易盛农期综指周评

易盛农期综指上周企稳反弹，截至6月28日，易盛农期综指报收于1199.16点。

图为易盛农期综指日线

棉花方面，上周期价上行。国际方面，美棉出口数据不佳，美国农业部公布的数据显示，6月20日当周美棉出口销售较上一周减少52%，较前四周均值减少50%；棉花出口装船较上一周减少29%，较前四周均值减少21%。当前巴西及澳洲丰产预期较强，美棉主产区旱情较去年显著好转，种植情况良好。终端需求好转，但对国际棉价的支撑有限。国内方面，供应端整体维持丰产预期，需持续关注天气变化。需求端，当前处于传统消费淡季，纺织企业成品库存上升，原料采购以刚需为主，需求好转仍需等待。短期来看，郑棉或以震荡运行为主。

白糖方面，上周期价上行。国际方面，巴西最新产糖数据不及市场预期，主产区5月下半月糖产量为270万吨，同比下降7.72%；甘蔗压榨总量为4520万吨，同比下降3.36%。巴西主产区干旱天气仍在持续，若后期不利天气持续，将对巴西甘蔗及糖产量造成影响，短期对原糖走势起到一定的支撑作用。但巴西进入压榨生产高峰，出口效率提升，又对期价造成压制。此外，印度和泰国新榨季甘蔗种植面积预计提高。总体上，预计2024/2025榨季白糖供需偏宽松，国际原糖价格呈现震荡偏弱格局。国内方面，2023/2024榨季全国食糖产量为996万吨，同比增加11.03%，二季度整体进口量低于预期。需求端，产区第三方库存处于偏低位置，叠加夏季冷饮消费旺季来临，预计短期郑糖震荡偏强运行。

菜油方面，上周期价震荡运行。加拿大菜籽种植基本完成，我国进口菜籽供应充足。整体上，国内油脂基本面支撑不足，预计三大油脂价格延续震荡格局。

菜粕方面，上周期价上行。加拿大菜籽种植基本完成，我国进口菜籽供应充足，预计6月进口量为49.5万吨。养殖利润低迷叠加南方持续降雨使得今年水产需求不佳，沿海油厂菜籽库存处于历史同期高位。预计后市菜粕继续跟随豆粕呈现震荡偏弱格局。

花生方面，上周期价小幅上行。供给方面，花生种植收益仍高于玉米、大豆和红薯等作物，2024/2025年度新季花生种植面积预计增加，花生旧作余量高于往年同期水平，冷库货源相对偏多，对市场价格形成压力。下游花生油厂亏损，市场整体需求不及预期。总体上，预计本周花生价格震荡偏弱运行。

综上所述，预计易盛农期综指总体呈震荡走势，短期需关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。