2021年的A股市场，并不属于单边上涨的牛市行情，也不属于单边下跌的大熊市。但是，在这一个震荡市场环境下，A股市场的全年总成交额却屡创历史新高。截至12月29日，A股2021年的全年成交额已经超过了2015年的水平，并创出史上最高年度总成交额规模。

在A股2021年总成交额创出历史新高的同时，在2021年里，A股市场已经有多次出现单日成交破万亿的情况。与此同时，在A股市场中，发生连续10个交易日以上成交额破万亿的情形，2021年就发生了4次。另外6次，分别是在2015年和2020年发生。

除此以外，在今年7月21日至9月29日期间，A股市场出现连续49个交易日成交额突破万亿的情形。即使是在上一轮杠杆牛市的环境下，也只是出现连续43个交易日成交额突破万亿的情形。由此可见，虽然2021年的A股市场并非单边牛市行情，但股市成交量以及市场活跃程度，却已经超越了2015年。

量价先行，在股市成交量高度活跃的背景下，是否意味着2022年的A股市场将会开启一轮新的牛市行情？

或许，对2022年的市场行情，不宜过于乐观。在2021年A股总成交额创出历史新高的背后，我们需要考虑到几个因素。

其中，量化交易的持续活跃，中性策略的崛起，为A股市场带来了大量的流动性。但是，量化交易的高度活跃，却影响到整个市场的游戏规则以及盈利策略。就目前来说，A股市场的量化交易，只是处于初级发展阶段，距离欧美成熟市场的规模水平，还是有一定的差距。

再者，2021年属于A股市场快速扩容的时间点。从中国电信到中国移动，从新三板精选层到北交所的正式开市等，2021年A股市场正处于加快扩容的状态。随着越来越多的企业进入国内资本市场，实际上也从一定程度上壮大了A股市场的容量，市场流动性与成交额也会随之增加。

此外，A股开户数持续攀升，目前已开立A股账户的投资者数量已经多达1.95亿。在新增投资者数量快速攀升的背景下，实际上也为股票市场带来了一定的增量资金补充。还有一点，基金市场规模持续扩容，今年以来仍有不少新募集基金的发行，这也是加快场外资金间接进入市场的速度，在A股投资者数量增长的同时，A股机构投资者的占比也在不断提升。但是，从成交额的贡献因素分析，量化交易与市场扩容还是占据一定的比重。

2021年的A股市场，总成交额已经创出历史新高。但是，从市场指数的表现分析，全年走势却比较平淡。不过，与港股市场相比，今年以来A股市场的表现已经是比较强势了，在全球量化宽松的背景下，港股市场却创出了调整新低，港股新股更是处于接连破发的状态。

在2021年A股市场指数表现平稳的背后，包括格力电器、中国平安、三一重工等一批白马股却出现了40%以上的累计跌幅，在过去十年的A股市场中，也是非常罕见的现象。要知道，这些都是市值数千亿以及市值近万亿的巨头企业，但在它们发生单边下跌行情的同时，却有另一批权重股抵消了它们下跌所造成的指数拖累影响，并促使A股市场指数的走势始终保持平稳运行的状态，

“防风险，守底线”，成为了国内资本市场的政策主基调，在美股市场处于历史高位以及全球疫情蔓延的背景下，A股市场出现单边上涨牛市的概率并不高。但是，在“宁组合”与“茅指数”形成跷跷板效应的背景下，A股市场指数的表现会趋于平稳，但不同行业板块之间的分歧却越来越明显，A股市场赚钱难度并不低。