■铜：铜价仍将辗转反弹

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为74480元/吨，涨跌160元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：40元/吨。

3. 进口:进口盈利-20.11元/吨。

4. 库存：上期所铜库存185520吨，涨跌-29854吨，LME库存305250吨,涨跌-1250吨5.利润：铜精矿TC4.95美元/干吨，铜冶炼利润-1391元/吨。6.总结：铜价仍将辗转反弹。8月SMM中国电解铜产量101.35万吨，已出现环比下降1.43%，不过同比仍上升2.48%，且较预期的100.34万吨增加。需求端9月电铜杆和电线电缆周度开工率回升明显，均创年内新高。7万平台支撑有效下仍按照宽幅震荡对待。7万平台支撑有效下仍按照宽幅震荡对待。技术上看，铜价支撑位在70700-71600。压力位在74800-75280，料区间盘整或收敛，关注形态构筑，突破或将指向77000-78000。

■锌: 旺季下有支撑 宽幅震荡做反弹

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为23970元/吨，涨跌-50元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：140元/吨，涨跌-15元/吨。

3.进口利润:进口盈利-21.38元/吨。

4.上期所锌库存81695元/吨，涨跌-2793吨。

LME锌库存229300吨，涨跌-3125吨。

5.锌7月产量数据48.96吨，涨跌-5.62吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为57.74%，SMM压铸为57.76%，SMM氧化锌为59.26%。

7.总结：因锌精矿供应紧张一直未能缓解，并且精炼锌联合减产声明后减产需要很长时间才能完全兑现，且旺季即将到来，下有支撑。第一支撑位22800-22400，第二支撑位前低，逢支撑做反弹为主。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19790元/吨，相比前值上涨30元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3975元/吨，相比前值上涨7元/吨；

2.期货：沪铝价格为19875元/吨，相比前值上涨130元/吨；氧化铝期货价格为4005元/吨，相比前值上涨15元/吨；

3.基差：沪铝基差为15元/吨，相比前值上涨150元/吨；氧化铝基差为-30元/吨，相比前值下跌8元/吨；

4.库存：截至9-18，电解铝社会库存为74.3万吨，相比前值下跌0.5万吨。按地区来看，无锡地区为28.4万吨，南海地区为23万吨，巩义地区为7.8万吨，天津地区为2.2万吨，上海地区为4.2万吨，杭州地区为4.5万吨，临沂地区为2万吨，重庆地区为2.2万吨；

5.利润：截至9-10，上海有色中国电解铝总成本为17567.23元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为1772.77元/吨；

6.氧化铝：氧化铝保持在3600-4200这个价格区间的逻辑将一直维持至10月。之后，随着基本面的变化，供应预期增加而需求减少。几内亚雨季结束后，铝土矿供应将恢复，国内部分矿山可能在秋季复产，而西南地区进入枯水期可能导致下游铝厂减产，从而减少对氧化铝的需求。尽管如此，氧化铝产能的提升空间有限，国产产线依然受限，基本面的变化可能削弱价格的下方支撑，但不会根本改变市场格局。

7.电解铝：目前铝锭+铝棒总库存持续去库，且迎来需求旺季，由于电解铝11月份之前产能都将处于最大值，从基本面角度在供应不变的前提下需求增长将给与一定支撑，但目前宏观氛围一般，议息会议宣布降50BP，基本符合预期，盘面暂时不会出现大拖累，静待下午国家发改委新闻发布会解读国内政策。

■螺纹：美联储降息后关注国内19日会议政策风向

1、现货：上海3300元/吨（-30），广州3380元/吨（-30），北京3270元/吨（-10）；

2、基差：01基差150元/吨（40），05基差143元/吨（38），10基差220元/吨（43）；

3、供给：周产量187.92万吨（9.39）；

4、需求：周表需249.92万吨（31.31）；主流贸易商建材成交10.6423万吨（1.11）；

5、库存：周库存493.63万吨（-62）；

6、总结：消息面扰动+螺纹去库顺畅+需求边际回暖点燃市场对旺季的期待。凌晨，美联储宣布降息，幅度为50个基点，结合19日国内会议的吹风，或能有国内接续政策出现，带动夜盘反弹。边际上工地资金到位的小幅回升、水泥和混凝土数据的好转和螺纹表需的超预期回暖带动了日线级别的反弹，加上节前产业补库，旺季需求的初见端倪恢复市场信心。周内部分地区焦炭涨价，短期内螺纹反弹仍有空间，但可能存在反复性，且由于长期边际改善空间有限，3200元/吨一带存在阻力，突破后关注3450-3500元/吨附近压力。

