一、国际天然气市场周度综述

市场概况

截至10月31日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为3.575美元/百万英热，环比上周期（10.24）上调0.253美元/百万英热，涨幅为7.62%；荷兰天然气（TTF）期货价格为14.915美元/百万英热，环比上周期（10.24）下调0.39美元/百万英热，跌幅为2.55%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈震荡趋势，本周由于外部需求逐渐减少，美国天然气期货价格涨后回落，但由于北美地区天气存在降温预期，取暖与发电需求潜在增加，市场炒作心理较强，带动美国亨利港（NG）期货价格大幅上涨。

出口方面，由于欧洲库存近乎打满，亚洲地区需求平平，本周美国LNG出口有所减少。技术面来看，美国亨利港期货（NG）为中位震荡，美国亨利港期货（NG）价格至3.6美元/百万英热附近，KDJ死叉不死，MACD中位金叉，上涨力度疲软，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈震荡调整趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至10月30日，欧洲整体库存为11311Twh，库容占有率99.24%，环比上日增加0.09%，库存稳步增加。欧洲市场本周价格有所回落，主要是由于欧洲地区迎来飓风级风暴，风力发电电量增加，天然气发电需求减少，带动TTF期货价格下降。

截至10月31日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为3.47美元/百万英热，环比（10.24）上调0.62美元/百万英热，涨幅为21.75%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.877美元/百万英热，环比（10.24）上调0.059美元/百万英热，涨幅为3.23%。

美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨，由于降温预期，美国原料气需求增加，带动现货价格走高，亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨。

主流消费地现货价格涨跌不一，目前欧洲地区库存已高达99%，且由于风力发电近期保持强劲，LNG需求有所减弱，带动欧洲天然气现货价格走低；东北亚地区供暖季陆续开启，市场LNG需求增加，带动价格走高。

图表1: 国际天然气市场价格        单位：美元/百万英热

库存

本周，美国天然气库存增速放缓，由于全球主消费地区库存充沛，美国对外出口量销量不佳，部分共厂缩减产量；欧洲库存增速持续低迷，欧盟天然气库存储备已近99%水平，市场暂无太大采购需求。

截至10月20日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为37000亿立方英尺，环比增加740亿立方英尺，涨幅2.0%；库存量比去年同期高3130立方英尺，涨幅9.2%；比五年均值高1830亿立方英尺，涨幅5.2%。

截至10月20日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为39509.52亿立方英尺，较上一周上涨246.81亿立方英尺，涨幅0.63%；库存量比去年同期高2939.40亿立方英尺，涨幅8.04%。

图表2：国际天然气库存趋势

二、中国LNG市场周度综述

市场概况

上游价格呈上涨趋势，西北液厂成本持续上涨及海液现货价格居高不下，带动上游出货价格上涨。

截至11月1日，LNG接收站价格报5386元/吨，较上周上涨2.34%，同比下降27.77%；主产地价格报5150元/吨，较上周上涨7.92%，同比下降10.08%。

截至11月1日，LNG全国接货平均价格报5436元/吨，较上周上调4.38%，同比下降16.8%。上游资源受成本影响抬价出货，带动市场接货价格走高。

截至10月31日，当日国内LNG工厂总库存量38.13万吨，环比上期上涨16.14%。由于上游陆续抬价销货，市场销售不畅，且新建投产液厂较多，带动库存增加。

图表3: 国内LNG价格走势图

供需形势分析

供给：

本周（10.26-11.01）国内243家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量73303万方，本周三开工率58.3%，环比上周下降6.3个百分点。本周三有效产能开工率64.35%，环比上周下调3.29个百分点。新增停机检修工厂数量为0，产能共计0万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共计160万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能16305万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15576万方/日。）

海液方面，本周期国内12座接收站共接收LNG运输船15艘，接船数量较上周减少5艘，到港量108.9万吨，环比上周129.13万吨下降15.67%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、马来西亚到港量分别为40.19万吨、32.71万吨、9.98万吨。分接收站来看中石油曹妃甸、中海油北仑各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

需求：

海液方面，国内接收站槽批出货总量为11674车,较上周（10.18-10.24）12722车下降9.48%，接收站持续抬价出货，下游压价出货，槽批量出货整体有所下降。

本周（10.25-10.31）国内LNG总需求为73.55万吨，较上周（10.18-10.24）增加1.41万吨，涨幅为1.95%。国内工厂出货总量为49.04万吨，较上周（10.18-10.24）增加3.62万吨，涨幅为7.97%。由于近期新增液厂较多，供暖季来临囤货需求小幅增加，带动出货总量增加。

市场心态调研

国内主流观点1：工厂已经亏本销售，价格继续深跌的可能性不大。

国内主流观点2：下周陆续开始降温，并且部分地区开始准备执行供暖季管道气价格，或将提振下游需求。

国际主流观点：目前供暖季来临，但主消费地气温仍旧保持温和，天然气进口需求较低，或将带动国际现货价格下降。

图表4：LNG行业下周心态调研

三、下周走势预测

国内价格预测

国内价格将呈小幅上涨趋势，北方供暖季陆续开启，外加西北工厂气源成本持续走高，支撑价格上行，但由于气温较为温和，下游需求不佳，预计未来国内市场价格将保持高位震荡。

图表5：下周国内LNG价格预测

国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈上涨趋势，随着东北亚地区供暖季来临，区内调峰储备需求增加，市场贸易或将增加，预计东北亚地区价格将呈上涨趋势。

TTF期货价格将呈下降趋势。欧洲天然气库存近乎打满，且由于当前风力发电较强，天然气需求减弱，预计TTF价格将呈持续下降趋势。

美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，由于冷冬预期导致周内美国天然气价格恐慌性上涨，市场后期价格或将有所回落，预计未来NG期货价格将呈下降趋势。

图表6:下周国际期货LNG价格预测