钢材

近期逻辑：昨日钢价走弱，盘面减仓下行。目前黑色处于“宏观强+现实弱”的组合，虽然政策端刺激地产需求，地产的修复预期出现明显的改善，但现实端钢材进入淡季，即将面临累库节点。

盘面：截止5月27日15时，螺纹钢2410合约收盘价为3763元/吨，日持仓量185万手。热卷2410合约收盘价为3878元/吨，日持仓量101万手。

行业新闻： 

1、钢银数据：本周城市总库存量为1117.75万吨，环比-22.17万吨（-1.94%），建筑钢材630.65万吨，环比-23.02万吨（-3.52%）。

2、钢联数据：螺纹产量235.74万吨，环比+2.16万吨，总库存784.1万吨，环比-42.43万吨，表需278.17万吨，环比-12.14万吨。热卷产量325.36万吨，环比+0.7万吨，总库存413.17万吨，环比-2.48万吨，表需327.84万吨，环比-2.66万吨。

3、国家统计局最新数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%。1-4月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-222.2亿元。

4、在商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》30天后，据财联社记者不完全统计，已有超过30个省市区出台了相应政策。

5、5月21日，焦炭第一轮提降落地，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调100元/吨，干熄下调110元/吨。

6、5月17日，央行等部门连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整。

风险提示：贸易摩擦风险、钢材需求崩塌

铁矿石

近期逻辑：铁矿石近期供需维稳，库存前期持续上升，近期面临拐点，铁水产量持续上升中，后期仍有复产。现阶段，铁矿石涨跌主要依赖于终端需求，终端基建房地产等有宏观政策预期，短期震荡偏强。

盘面：截止5月27日15时，铁矿石2409合约收盘价为899元/吨，日持仓量40万手。

行业新闻：

1、4月份，中国铁矿石原矿产量为8790.4万吨，同比增长11.5%；1-4月累计产量为36887.0万吨，同比增长14.0%。

2、日均铁水产量237万吨左右，5月底预计增长至238。

3、最新中国45港进口铁矿石库存总量14740万吨，环比上周一减少12万吨，47港库存总量15372万吨，环比减少15万吨。

4、江苏地区钢厂铁水与废钢价差相比，铁水比废钢价格高111元/吨.

5、5月20日-26日，中国47港铁矿石到港总量2526万吨，环比减少502.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2424万吨，环比减少423.1万吨；北方六港到港总量为1257.3万吨，环比减少182.5万吨。

6、5月20-26日，澳洲巴西铁矿发运总量2749.7万吨，环比增加294.1万吨。澳洲发运量1944.2万吨，环比增加192.8万吨，其中澳洲发往中国的量1587.8万吨，环比增加70.5万吨。巴西发运量805.5万吨，环比增加101.3万吨。

7、2024年全年铁矿增量在5000万吨左右，澳巴主流矿量2000万吨，非主流2500万吨，主要印度和乌克兰增量明显，国内5000万吨。预计中国到港增量2000-2500万吨。

8、上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9338.93万吨，环比增加67.07万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为289.45万吨，环比增加0.21万吨，库存消费比32.26，环比增加0.20天。

9、2024财年印度第一大铁矿石生产商NMDC铁矿石年产量达4510万吨，同比2023财年增长10%；铁矿石销量达4480万吨，同比2023财年增长16%。

风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏

煤焦

近期逻辑：铁水需求上升，焦炭现货前期持续下跌，近期企稳上涨；焦煤受钢厂需求下滑影响，现货持续受压力，坑口报价维持稳定，整体库存低位，6月份煤焦涨跌主要依赖于终端需求，终端基建房地产等有宏观政策预期，短期震荡偏强。

盘面：截止5月27日15时，焦煤2409合约收盘价为1751元/吨，日持仓量17万手。焦炭2409合约收盘价为2340.5元/吨，日持仓量2.9万手。

行业新闻：

1、旭阳集团印尼苏拉威西园区旭阳伟山新能源（印尼）有限公司年产480万吨焦化项目2#焦炉顺利投产。

2、5月21日，焦炭第一轮提降落地，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调100元/吨，干熄下调110元/吨。

3、据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2024年1-4月排名前10家企业原煤产量合计为7.4亿吨，同比减少4163万吨，占规模以上企业原煤产量的50.0%。

4、原煤：4月份，中国原煤产量为37166.5万吨，同比下降2.9%；1-4月累计产量147579.0万吨，同比下降3.5%。

5、焦炭：4月份，中国焦炭产量为3849.0万吨，同比下降6.9%；1-4月累计产量15848.4万吨，同比下降2.1%。

6、国家矿山安监局有关责任人介绍，下一步将继续强力推进矿山隐蔽致灾因素普查工作。制定《矿山隐蔽致灾因素普查规范》，督促矿山企业查清3—5年采掘区域范围内隐蔽致灾因素；推动地方政府对小矿集中、单个矿山难以查清的区域开展区域性普查。

7、山西省自然资源厅近日下发《关于实施非煤矿山行业管理若干事项的通知》明确，对长期停工停产、资源枯竭的矿山，积极引导退出。

8、陕西省发布《关于贯彻落实<空气质量持续改善行动计划>的实施意见（征求意见稿）》。其中提出，2024年10月底前，关中地区完成炭化室高度4.3米及以下7座430万吨焦炉淘汰，完成焦化产能优化调整。

9、据蒙古国国家统计办公室最新统计数据显示，2024年4月份蒙古国煤炭产量776.46万吨，环比下降5.47%，同比增长25.22%。1-4月蒙古国煤炭产量累计2969.67万吨，同比增长24.7%。

风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。