报告品种：铝

2024年9月20日消息，周内美联储宣布降息50基点，宏观基调回暖，市场信心大受提振，尽管国内维持利率不变，但宏观利好依旧助推铝价高位震荡，废铝货商出货积极性好转，市场流通货源有所增多，但下游铝厂畏高情绪，多按需补库。针对此背景下，富宝有色铝研究团队对重庆地区再生铝合金锭企业（以下简称“再生铝企”）进行了调研统计。

本轮调研涉及样本企业9家，主要分布地区分别为重庆渝北、永川、合川以及九龙坡；样本企业总产能达235万吨，占重庆市总产能65%以上。

据富宝有色网对当地企业调研数据显示，8月重庆再生铝企业开工率均值在55%左右，相比7月重庆再生铝企平均开工率57%环比再度下降2个百分点，据下游再生铝企业反馈，8月企业开工率延续小幅下滑，受高温天气的影响，月内部分地区企业一度出现错峰用电情况，加上市场废铝货源紧缺，原料价格高居不下，下游再生铝合金锭厂家原料采购成本压力较大，补库困难，部分铝厂面临减产的困境。不过从订单方面看，大型企业订单饱和度依旧较高，但受部分中小企业开工低迷拖累，市场平均开工出现下滑。

8月重庆地区调研样本再生铝企业总产量约为5.52万吨，较7月下跌7%，采购总量约4.06万吨左右，较7月跌幅6%；8月铝价走势起伏，中下旬废铝价格随着铝价上涨而上调，供货商因铝价持续走高选择挺价惜售，不愿低价出货，市场流通货源供不应求。与此同时，下游铝厂因铝价上涨，追高意愿较弱，导致厂内原料不足，部分铝厂反馈总的产量较7月下滑了10多个百分点。

库存方面，当月重庆地区部分再生铝企原料总库存量为15600吨。较上月跌幅8%，8月重庆再生铝厂库存总量再度下降，主要是铝价上涨，市场废铝原料短缺，废铝供应严重不足，不少铝厂只能加价采购，但实际到货量不及预期，下游铝厂缺料严重。

成本方面，8月金属硅价格先跌后稳，月均值3.6%，总体占比较小，废铝在ADC12成本中仍占据主导地位，月均值可达90.5%以上，月内市场货源紧缺，供货商掌握着市场主动权，废铝价格易涨难跌，致使铝合金企业成本居高不下。据富宝资讯数据，8月重庆地区再生铝合金锭（ADC12）均价为19450元/吨，月末价格为19750元/吨，较7月底相比上涨650元/吨。

利润端来看，截止8月末，重庆地区再生铝合金锭利润录得187元/吨，较7月末而言下跌200元/吨。8月成品价格上涨，但处于季节性淡季，企业新增订单少，加上废铝上游拆解厂开工率降低，市场废铝货源减少，供不应求下废铝实际成交价格被拉高，导致再生铝厂原料成本不断攀升，企业利润空间缩窄。

市场展望：进入9月传统旺季，汽车制造和建造领域对再生铝需求有所增加，下游铝厂订单有所好转，铝合金锭厂家补库意愿强，目前企业多反馈9月订单相比较8月小幅度增长。整体来看，随着“金九银十”的到来需求端回升，预计9月企业开工率明显提升。

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