【导语】当市场参与者认为8月份的低价已经是全年的最低点时，盘面则用连续的下破宣告“下不言底”。市场的支撑真的没有了么？本该旺季的时间节点，价格却一落再落，钢铁的需求到底怎么了？废钢价格未来又将如何运行?

价格已经在长期下跌通道中

2024年的废钢市场就像一副拼图，价格越走，感觉越不对劲。走到后期，才发现或许年初本就不应该抱有什么预期。回顾2024年目前为止的价格趋势，年内的废钢价格几乎一直在跌，偶有反弹，那也是处于纠结盘整的阶段当中。上行动能的不足，在今年显得尤为突出。以聊城市场冲花料为例，截至9月9日，卓创资讯了解到的市场价格是2145元/吨，而这一料型在年初的价格差不多在2880元/吨左右，下跌幅度达到了735元/吨，从近几年来看，这个下调幅度也属少见。

大家还在纠结思考，为什么今年的价格如此弱势。实际上，如果把视线放长，废钢市场已经处于长期的熊市当中。如下图所示，2021年之后，价格处于长期的震荡下跌的过程中，中间虽有几次反弹，但反弹的幅度一次不及一次。废钢乃至整个钢铁行业处于长期的去库存周期之中。从这个角度来看，可以合理推断，2024年的价格重心将会低于2023年。在长期下跌的市场环境下，企业重库存的操作会显得不太理性。

“价格到底了吗？”“看说的是哪个阶段”

废钢铁作为重要的铁素来源之一，目前自身的供需关系还无法左右整个钢铁行业。更多情况下，废钢的价格需要关注相关上下游产品的运行情况。出现这种情况的主要原因是目前国内特定的工艺结构，目前我国主要是长流程冶炼为主，废钢虽然可以用于供应铁素资源的，但主要的铁素来源还是铁矿石。因此矿石对于废钢有较强的替代性。废钢的价格高，钢企可以选择少用；其二，目前废钢行业的供需基本上处于紧平衡状态，供应以及需求都没有条件达到绝对失衡的状态，以至于，能够左右到整个行业价格的表现。

所以聊废钢的价格，还是聊钢材，聊需求，聊预期。视角回到多头，大家对于年内行情充满预期着眼点不外乎以下几点：1、美联储结束长期的加息周期；2、国内不断的各类重磅拉动内需的政策；3、抄底心态。

美联储加息本为了控制国内通胀，一定程度上提高了美元价值，同时提高了融资成本，使得需求总体下滑。对我们来说，会一定程度导致资金的外流，国内重资产投资下降。向上延伸，不利于钢材这一类产品的需求释放。而目前加息周期结束，市场着眼于随之到来的降息，尤其是首次降息对市场能否会产生“久旱逢甘霖”的效果。从目前多方的消息来看，25BP的降息幅度是大概率时间，目前已经被提前交易预期，且由于幅度相对有限，预计对盘面不会产生太长期的效果。

国内需求方面，年内最为重要的政策是“两新”行动。从国家层面的框架性政策到地方具象化的细则政策。层层递进，落到了实处。尤其是从汽车、家电等消费品依旧换新来看，给到的政策力度还是相当大的。汽车以旧换新的补贴升级。从实际效果来看，只能说不及预期。这里有一组数据，根据乘联会的统计，8月份狭义乘用车销量为190.5万辆，环比增加了10.8%，同比反而下降了1.0%。累计数据来看，1-8月份的销量合计1347.2万辆，同比仅增加了1.9%。在各地如此多的补贴政策下，这个同比增量可以谈的上是不及预期。所以反推到产量上，汽车的产量增加也会比较有限。对于汽车类钢材需求的提振也捉襟见肘。

实际讨论钢材的主要需求，躲不开对于房地产市场的讨论。根据国家统计局公布的数据，1-7月份全国房地产开发投资同比下降10.2%；1-7月份房屋施工面积同比下降12.1%。根据过往数据来看，这个下降速度已经开始超过了去年同期。所以可以说，今年房地产行业依然处于寒冬状态，开工不断下降的情况下，钢材产能及产量没有大的变化。结果可以预见。

最后就是抄底心态。每次下跌的过程，都不乏有人抄底，这是市场心态的博弈和体现。目前的抄底行为，要么是基于短期的投机需求，要么是对于市场未来的预期仍保持一定乐观。而盘面最终要和现货联动，基本面的现实情况是价格最终的归宿。

（卓创资讯 张超）