观点

钢厂合金可用天数较低，疫情高峰过后，北方钢厂有采购计划；焦炭、锰矿价格抬升，锰硅成本强支撑，但上方受高库存压制；硅铁供应平稳，受俄乌形势影响，出口增量预期较好，但产利润1500-2000元/吨，增产空间大。

全年稳增长，货币政策有宽松预期，房地产有托底政策支撑，超前基建刺激需求，钢厂利润有望回升，合金需求较为乐观。

锰硅05逢低做多，硅铁05观望。

基本面

价格：

硅铁产地9050(-250)，江苏贸易价 9500(-250)，基差-14；锰硅北方产地8500(+50)，南方产地 8650(+150)，江苏贸易价 8550(-100)，基差-236。05 锰硅-硅铁，价差-572，震荡。

供给：

锰硅开工率70.68%，+1.35%，焦炭、锰矿价格连续抬升，部分厂家亏损,产能分散，周产仍延续增势。硅铁开工率50.37%，环比持平，部分小炉转产高硅，近期新开大炉较多，各产地利润颇丰生产积极性好。 

需求：

本周五大材产量 954.8万吨，钢厂全面复产，钢厂可用天数同比低位，北方钢厂疫情高峰过后补库计划。 

库存：

63 家样本企业锰硅库存 13.86万吨，环比-26%，仓单较上周+407张；60 家样本企业硅铁库存 6.44万吨，环比-10%，仓单较上周+2405张。

一、价格

二、供给