报告品种：铝

2024年7月16日消息，近期铝价震荡下行，市场货源供应紧张，废铝货商挺价出货，下游铝厂因库存不足，积极采购，但采购到货量不及预期。针对此背景下，富宝有色铝研究团队对重庆地区再生铝合金锭企业（以下简称“再生铝企”）进行了调研统计。

本轮调研涉及样本企业9家，主要分布地区分别为重庆渝北、永川、合川以及九龙坡；样本企业总产能达235万吨，占重庆市总产能65%以上。

据富宝有色网对当地企业调研数据显示，6月重庆再生铝企业开工率均值在60%左右，相比5月国内再生铝企平均开工率63.13%环比下降3.13个百分点，据调研企业反馈，6月重庆地区大部分铝厂开工率较5月多处于偏稳状态，小部分铝厂由于下游订单不足，出现小幅下滑，较上月下降10%左右。

图1：6月重庆地区部分再生铝企当月开工率

6月重庆地区调研样本再生铝企业总产量约为6.07万吨，较5月下跌4.3%，采购总量约4.38万吨左右，较5月跌幅3.5%；6月铝价高位回落，下游订单不足，成品滞销累库，企业产量，废铝采购量同比均有明显下滑。不少企业表示对后市行情不太看好，多缩减库存量，降低生产，减少损失。另外部分企业反馈受反开票政策的影响，供货商意见大，导致实际采购量下滑。

图2：6月重庆地区部分再生铝企产品产量，再生铝原料采购量

库存方面，当月重庆地区部分再生铝企原料总库存量为17300吨。较上月跌幅3.9%，6月重庆再生铝厂库存总量明显下降，库存随铝价高位回落，下游铝厂逢低少量采购，贸易商表现谨慎，接货意愿不强，市场废铝货源紧张。由于下游再生铝企订单季节性走弱，多去库减产为主，对废铝的需求减弱，备库意愿不足。

图3：6月重庆地区部分再生铝企原料库存

成本方面，6月金属硅价格较稳定，但实际占比值变化不大，废铝在ADC12成本中仍占据主导地位，由于市场货源紧缺，供货商掌握着市场主动权，废铝价格难跌，致使铝合金企业成本居高不下。据富宝资讯数据，6月重庆地区再生铝合金锭（ADC12）均价为19800元/吨，月末价格为19550元/吨，较5月底相比下跌600元/吨。

图4：6月中国再生铝金锭企业生产成本占比情况

利润端来看，截止6月末，重庆地区再生铝合金锭利润录得-96.8元/吨，较5月末而言下跌37.1元/吨。6月份终端市场特别是房地产，汽车等领域需求跟随淡季走弱，不少压铸厂家出现了减产或者停产的情况，导致再生铝厂订单持续下滑。铝合金锭价格陷入内卷中，跟跌较快而跟涨却乏力，企业利润难以转亏为盈。

图5：6月重庆地区再生铝合金锭利润监测

市场展望：7月消费淡季效应延续，叠加高温多雨季节的影响，企业生产经营或将再度放缓，且考虑产废端表现乏力，预计7月市场内原生废铝产出将有所减少，下游中小型铝厂受限于需求不足以及生产成本压力，开工率或进一步下行，市场整体开工或将跌至50%附近。预计7月铝价或将继续向下，以淡季为主的弱势运行。

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