已有1600多家上市公司披露半年度业绩预告 7月11日以来,上证50已经实现了六连阳,当前上证50和沪深300已经走出了较为稳固的企稳反弹行情,在高息股的逻辑、政策预期、资金偏好等多重概念加持下,后续仍有进一步上涨的空间。 本周大小盘股走势继续分化,其中权重股走势坚挺,小盘股依然较为弱势。资金方面,北向资金本周流出146.96亿元,杠杆资金流出73.38亿元。我们认为,在当前环境下,这一风格短时间较难发生改变。 7月10日,证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期,但不得晚于9月30日了结。同时,批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自2024年7月22日起实施。 图为上证50指数日线 此项政策主要涉及两方面:第一,暂停中证金的转融券业务,存量转融券需要在9月30日前了结,这会直接减少券源,以后券源只剩下券商自有券及场外券源,从而降低机构获得券源并卖出的机会。第二,未来融券的保证金再度提高,从而增加机构融券卖出的资金成本,降低资金融券的积极性。自去年监管开始收紧融券以来,市场融券余额明显减少。 这一政策减少了可获得的券源,并增加了融券的成本。从股票端来看,由于卖出端数量减少,对价格有积极作用。自7月10日以来,股指整体上仍然保持震荡上行的走势,其中上证50指数自7月11日至18日实现了六连阳。 从转融券个股所处的板块来看,受影响较大的板块是医药生物、电子和电力设备,其股票个数最多,转融券余额最高,个股平均市值大概在150亿~250亿元之间。虽然从体量上看转融券规模和融券规模并不是很大,但从情绪上会给市场特别是中小股票带来积极的正向作用。我们统计了7月10日至18日申万一级行业涨跌幅发现,医药生物、电力设备和电子这三个行业均实现了较好的上涨。 图为7月10—18日申万一级行业涨跌幅(单位:%) 截至7月18日,已经有1600多家上市公司披露了2024年半年度业绩预告,其中419家预增、86家略增、193家扭亏和7家续盈,合计占比达到43.72%。另外,共有903家上市公司预警偏负面,包含预减、续亏、略减和首亏。 从已披露数据的行业来看,建筑装饰、环保、电子、轻工制造和纺织服饰这些行业业绩分布偏差较小,且增速上限和下限均表现为正增长。 7月9日以来,A股触底反弹,随着7月股指期货即将到期,当月合约的绝对贴水值逐步减少。 剔除分红影响后,IH和IF远月呈现升水,IC和IM仍保持较大贴水。7月四大股指期货品种均受到上市公司分红影响,从绝对基差看,均呈现贴水状态。由于IH和IF受分红影响较大,剔除分红对基差的影响,股指期货合约呈现升水状态,其中IH远月合约年化升水率接近市场无风险利率,在1%~2%区间,IF年化升水率低于IH。IC和IM受行情较弱影响,整体仍然保持较高贴水,随着7月9日行情好转,年化贴水率有所下降。我们认为,短期高股息率的板块依然是资金应对未来不确定性的首要选择,小盘股偏弱走势并未发生改变,预计IC和IM仍会保持较大的年化贴水率。 受行情分化和市场风格影响,建议尽快做好展期。剔除分红影响后,IH和IF展期收益为正,权重股走势相对较强,远月合约年化升水率有机会进一步扩大。剔除分红影响后,IC和IM展期收益仍然为负,但从行情走势角度出发,小盘股相对偏弱,预计短期市场风格不会发生改变。 7月11日以来,上证50已经实现了六连阳,我们认为,当前上证50和沪深300已经走出了较为稳固的企稳反弹行情,在高息股的逻辑、政策预期、资金偏好等多重概念加持下,后续仍有进一步上涨的空间。 表为上市公司披露今年半年度业绩预警情况 中证500和中证1000虽然短期走势相对较弱,但也有明显止跌企稳迹象,在整体行情回暖的情况下,仍有机会出现补涨。 从更长期的配置角度看,当前上证50和沪深300更具性价比,风险也相对较低。 责任编辑:刘健伟 |
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