大师们的投资经验，永远是后来者最好的借鉴，那么，怎么向大师学习？没有什么比看书更好的方法了。做交易的你应该看看《大师的投资习惯》这本书，本书是公认的投资经典，证券业100本最有影响力的图书之一，也是历史上销量最广的投资书之一，揭示了索罗斯、罗杰斯、彼得·林奇等大师的成功秘诀。

《大师的投资习惯》

作者：约翰·特雷恩

内容简介：

乔治·索罗斯、吉姆·罗杰斯、彼得·林奇、约翰·内夫……这些投资大师，市场上的“常胜将军”，他们到底有着什么成功秘诀和哪些投资习惯？

本书是最早研究大师们投资智慧的图书之一，对这些“股市大师”的投资技巧作了详尽的描述，并且通过这些投资大师的真实故事，揭示了他们如何玩转成百上千亿美元的资金，造就一个个神奇财富神话的。

作者简介：

约翰·特雷恩，著名财经作家，他所著的"Money Masters"系列作品产生了深远的影响。他还是纽约特雷恩史密斯咨询公司的董事长，该公司被认为是最大的私人客户服务的专业投资咨询公司。他在《华尔街日报》、《福布斯》杂志、《纽约时报》等报刊撰写过数百篇专栏文章。

媒体推荐：

没有任何一本书比得过约翰·特雷恩的《大师的投资习惯》!——《福布斯》

这部作品棒极了……特雷恩的《金融大师》我读过三遍，而这本书同样不容错过!——彼得·林奇

你所需要的投资智慧都在这本书里了!——《商业周刊》

如果你想知道投资大师们有什么绝招，这本书就是很好的教材，每一位积极的投资者都应该读一读。——《巴伦周刊》

特雷恩描写金融界故事的清晰明快的风格，让读者为之着迷。——《纽约时报》

索罗斯、罗杰斯、彼得·林奇等大师的成功秘诀

《大师的投资习惯》是一本介绍各种风格的成功投资者的图书，非常适合还在积累投资知识和摸索自己投资方法的投资者阅读。

一、吉姆·罗杰斯：“自上而下的投资大师”

那些极其成功的投资者有时会“发明”出一些新奇的投资策略，吉姆·罗杰斯就是其中之一，他押注于整个国家。当罗杰斯确定一个国家比大家普遍相信的更有前途时，他就在其他投资者尚未意识到存在进行这种交易的可能性之前，将赌注押在这个国家上。

1、先分析整个国家、整个行业，再做股票投资。

2、好国家的四个标准：经济状况好于以往、好于普遍认为的、货币可兑换、市场要有流动性。

3、要培养独立思考的能力，多阅读，不要相信内幕信息。

二、迈克尔·斯坦哈特：策略型交易者

迈克尔·斯坦哈特被称做策略型交易者。首先，他形成一种大的和总体的概念——普通投资者在读报的时候也都会形成这种概念：日元将对美元升值，通货膨胀将恶化，石油股反弹的时机已经到了。有了一个总的概念性框架，斯坦哈特着手寻找个股。

1、投资收益：20年复利回报率为27%。

2、每年付给华尔街经纪人的交易佣金高达3500万美元，买到大量研究报告，得到Firstcall。

3、策略型交易者，形成大的和总体的概念，然后寻找个股。先看大势，再选择股票。

三、菲得普·卡雷特：赚钱的天才

卡雷特在某种程度上可以被视为“老版”的沃伦·巴菲特。的确，他们在外表上也很相似，圆脑袋并喜欢咧嘴笑。两人都有一种反叛的性格：他们寻找没人想要的东西。两人都比较喜欢诸如自来水公司或桥梁公司之类的冷门股，而且不在意这些股票被市场长期冷落。特别是，他们都具有成功的价值投资者应有的耐心。

1、20世纪20年代初就进入了投资领域，在金融市场上打拼了67年。1928年5月成立了先锋基金，管理这个基金长达半个世纪之久，直至退休，在55年的时间中，先锋基金的年复合收益率为13%。

2、喜欢场外交易，喜欢盈利不断增长的股票，喜欢管理层持有公司股票；自认为保守，选择不热门的。

3、12条投资格言:

1)持有10只以上的股票，而且这些股票必须能覆盖5个不同行业。

2)每6个月对所持有的每种证券至少做一次重估。

3)必须保证占总资产一半以上的证券出现盈利。

4)在分析任何股票时都要将收益作为最后才考虑的因素。

5)处理亏损的头寸果断，但有盈利的头寸不要急于平仓。

6)不要把多于25%的资金投入到你还了解得不够详细的证券上。

7)像躲避瘟疫一样躲避“内部信息”。

8)寻找事实，而不是别人的意见。

9)做证券估价时不要过分依赖那些呆板的公式。

10)当股市高位运行、利率上涨、经济繁荣时，至少应把一半资金投在短期债券上。

11)尽量少借钱或只在股市低迷、利率很低或正在下跌、经济不景气时借钱。

12.)要用适当比例的资金购买前景十分乐观的公司的长期股票看涨期权。

四、乔治·索罗斯：世界级的投机大师

在所有证券组合投资管理者中，以年平均收益率计，乔治·索罗斯可能保持着最辉煌的长期纪录：19年34%的年复合增长率。就像斯坦哈特一样，他大量利用杠杆进行投资；因此其承担的风险和获得的收益与那些保守型的基金经理不可同日而语。

