报告品种：铅

据SMM调研，7月铅精矿供应紧张局面没有缓解，部分矿山铅精矿加工费报价再度下跌或修改富含计价规则，铅精矿综合加工费创下历史新低。

进口矿方面

尽管来自俄罗斯地区的铅矿到达满洲里口岸后供应有所缓和，但据SMM调研，该类铅精矿（含银500g/t的Pb60进口铅精矿）报价已降至500元/金属吨（CIF口岸自提）。此外，据贸易商表示，除了俄罗斯地区铅精矿贸易量有增量预期外，来自欧美及澳洲的进口铅精矿报价已跌至0美元/吨附近，进口矿整体供应紧张，多家贸易商空仓观望，市场趋于有价无市。

国内市场

7月铅精矿加工费再度刷新低点。国内外铅锌精矿新项目进度缓慢，铅锌冶炼行业普遍面临原料短缺及低加工费引发的抢购现象。与锌冶炼不同，铅冶炼在5-6月间还可依靠废电瓶和粗铅来缓解原料不足的问题，然而到了7月，废电瓶库存已基本消化完毕。加上淡季回收量有限，废电瓶价格大涨不仅导致再生精铅冶炼厂开工不足，同样也影响了原生铅冶炼厂的原料采购。因此，河南和内蒙古等地区的综合冶炼产能需要更多的粗铅或铅精矿维持正常开工。

按地区来看

内蒙古部分冶炼厂订购的俄罗斯进口矿到厂后加工费保持稳定，其余地区冶炼厂加工费略有波动。其它地方则出现更多的“抢矿”现象，矿山招标报价大幅下跌，国内Pb50国产铅精矿实际成交价也不同程度下调。7月SMM Pb50 TC（月）均价下调了100元/金属吨至500~700元/金属吨，Pb60进口TC（月）下调至0-20美元/干吨。各地区铅精矿到厂加工费基准价也出现小幅下调。如果铅矿含有少量铜锌且未计入银的计价系数，其加工费已报至0-50元/金属吨，若铜锌（金）含量靠近起步计价，则铅精矿加工费基本以负数成交。截至上周五，分地区加工费报价已出现小幅下调，后续仍需关注冶炼厂库存情况及其开工计划。

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