本周初以来,随着上游原油价格下跌,沥青期货价格整体弱势运行。考虑到三季度沥青市场将迎来“消费高峰期”,市场人士建议,后续仍需关注需求的恢复情况。 据南华期货能化分析师胡紫阳介绍,自春节假期以后,沥青期货价格始终处于低迷状态,需求疲软限制上行空间,成本端提供底部支撑,沥青期货价格主要在3500~3700元/吨区间波动。到了本周,在需求没有实质性改善、成本支撑减弱的情况下,包括沥青在内的能化品种共振下跌。 事实上,近期受地缘局势缓和影响,油价在一定程度上承压,加上国内需求数据疲软,内外盘油价近两周以来显著下跌,沥青成本回落。 现货方面,胡紫阳表示,近期并未出现明显改善。目前,不论是山东还是华东炼厂,开工率都不足三成,沥青裂解利润也处于历史低位,成本端给予沥青较强底部支撑。在需求端,新增道路项目有限,以及房地产市场调整,因而不论是道路沥青还是防水沥青,需求都相对低迷。“因此,近期沥青价格窄幅震荡。”胡紫阳说。 不过,在中信期货研究所化工组资深研究员杨家明看来,在近期沥青成本回落的过程中,沥青跌幅不及原油,裂解价差走强,沥青炼厂利润有所修复,沥青、燃油价差走强。 “近期,随着南方地区降雨结束,终端需求有所好转,沥青厂家出货量边际回升。”杜冰沁补充道,叠加供应依然维持低位,数据显示8月地炼沥青排产量预计为111.7万吨,环比增加1%,同比减少47.3%。在供应处于低位、需求环比上升的背景之下,沥青价格整体重心有所上移。 对此,杨家明表示认同。在他看来,沥青价格虽较难摆脱震荡格局,但仍有望在震荡中迎来利润的修复。“目前市场最关注的是需求改善时间节点。”胡紫阳补充道,后市需关注沥青出货是否顺畅,库存能否有效去化,因为现货出货是否顺畅是需求端是否改善的直接反映,库存能否有效去化是供需矛盾是否改善的重要指标。 据记者了解,2024年市场普遍认为沥青整体波动较小。供应端可讲的“故事”有限,在美国恢复对委内瑞拉制裁之后,沥青原料端供应紧缺的可能性较小,但实际生产情况仍将取决于炼厂的加工利润和终端需求。 杜冰沁预计下半年沥青排产维持低位,炼厂开工率将随着“金九银十”旺季到来而环比提升,但产量或同比偏低。鉴于此,她认为,当前核心的关注点还是在需求的恢复,下半年财政发力有望加快,叠加“金九银十”的施工旺季,需求端仍有一定乐观预期,预计下半年社库将随着旺季到来逐渐去化。预计下半年沥青价格重心有望上移,摆脱当前窄幅震荡区间。 至于未来,除了要关注沥青市场的需求端变化外,杜冰沁表示,还需关注原油价格变化及地缘冲突因素。另外,若OPEC+提前开启增产计划,或者旺季需求不及预期,则有可能从成本端带动沥青价格下跌。 在杨家明看来,除了OPEC+政策变化可能对原油价格带来影响外,还有一些不确定性因素。地缘因素趋向缓和,但不排除未来升级的风险。另外,随着哈里斯支持率持续提升,美国民主党的优势重新建立,市场如果开始计价降息预期,对油价可能带来提振。 责任编辑:刘健伟 |
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