你在股市里呆久了，肯定会经常听到这样一句话：价值投资知易行难。

根据7年来对格雷厄姆以及格雷厄姆原始部落成员的投资理念和方法的观察，我觉得价值投资大师在实战操作中有3个基本特质：

1、买打折的“商品”；

2、分散；

3、逆向。

我们普通人能不能做到这3点呢？

首先，我们看买打折的“商品”。格雷厄姆推荐给防御型投资者的选股方法，即“格七条”中，有一个非常简单的方法，就是PE*PB值小于22.5。根据我的体会，除了2007年和2015年那种鸡犬升天的大牛市之外，其余的时间里，几乎总能找到一些这样的股票。所以，这一条并不难。

再看第二条。分散不是为了获取高收益，而是是为了避免踩雷。对于普通投资者来说，选择5个行业的5——10支股票，并不是一件难事。当然，资金量大的话，可以进行更充分的分散。

这三条中恐怕最难的是逆向投资，即巴老的那句箴言：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。如果你不是一个“顿悟”者，要做到逆向投资可能需要耗费几年的时间。在这几年中，你要观察家庭主妇是怎么买打折商品的；琢磨聪明的商人是如何赚钱的；要读一些价值大师对于历次牛熊转换的追忆；要明白为什么逆向投资会赚钱而从众要赔钱的道理；要在实战中锻炼耐心、培养信心。假以时日，逆向投资就会成为一种习惯，融入到你的投资体系中了。

由此说来，价值投资并非“知易行难”。“知”容易，“行”也不是特别难，只要你愿意花费一些时间，是可以做到的。但是，为什么很多人都会有“知易行难”的感觉呢？

因为大家所接受的价值投资都是“中国式的价值投资”理念，这种理念根植于费雪、芒格的投资思想和巴菲特的“进化论”，就其本质来说是成长投资、远景投资和质量投资（投资于高质量企业）的融合体。

什么是中国式的价值投资理念？简言之就是：

在一个有着广阔前景的行业里寻找经营着好生意的优秀企业，然后以合理的价格买入，如如不动，长期持有。直到公司的基本面变坏或成长性出现拐点时卖出。

这种投资理念好不好？不单是好，而且是完美无缺。但它对于普通人的人性、禀赋和能力提出了极高的挑战，既能提前介入，又能如如不动，还能踩点卖出，神仙啊！

如果把格雷厄姆的投资策略尤其是“格七条”比喻成“平地玩杂耍”，那么费雪和芒格的策略就是“高空走钢丝”。能够把两者融合起来成为一个“高空玩杂耍”的投资者，除了巴菲特，还有谁呢？那些极力崇拜巴菲特、每年都去朝觐巴菲特的私募大神做到了吗？

所以，依据私募大神们所倡导的中国式价值投资去理解价值投资，“行”真的很难，难于上青天。你让一个普通人去做神仙的事儿，你说难不难？

如果你愿意放低身价，承认自己是个普通人，从生活常识、工作经历、商业常识的角度出发去理解价值投资，以对待自己的职业那样去从事价值投资，那么价值投资“知”很易，“行”起来虽然有点难，但绝非像私募大神所渲染地那般难。

但如果在“知”的层面上你非要把中国式的价值投资当成价值投资，把价值投资神圣化、神秘化、神奇化，那在“行”上真就难上加难喽！你看那些私募大神，一会儿要比谁看得远，看谁敢重仓，看谁拿地住；一会儿又说守股如守寡，我在痛苦中赚钱；一会儿说投资要反人性，投资是信仰。你说，要是这么去搞价值投资，还不得把人整成精神病啊？