宏观金融衍生品:市场风险偏好回升 股指期货。周四指数午后走强,沪指翻红,创业板指涨超1%,CRO、券商领涨,超导概念领跌。海外近期波动加剧,美债利率大幅上涨。国内在政治局会议释放积极信号后,稳增长政策接连出台,经济预期好转,指数有望重回震荡上行通道。 黑色系板块:终端需求疲弱,拖累黑色系价格 螺卷。螺纹钢最近需求下降的比较明显,主要是天气的影响,盘面也有所回落。不过限产的预期一直存在,且政策不断释放利好,单边建议以震荡行情来对待,套利推荐多螺纹空铁矿的套利。 铁矿。铁水环比回升,铁矿继续去库,现实端铁矿基本面还是比较强。但钢材终端需求比较差,钢厂有必要减产来减弱供给的压力。预计铁矿近月震荡,远月会比较弱,操作上建议9-1正套,或者逢反弹去空01。 双焦。五大钢种周表需持续下滑,钢材库存继续累积,影响钢材生产积极性,间接影响钢厂对双焦需求。且焦炭四轮提涨落地后市场对提降有预期。加之限产不断发酵,双焦走势仍会维持弱势。若下游需求没有真正好转,价格将持续承压,操作上仍以逢高逢反弹做空的思路对待。 玻璃纯碱。玻璃夜盘继续冲高,纯碱回落。消息面金山装置调整,企业挺价,远兴纯碱第一条线水合装置成功出重碱。本周纯碱小幅去库,下游需求表现较好。总体来看,需要关注检修完成情况和远兴装置情况,短期暂时没有很强的单边驱动,主力合约换月,01合约可以谨慎布局空单。玻璃沙河停售后优惠低价转抛原片,两台窑炉进水检修,昨日产销继续保持160%,部分厂家趁机涨价刺激贸易商拿货,产销火热,但深加工订单数量表现一般,基本面来看,供给端日熔量不断走强,后续走势需要持续关注产销,宏观利好频出,空单规避,多单谨慎入场。 能源化工:沙特延长减产至9月 原油。昨晚沙特再度延长单边额外减产至9月底,与此前市场总体预期较为一致。我们维持此前观点,沙特减产存续期间,供需关系依然偏紧,在美国经济明显转弱或者通胀顽固引发进一步加息预期之前,仍能维持强势,上方压力位关注90美元/桶一线。 沥青。8月第1周沥青产业数据显示炼厂开工率大幅增加,出货量和库存总体平稳,基本面边际转弱。沥青短期受降雨较多影响需求释放盘面表现偏弱,而年度需求我们一贯维持偏弱预判,沥青后期偏空思路为主,不过短期成本端较为强势,或仍维持高位震荡,下方打开空间暂时有限。 LPG。中东离岸贴水的高位限制丙烷跌幅,丙烷对原油比价呈现走高。仓单高位使得9月合约面临压力更大,10月及后续合约定价逻辑跟随外盘,相对抗跌,但继续走高难度增大,上方空间受限,关注中东离岸贴水的变化,若贴水走弱,价格回落的速度将加快。 PTA。 本周PTA偏弱的原因主要在于市场对于需求下降的担忧,本周聚酯负荷在连续保持两个月的高负荷之后小幅降负,在淡季逐步转旺季的时间点,引起市场对于负反馈的担忧,但是周四周度数据的公布来看需求端并没有明显的走弱,甚至有小幅回暖的迹象,那么可以对本轮需求担忧给出短期定论,隔夜布油重返85美金后,PTA短期利润仍可以从PX端得到过度,因此更大的波动仍然来自于成本端。策略建议:TA01合约短期逢回调短多但不宜追高,长期仍然可以关注多TA空EG套利以及多TA空PF套利。 MEG。乙二醇昨日领跌聚酯链,华东主港库存100.24万吨,环比上周增加1.04万吨,周初集中到货库存增量明显,近日台风天气等因素,部分港口存在封航现象,整体卸、提货效率有影响。库存累库重返100万吨大关,聚酯负荷下行,原油价格走弱等因素导致乙二醇价格重心回落。策略建议:91反套逻辑维持,中长期01合约均维持看多思路。 PVC。油、煤成本下挫,塑化链全面回调,惠誉下调美国信用评级事件发酵,宏观风险情绪升温,原油期价跳水,带崩下游化工品。基本面来说,PVC未出现明显走弱,出口持续发力带动周度去库,夜盘原油重返85美金之后,价格止跌企稳。策略建议:91正套逻辑维持,短期新单还是要等到充分回调后逢低做多,中长期仍需要等到出口转弱以及成本支撑减弱后才能打开下跌空间。 甲醇。消息面上,南美特巴2套共计110万吨的甲醇装置因天然气供应问题停车,四部门联合发布会或将继续提振宏观情绪。需求端利好消息频出且短时间难以证伪,库存绝对水平不高叠加宏观政策刺激下,甲醇已经强势突破2300元/吨的整数关口。临近移仓换月,2309合约多单可适当止盈。