■铁矿石：钢厂补库带动港口库存小幅去化

1、现货：超特粉568元/吨（-21），PB粉680元/吨（-19），卡粉815元/吨（-15）；

2、基差：01合约5元/吨（19）,05合约17元/吨（18.5），09合约26元/吨（75.5）；

3、铁废差：-36元/吨（0）；

4、供给：45港到港量2155.4万吨（-62），澳巴发运量2674.4万吨（379.7）；

5、需求：45港日均疏港量311.6万吨（8.86），247家钢厂日均铁水产量223.38万吨（0.77），进口矿钢厂日耗275.33万吨（1.3）；

6、库存：45港库存15383.54万吨（-25.41）,45港压港量32万吨（-6），钢厂库存9090.42万吨（232.15）；

7、总结：宏观预期回暖+成材反弹+钢厂补库带动矿价反弹。一方面，铁矿到港的减少和疏港的增加带动45港港口小幅去库。另一方面，铁水继续回升，钢厂补库，加上本周螺纹表需超预期回暖，市场期盼已久的旺季预期一定程度得到兑现。更重要的是，美联储降息50个基点后，市场预期将锚定国内接续政策的出现，但中长期内铁矿石的下行未见明显的反转信号，而短期反弹虽仍有空间，但或许是一波三折的，预计维持震荡走势，700-750元/吨附近承压。

■纯碱：盘面偏空，短期难止跌

1.现货：沙河地区重碱主流价1450元/吨，华北地区重碱主流价1750元/吨，华北地区轻碱主流价1650元/吨。

2.基差：沙河-2401：92元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率74.78，氨碱开工率74.94，联产开工率75.28。

4.库存：重碱全国企业库存70.46万吨，轻碱全国企业库存64.59万吨，仓单数量5651张，有效预报272张。

5.利润：氨碱企业利润-44.57元/吨，联碱企业利润29.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润-82.77元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润17.53，浮法玻璃（天然气）利润-301.76元/吨。

6.总结：供应恢复，需求偏弱。下游光伏玻璃和浮法玻璃均有产能去化倾向，需求端偏弱，下游采购意愿不强，多观望为主。供应恢复下，预计累库加速，现货价格不容乐观。近期市场交易逻辑供应过剩下的弱需求和高库存，当前行业尚有利润，因此检修结束后供应仍有小幅提升的预期。但在现货持续下行背景下，行业利润必将面临亏损，倒逼成本较高的企业开始减产停产。短期盘面偏空，短期难止跌，但需警惕板块修复性反弹。预计SA501运行区间1150-1300。

■玻璃：行业已开启产能去化

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1165.6元/吨(0),华北地区周度主流价1182.5元/吨(-67.5)。

2. 基差：沙河-2401基差：136元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量117.4万吨(-0.12)，日度产能利用率85.2%。周开工率80.8014%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7239.8万重量箱，环比1.31%；折库存天数31.4天，较上期0.3天；沙河地区社会库存248万重量箱，环比0%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-82.77元/吨(-78.21)；浮法玻璃（石油焦）利润17.53元/吨(-37.28)；浮法玻璃（天然气）利润-301.76元/吨(-38)。

6.总结：行业已开启产能去化，供需双弱，厂家让利出货，现货价格偏弱运行，预计本周延续下行趋势。利润方面，当前天然气和煤制气产线已步入亏损，石油焦产线微盈利，后续三条产线都亏损的可能较大。近期市场交易逻辑是供应过剩下的弱需求和高库存，下一轮驱动可能要等待行业亏损倒逼产能出清，库存压力开始去化后，市场开始交易供需再次走向平衡，因此后期需要重点关注库存情况。当前盘面偏空，短期难止跌，但需警惕板块修复性反弹，预计FG501运行区间850-1000。