1、收益，19年34%的年复合增长率。

2、不看研究报告，读报时形成观点。

3、反身性理论：认知可改变事件，事件反过来又改变认知。

五、家族理财机构：会增值的“新”钱

这是一种趋势吗？当家族理财机构，那些一贯保持沉默的财富王国管家，纷纷向大众敞开大门时，对那些需要金融服务却又无法建立自己的代理理财机构的一些较小的家族来说，不是一个很好的机会吗？

六、乔治·米凯利斯：净资产收益率的倡导者

本杰明·格雷厄姆的投资信条是购买价格低于实际价值的资产。乔治·米凯利斯对此做了一点变异：盈利能力和资产一样重要，因此要尽量购买市盈率低的股票。如果合适，米凯利斯以等于或高于资产价值的价格购买盈利能力非常好的公司的股票。

1、投资收益：10年复合回收19%。

2、保守，尺可能避免重大损失，不把回报放首位。

3、看好公司的3个特点：

1）它们都是高利润的企业

2）它们的盈利能力不受商业周期的制约。

3）它们成功的原因是可以确认的。

七、约翰·内夫：价值投资的奇才

内夫是一位价值投资型基金经理，他只买那些非常便宜且市场表现不佳的股票：而且他总是在他认为股价很高或走势很强时卖出。他总是买进那些不活跃、不起眼的股票，用他的话说就是“被误解的、满面愁容的”股票，而当市场重新发现它们，并将它们推高到合理价位甚至超出时，他开始卖出了。

1、管理温莎基金24年，年收益率为14.3%，标普是9.4%。

2、价值投资者，买便宜股，分红至上。

3、7个好公司的标准：

1）良好的资产负债表；

2）令人满意的现金流；

3）净资产收益率高于平均水平；

4）能干的管理层；

5）有持续增长的潜力；

6）有一种极具吸引力的产品或服务；

7）产品或服务的市场空间很大。

八、拉尔夫·万格：发掘潜力公司的大师

万格说他在投资时使用隐喻，以洞悉一家公司利润和增长的源泉，领会管理部门的目标和想法，发现竞争和危险。“只要隐喻仍然恰如其分，我就会继续持有股票；如果持有一只股票的理由不再充分时，我就抛出。”

1、有作家天赋，能用形象生动的直喻将深刻、抽象的道理表达出来。

2、投资哲学：①寻找好的小公司；②识图主要趋势，购买受益的公司股票。

3、好公司的三个标准：增长潜力、财力状况、基础价值。

九：沃尔特·卡伯特：哈佛大学财务主管

作为哈佛大学的财务主管，卡伯特管理着这所大学的捐赠基金，在他的管理下，15年里，这笔基金从2亿美元增加到了10亿美元。

十、彼得·林奇——执著追求

一个人，基本上没有助手班子，管理着规模高达百亿美元的麦哲伦基金，怎么可能比一家只管理着几十亿美元资本的大型、能干的组织，而且是由一个老牌名校的法人机构组建的做得更好呢？换句话说，彼得·林奇怎么可能比他的哈佛管理公司的同行干得还要出色得多的呢？

1、工作狂，献身于工作，一个工作日走400英里。

2、取得第一手资料，打电话，拜访公司。

3、个人投资者的优势，有时间、从容、做调查研究、亲自体验产品服务。

4、内部人购买是好消息。

书评：

热带反气旋：这本书出版于上世纪80年代末，但是读来一点都不过时，当时的大师如罗杰斯、索罗斯、约翰内夫、林奇除了退休的现在都还是大师，倒是投资中很多的错误，一代代都不停的重复，该吸取的教训都不吸取，学费付了一次又一次，就是富不起来。 

不管是约翰内夫式的价值型投资者，还是索罗斯式的机会者，有些长期持有，有些不停换手，但他们都成功了。投资这个领域没人不会犯错误，想赚钱还得如索罗斯说的，关键不在于你对还是错，而是对的时候赚了多少，错的时候赔了多少。

夕饮冰：此书为1989年出版，但拿来当今中国股市借鉴，毫不过时。耳熟能详的吉姆·罗杰斯，乔治·索罗斯，约翰·内夫，彼得·林奇就不用提了。迈克尔·斯坦哈特，写过《No Bull: My Life In and Out of Markets》，即《我不是多头》；菲利普·卡雷特，写过《The Art of Speculation》，即《投机的艺术》现已绝版。

其中可以关注的投资理念是关于拉尔夫·万格，属于投资者中的浪漫主义者，即使书写基金报告也绝对要绘声绘色。“我宁愿自己的报告有错误，也要写得生动一些。”很让我喜欢。他把基金经理群比喻成斑马群非常形象。他使我想起了王亚伟，就是属于马群外围的马。外围的马要以吃到新鲜的草，但却要面临更大的风险。

还有净资产收益率的倡导者，乔治·米凯利斯，在中国的名声不大，在网上也很难找到关于他的信息。他甘心做一个“一垒打选手”也许是最值得我们学习的。大多人死在资本市场里，只因为他们太高地估计自己的能力，给自己的期望值太高，只想做“全垒打选手”。

七禾研究中心综合整理自网络

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