国内外冬季天然气装置的限产、传统需求的“金九银十”、冬季的燃料需求以及宁夏宝丰50万吨/年甲醇制烯烃新装置的投产均会对01合约有强支撑作用,库存及估值绝对水平偏低的情况下,中长期建议逢低做多2401合约。期间需关注甲醇生产利润回升后供给增加以及8月中旬动力煤终端日耗见顶回落后成本下移的回调风险。套利方面,PP大投产周期下MTO不应维持高利润,PP-3MA逢高做缩,后期MTO装置恢复后将更有利于此头寸。 棉花。抛储及滑准税配额两大政策符合市场预期,未产生较大利空影响,抑制棉价短期上涨趋势。中长期来看,市场焦点仍在关注7、8月新疆高温天气对棉花单产影响,供应端矛盾或进一步放大,新年度籽棉抢收预期仍强烈,同时抛储维持100%成交率,策略上关注2401逢低做多机会。 有色金属:关注今晚美国非农就业数据 铜。铜价高位震荡,关注今晚非农就业数据。周四伦铜收涨1.56%,沪铜主力日盘跌1.33%,夜盘收涨0.52%。宏观面,美国就业市场保持强劲,美联储9月加息概率小幅上升,同时欧洲经济数据持续恶化,带动美元走强,铜价上方承压。基本面,8月供应环比将出现增加,一方面国内炼厂检修影响量较7月减少,另一方面非洲铜8月有集中到港可能,而消费仍将延续淡季行情。昨日进口窗口打开,预计后续进口货源流入量将增加,现货紧张的状况或出现边际改善,铜价上方压力加大,但需关注今日美国非农数据偏离预期的可能。 铝/氧化铝。供需均改善,铝价高位震荡。周四伦铝收涨1.02%,沪铝主力日盘跌0.32%,夜盘收涨0.16%。基本面,云南省内部分企业启槽工作基本完成,8月供应压力将逐步释放,下游开工略有好转,棚改预期向好,叠加国网订单交货回升,型材以及线缆开工向好。总体8月供需均出现好转,但云南复产的压力更为明显,铝价上方空间受限。氧化铝方面,目前生产平均成本在2816元/吨左右,随着复产推进,需求增加,短线支撑氧化铝价格,但起本身过剩格局不改,缺乏进一步上行突破的驱动,考虑回调做多。 农产品:美豆主产区旱情进一步缓减 油脂。受主产区天气好转影响,近期油脂震荡下跌。noaa最新旱情监测报告显示,主产区干旱指数继续下滑,显示旱情在持续缓减。因此美豆及油脂上涨的基础动摇。操作上,继续采取逢高做空的策略。不过需警惕下周将公布的usda月度报告的不确定性。 豆粕/菜粕。USDA周度生长报告显示,美豆优良率为52%,市场预期53%,此前一周为54%,去年同期为60%。天气预测显示,美豆降雨持续,土壤正常水平比例不断上升,连粕跟随美豆承压。菜粕方面,加拿大第一主产州优良率同期低位,市场担忧减能,但8月加籽进入收割期,天气炒作即将结束,因此豆类近期强于菜系,做多豆菜粕套利。整体粕类天气炒作已进入炒作末期,随着降雨量的增加,整体偏空走势。 白糖。昨日白糖2309上涨0.46%,ICE原糖下跌1.03%。巴西七月上半月产糖量有所回升,增产局面不改,国内存在硬缺口库存处于历史低位。美元汇率走强,糖价支撑减弱。注意国内新产季榨糖成本及后续产销数据。中国正在巴西装糖约75万吨,预计9月到港,预计近期盘面高位震荡。 生猪。国家市场监管局约谈四家集团公司:签订《互补挖人》违反反垄断精神。猪价昨日止涨回调,目前南北地区标猪价格差扩大,大猪短缺,企业惜售扛价,部分二育进场,但情绪偏谨慎,补栏意愿一般,目前白条冻品等走货相对缓慢,整体需求一般,受到涨价影响,屠宰量持续走低,整体市场猪源充足,短期供需错配。整体短期震荡看待,目前盘面价格走到较高的位置,单边向上空间看不到太多,多单可以部分止盈。 责任编辑:唐正璐 |
【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。
七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313
七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)
![]() 七禾网 | ![]() 沈良宏观 | ![]() 七禾调研 | ![]() 价值投资君 | ![]() 七禾网APP安卓&鸿蒙 | ![]() 七禾网APP苹果 | ![]() 七禾网投顾平台 | ![]() 傅海棠自媒体 | ![]() 沈良自媒体 |
© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]