠70美分/磅振荡反弹的条件成熟。

（中国棉花网 胡言）

油脂

国内市场，节后国内油脂供大于求格局将延续。棕榈油方面，因棕榈油不断有到船，食用棕榈油库存进一步增加。截至1月29日，全国港口食用棕榈油库存总量64.24万，较上月同期的42.32万吨增21.92万吨，增幅51.8%，较去年同期65.92万吨降1.68万吨，降幅2.5%。由于冬季气温较低，棕榈油终端需求受到严重抑制，且节前备货基本进入尾声，离春节仅剩几天的时间，经销商已陆续撤离港口返乡过节，棕榈油整体成交仍较差。鉴于节后油脂市场处于需求淡季，需求方面大打折扣，预计国内棕榈油库存进一步增加的可能性仍较大。豆油方面，随着包装油备货结束，油厂提货速度放缓，预计豆油库存降幅也将收窄。

近期关注点也着重在中美会谈情况。此次若谈判顺利，双方还有30天进一步谈判。市场对中美谈判保持乐观，国内大量进口美豆顺利将利空油脂油料板块。

根据天下粮仓预估，2019年1月份国内各港口进口大豆预报到港96船597.3万吨，2月份最新预估400万吨，较上周预估增20万吨，3月份初步预估590万吨，较上周预估增30万吨，4月份初步预估850万吨，较上周预估持平，5月份初步预估维持910万吨。

（中信期货）

以上就是部分品种临近过年的注意因素，由于休市时间较长，持仓过节的投资者都需要提前做好安排，比如调整仓位、锁仓，根据市场可能存在的风险因素做好相应的对策，祝广大投资者都欢欢喜喜迎接新一年的到来！

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