2021年截至12月17日，海峡时报指数（“海指”）和更广泛的富时海峡时报全股指数录得13%的总回报率，跑赢富时东盟全股指数和富时亚太指数，后者的回报率分别为10%和2%。尽管由银行股引领的富时东盟全股指数2021年上半年表现落后于科技股引领的富时全球指数，但2021年下半年，东盟地区基准指数表现与全球基准指数持平。

从全球来看，自2020年11月2日股市复苏以来，价值股和增长股录得相似回报率，全球大盘股和小盘股指数亦是如此。同样在新加坡，自2020年10月30日至2021年12月17日，新加坡价值因子排名最高的3只股票和增长因子排名最高的3只股票（基于2020年6月30日左右进行的筛选）也录得相似的平均总回报率。

17个月前，价值因子排名最高的3只新加坡上市股分别为仁恒置地、和记港口控股信托以及中国光大水务，这3只股票自2020年10月30日以来的平均总回报率为45%。增长因子排名最高的3只股票分别为永科控股、中远海运国际（新加坡）和BRC亚洲，同期平均总回报率亦为45%。

自2020年11月股市开始反弹至2021年12月17日，本地和全球股市各板块及行业之间的表现差异显著。显而易见的是，因新冠疫情所导致的增长放缓对各板块的表现产生了不同程度的影响。在2021年的大部分时间里，银行、能源和半导体板块及以贸易为导向的行业引领全球股市，而以消费为导向的周期性行业、酒店、旅游、房地产和建筑板块则因新冠疫情而受到冲击。

因此，鉴于全球具防御性的投资活动，以及新冠疫情对板块和行业表现不断持续的影响，2021年的股市轮动现象盛行。各板块轮动持续进行。例如从行业前景变化来看，全球半导体股票2021年前11个月涨幅优于全球公用事业股30%，而自11月30日以来，全球公用事业股涨幅优于全球半导体股票7%。同样，自11月30日至12月17日，中国光大水务的表现优于UMS控股9%，而2021年前11个月，UMS控股的表现则优于中国光大水务37%。

尽管2022年经济运行有望更加平稳，但这将取决于全球在控制新冠疫情方面的未来进展，以及2021年能否实现全球范围内接种90亿剂疫苗的壮举。就目前而言，新加坡2022年经济增长预计仍将高于趋势水平，而“经济体中的各板块在2022年仍将呈现不均衡的复苏格局”。

除增长不均衡外，全球决策者不仅关注增长和总需求，还关注消费者和生产者价格的上涨，而关键战略行业的供应限制加剧了这一情况。而在宏观层面之外，多家新交所上市公司纷纷采取战略举措，对业务进行重组、转型或调整，以提高运营效率，并提升股东价值。因此，2022年的市场驱动因素将呈现动态变化，这为投资者提供了有利时机，让投资者能够重新审视行业先驱和落后者，以及因一系列重组而出现的行业新秀。

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