周一A股市场出现了震荡中有所分化的态势。其中，银行股等低估值品种以及大消费类个股有所强势，引导着上证综指收出红盘。但高估值品种持续回落，科创50指数、创业板指等主要股指随之走低。看来，短线A股防御策略优先。

多头缺乏主动反击意愿

从盘面来看，存量资金仍在进一步调整仓位，一方面是尽量减持高估值品种，另一方面则是尽量去配置一些产业催化剂较为清晰或者估值较为低企的品种。前者如出行产业链，毕竟冰雪运动的火爆让市场参与者进一步畅想春节假期的旅游热潮，进而对整个出行产业链形成了较强的业绩恢复性增长的预期，所以，越来越多的资金涌入到出行产业链的各个细分领域的龙头品种。后者如银行股等品种，此类个股的优势就在于低估值、高股息率，又叠加了长线机构资金的举牌等题材催化剂，所以，此类个股在近期明显有资金流入的态势。

存量资金的如此动作就说明了当前各路资金并不愿意主动出击，尽可能采取防守的策略，至多是配置一些产业催化剂较多的出行产业链个股。之所以如此，可能与新近出现的信息有着较大的关联。一是外围因素，主要是美联储的降息预期进一步延后，使得全球流动性仍然趋于收缩，从而不利于外资对A股、港股等中国资产的配置力度。所以，在周一，不仅仅是港股再度休整，而且A股的北向资金也有所减持。二是A股市场参与者一度预期的降息信息未得到证实，显示出经济战略的定力，从而让市场参与者感受到调整周期的长期性。所以，这些资金就不愿意迅速主动积极地去高强度地建仓高估值的成长股，而只愿意持有那些波动小、股息率高的低估值品种，前文提及的长线机构资金举牌银行股的信息就是最好的说明。

进一步强化低波红利主线的避风港效应

如此的操作策略对短线A股的生态产生了较强的影响力，体现在盘面中，一是高估值品种轮流下跌。这对于短线A股来说，会带来新的压力，说明市场的调整周期尚未结束，进而促使存量资金进一步调整仓位结构，减持高估值品种的持仓比例，这对于A股，尤其是创业板指、中证1000指数、科创50指数等高估值品种会带来较强的冲击力度。

二是资金的收缩策略会进一步增强。从盘面来看，由于高估值品种的疲软，越来越多的资金不敢轻举妄动。所以，交易型资金开始大力收缩战线。不仅仅是持续连板的个股家数迅速减少，也不仅仅是涨停板家数迅速收缩；而且还在于成交金额持续萎缩，沪深两市在周一的成交金额仅仅只有6100余亿元，如此的成交金额数据说明了市场整个交投意愿大幅降低，市场的流动性也随之紧张起来。比如说北证50指数在近几个交易日就持续拉出长阴K线，这就是流动性不足所带来的不良后果。

在此背景下，会有越来越多的有着长期持股要求的资金只能退而求其次，加大对低波红利主线的挖掘力度。因此，在近几个交易日，不仅仅是去年以来的高速公路、水电等个股开始强势，而且，在近几个交易日，银行股等品种也开始活跃，得到存量资金的滋润。看来，上证综指、沪深300指数、上证50指数在近期的表现可期待，也意味着低波红利主线的避风港效应进一步强化。