报告导读 近期鸡蛋反弹受限。需求方面是引起近期蛋价回暖的主要因素,时间上不仅有清明节的节日提振,也有未来学校陆续开学、零售区走货继续加快的推动力,因此鸡蛋即将迎来进一步的需求利好,短期有做多素材。但鸡蛋即将进入供应旺季,前期积压的补栏和鸡蛋库存也在近期集中爆发并拖累鸡蛋走势,反弹仍会继续受限。鸡蛋在需求的推动下,结合目前较低的点位和资金的操作,确实带动了一波反弹行情,但结合期限上看,这个反弹行情并没有足够的利好支撑,难以保持长期走势,反弹高度有限。 投资要点 鸡蛋 鸡蛋反弹继续受限,预计短期震荡运行。 1.鸡蛋 1.1.价差分析 本周,鸡蛋期现逐步回归,盘面上行受限,5、9月合约略下行回调。本周5-9价差缩窄,目前价差仍然处于历年较低位置。截止4月17日,9月合约高于5月合约931个点。 3月底仓单注销后,鸡蛋暂无注册仓单。 1.2.基差分析 本周鸡蛋期现逐步回归,现价、盘面均小幅回调,基差与上周末相比保持同一水平。截至4月17日,济南现货低于05合约278个点。由于05合约接近换月,总持仓量回落。 1.3.现货价格 近期由于需求好转,鸡蛋现价出现了上涨,部分地区已突破了3元大关。目前随着产能压力的逐步加强,鸡蛋进一步上涨的动力逐渐减弱,于本周后半段时间点蛋价出现一定幅度的下行。鸡蛋短期仍可能因学校开学等利好因素上行。但长期来看,鸡蛋产能压力很大,利多因素不及预期,鸡蛋现价上限空间不足。湖北鸡蛋收储2.5元/斤,给予蛋价底部支撑。截止4月17日,全国主产区鸡蛋均价为2.97元/斤,较上周涨0.03元/斤。主销区蛋价走势近似主产区,目前鸡蛋均价为3.3元/斤,较上周涨0.08元/斤。 1.4.蛋鸡养殖成本和利润 供应方面来看,现在这个时间点,是鸡蛋生产旺季的开端。当前全国大部偏南方地区蛋禽已经大面积进入生产旺季,北方地区进度稍微落后,但也即将大面积进入生产旺季,鸡蛋的产能仍然很高。补栏方面,现在也是传统的补栏季节,但今年有个疫情的意外因素,导致运输不畅,大量的小鸡由于物流受阻,延迟补栏,现在物流转好后,之前的补栏力量就集中到近期,于是近期补栏有所回升。淘鸡方面,也是现在肉价下行蛋价上行,目前各地区养殖户出淘意愿较之前有所减弱。 需求方面是引起近期蛋价回暖的主要因素。首先时间点,是需求恢复性的关键期间。不仅有清明节的节日提振,也有未来学校陆续开学、零售区走货继续加快的推动力,因此,在本月中下旬鸡蛋需求有望进一步转好,短时间的上涨的可能性确实存在。 但供应产能的明显过剩却不能不忽视。尤其当前这波上涨行情明显期限不一致。本周鸡蛋盘面已经出现了上涨乏力的态势,周尾声已出现了回落的趋势。其他基本面也并没有利好因素,如养殖利润也完全没有起色。现在鸡蛋的涨势主要以资金和情绪影响为主,利多因素并没有人们想象中的那么多。由于资金推动的作用,反弹行情可能略有延续,但是期现终究要回归,未来现货预计高度有限。 (浙商期货 潜龙项目组) 责任编辑:唐正璐 |
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