【导语】2024年7月初以来，PTA经历了长达半个月的下跌行情，其中7月4日华东PTA市场价6110元/吨，而截至7月22日，PTA华东市场价跌至5868元/吨，较7月4日下跌3.96%。主因原油行情下跌，对PTA成本支撑下移，此外PTA重启产能增多，尽管部分PTA装置计划外短停但对PTA行情提振有限。

成本端来看：利好跟进不足，参与者选择离场观望

随着飓风贝里尔登陆德州并在向内陆移动时减弱为热带风暴，对炼油活动影响不大，对海上生产原油的影响也可能有限，市场担忧情绪消退，原油价格不断高位弱势调整。随后相对疲弱的经济数据引发需求担忧，美国选情确定性提升也令市场避险情绪加重，原油价格连续多个交易日下跌，截至7月23日收盘，市场普遍担心需求疲软，欧美原油期货跌至六周以来最低，对PTA成本支撑下移。

供应端来看：重启产能增多，PTA货源充裕。

中泰石化120万吨PTA装置于7月12日重启，独山能源220万吨PTA装置于7月6日重启，此外东北一套250万吨PTA装置也按计划于7月14号重启，此外，蓬威石化90万吨PTA装置、海伦石化120万吨PTA装置、逸盛大连两套共计600万吨PTA装置短停后重启，对PTA供应影响有限，因此整体来看，PTA货源供应充裕。

需求端来看：主流聚酯工厂加大减产力度，利空PTA需求。

进入7月以后淡季效应显著，下游生意转淡开机率逐步下滑，此外聚酯及下游持续维持博弈试探心态，主流聚酯工厂持续累库的同时一口价也遭遇较大瓶颈。继6月21日浙江主流聚酯工厂宣布计划在原有减产上追加10%-18%新增减产的基础上，部分聚酯工厂7月中旬开始继续追加减产5%幅度。并且主流短纤工厂也达成一致，在7月底前集中减产10%，引发市场对PTA需求的担忧。

预期：利空出尽，短期PTA或将反弹。

供应端来看，嘉通能源计划于7月底检修，暂无其他计划内PTA检修计划，但是考虑到PTA供应充裕，仍需关注PTA计划外检修。需求端来看，华南60万吨聚酯瓶片装置或将于8月完成投产，并且前期检修的多套聚酯装置也将于8月陆续重启，因此8月份PTA基本面预期尚可。此外成本端来看，油市多空消息交织，仍以震荡为主，长期来看对PTA成本支撑尚在。因此短期PTA或将小幅反弹。

（卓创资讯 赵甲强）