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李宁川

网名知途，电子工程专业学士。2010年进入投资行业，有多年投资经验，负责二级市场量化投资。擅长数据分析、策略建模，回测系统及交易系统研发，资产配置。

精彩观点

实盘交易就像在无线实验室里验证一个波形，只要理论足够坚实，实验手段规范，即使开始时出现个别扰动，经过一段时间排除、优化，总能呈现预期的结果。

知行合一是交易中最重要的事情。交易系统的理念、设计是“知”，是对交易、策略的理解，系统的执行是“行”，是交易的具体实施，是实现盈亏的具体手段。知行合一才能达到交易的最高境界。

世界上很多优秀的投资策略，都有其内部严密的逻辑，在把好风控的基础上，持续坚持，往往都能获得不错的收益，主观交易和量化交易都是如此。关键是要从信念上坚守，操作上保持一致性。

趋势跟踪交易策略的哲学建立在三点：1，人类无法预知明天会发生什么；2，趋势一旦形成，将会持续一段时间；3，截断亏损，让利润奔跑（顺势交易）。

套利策略和趋势策略的底层逻辑是相反的，套利策略本质上是下注配对资产的收益差在一定时间后收敛。主要有期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。

当一个品种的流动性差到一定程度，影响到策略执行，或者品种手续费高到一定程度，成本高于策略盈利时，我们会考虑退出。

作为管理人和投资者都要努力做到：盈亏随风过，胜负平常心，该有的会有，该来的会来。

七禾网1、李先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。据您介绍，您之前从事通讯行业，请问后来是怎样的机缘巧合，进入到期货市场中？

李宁川：有几个方面，第一，自己一直对量化投资有着浓厚的兴趣，很早就了解到海外对冲基金的传奇，西蒙斯（大奖章基金），梅里韦瑟、默顿、斯科尔斯（长期资本基金）等等，这些业界牛人和他们的业绩给我留下了很深的印象。由于平时比较喜欢研究资本市场的数字和模型，也经常写一些程序解决遇到的问题，逐渐有了一些量化方面的技术积累。

第二，跟市场环境有关系。当时的监管部门对期货市场程序化交易持开放态度，个人可以通过开放的CTP接口接入柜台获取行情数据、持仓信息，发送下单指令，上期技术还提供了7 * 24 的模拟测试环境，极大地方便了测试、模块组装、系统调配。自动化交易系统搭建完成后，进行了长时间的试运行，比较稳定。

第三，期货市场不同于现货、股票、债券市场，可以做多，也可以做空，操作灵活，策略意图可快速实现，对冲手段丰富，风险可控。

七禾网2、据您介绍，2009年的时候，您在搭建量化系统的过程中，发现数据获取、清洗、分析、建模、框架测试、实盘测试、策略维护、研发等工作需要大量的时间和精力，由此转入专职交易。请问您在还没有实现长期稳定盈利的情况下就转为专职交易，起初心态上有哪些变化，是否感到有较大的压力？

李宁川：理论指导实践。在我看来，实盘交易就像在无线实验室里验证一个波形，只要理论足够坚实，实验手段规范，即使开始时出现个别扰动，经过一段时间排除、优化，总能呈现预期的结果。

实盘之前，我已经将主要策略在历史数据上进行了大量的回测、统计分析。回测结果显示可以接受，所以压力并不大。当然，一开始实盘只是投入了少量资金，主要用于对策略进行实盘验证、归因分析。在确认实盘结果和策略设计基本符合后，逐步加大资金投入。

七禾网3、您2010年进入投资行业后，就一直从事量化交易研究。请问为什么您一开始做期货，就选择量化交易，而不是主观交易？

李宁川：交易方法的选择要看个人，我偏向数据分析建模，量化策略要求同时多品种交易，模型实时计算，交易触发时间随机，下单算法执行。人工盯盘，手动下单无法满足要求。

相对而言，做基本面研究，交易频率比较低的，比较偏向主观交易，也有不少日内交易员，也采用主观交易方式。交易方法没有谁好谁坏的问题，主观交易也有很多厉害的高手。

七禾网4、今年是您做量化交易的第十二年，做了十二年的量化交易，您最大的感受是什么？

李宁川：有两点：一、知行合一是交易中最重要的事情。交易系统的理念、设计是“知”，是对交易、策略的理解，系统的执行是“行”，是交易的具体实施，是实现盈亏的具体手段。知行合一才能达到交易的最高境界。

二、世界上很多优秀的投资策略，都有其内部严密的逻辑，在把好风控的基础上，持续坚持，往往都能获得不错的收益，主观交易和量化交易都是如此。关键是要从信念上坚守，操作上保持一致性。

七禾网5、在这量化交易的十二年时间中，您的交易理念、交易方法有过哪些变化？

李宁川：交易理念基本上没有变化，始终坚持数据分析、建模优先，程序化交易。