报告品种：玻璃、纯碱

调研背景

时间：2024年9月9日当周

2024年下半年，浮法玻璃行业受制于房地产市场需求疲软和供应持续高位的双重压力，盘面价格及现货价格持续下跌，行业整体运营情况受到挑战。

本次调研致力于分析湖北地区玻璃纯碱生产企业的生产进度、库存情况以及市场需求动态。深入分析影响当地玻璃纯碱价格及价差变化的主要因素，并与生产企业、贸易商、下游用户就玻璃纯碱交易情况进行探讨。挖掘当地纯碱供给、下游行业消费的情况。

调研内容

贸易商A

贸易量：

公司每年纯碱贸易量保持在约20万吨，目前已包租一条生产线。与去年同期相比，今年上半年纯碱贸易量下降约50%。此外，由于当前市场价格水平较低，进口纯碱的利润空间已基本消失，导致本年度纯碱进口量大幅缩减。

价格信息：

上个月，重碱送到玻璃厂的价格为每吨1680元，但利润波动较大，资金成本约为8%。

拿货意向：

当前市场拿货意向非常疲弱，通过减少供货量来抬高价格的策略效果有限。碱厂库存预计将进一步增加，而中游贸易商的库存压力也在持续上升。

账期与保供：

玻璃厂与贸易商之间普遍存在账期，部分湖北地区的贸易公司账期可延长至3个月。期现商目前无法提供账期，实行后定价模式。期现商通常将货物卖给贸易商，而贸易商再通过账期将货物转卖给玻璃厂。对于光伏玻璃行业而言，下游组件厂在供应链上具有较强的议价能力，导致光伏玻璃的账期相对较长。而浮法玻璃行业的下游客户则没有账期压力，因此浮法玻璃厂在资金流上具有一定抗压能力。玻璃厂一般通过保线运行来维持生产，保供合同通常签订3年周期。

定价方式：

今年湖北地区工厂的定价模式发生了较大变化，普遍采用“先货后定价”的结算方式。每月26至28日公布结算价，并进行月度结算。具体操作是先预付款，月底根据结算价格再进行差价补付。月初有一个基础定价，月底再根据市场行情调整差价。

现状及趋势：

工厂直供的趋势愈发明显，导致对贸易商的依赖逐渐减少，贸易商的库存压力相对减轻。玻璃行业的冷修计划正在推进，光伏玻璃的冷修进程较快，而浮法玻璃的冷修尚未全面启动。

库存：

过去玻璃厂的纯碱库存周期通常在40至60天之间，但现在库存量显著减少。湖北地区的贸易商库存目前处于较低水平，本公司以保供为主，库存上限为2万吨。以往湖北交割库的库存较少，如今每个交割库都有存货，一部分碱厂的库存正向交割库前移，库存逐步转移至交割库。

玻璃下游深加工：

当前玻璃下游的深加工企业面临严峻的订单短缺问题，不论供应商提供什么价格，企业都不愿意采购。市场需求极度低迷，缺乏有效的需求支撑，导致价格持续下滑且难以见底。深加工企业的原材料库存水平极低。

石油焦市场：

主要客户为湖北地区的大型玻璃厂，石油焦的需求在下半年进入旺季，主要来源于铝电解厂，玻璃厂的需求占比相对较小，约为20-30%。目前，中硫石油焦到厂价格约为1300元，具体价格因玻璃厂地理位置而异，江边运输成本较低，而汽运成本增加了40-50元。价格一般依据港口价格核算，港口价格尚未达到1300元。公司常年保持30-40万吨的库存，依赖于稳定的贸易渠道和下游需求。随着高硫焦政策影响的不确定性，中硫焦的需求预计将持续稳定。

贸易商B

企业基本情况：

公司主要从事纯碱贸易，尤其是轻碱，不涉及重碱业务。贸易范围主要集中在广东和江西地区。

下游及库存情况：

目前，广东市场低迷，过年后下游出口订单下降，客户采购量显著减少，从以前的300-500吨降至1-2车，甚至按吨采购，主要受到房地产涨租金、环保要求和贸易战等因素的影响。在碳酸锂市场，许多小工厂因高峰期利润过大导致过度生产，最终不得不关停。下游印染行业的纯碱库存仅为5-7天，通常应为15-20天，有些企业甚至没有库存。从湖北运到广东的运费约为210元，而高峰期运费甚至可以达到270元。

贸易量：

虽然贸易量与去年相比较为稳定，但贸易额下降约40%。去年8月，纯碱每吨利润约为1000元。

收款回账：

与碱厂的交易是先款后货，而对终端客户则有几个月的账期。

仓储费用：

使用铁镀仓，纯碱的仓租成本为每吨每天0.8元，相较于交割库的0.5元成本高出60%。现在是两头压，仓租搬运成本都要算。

纯碱厂C

企业生产现状：

该企业主要生产轻碱，年产量约为80万吨，重碱产量约为30万吨，合计拥有110万吨的联碱生产能力。去年投产了合成氨生产基地。正在进行联碱生产的现代化改造，预计明年5月改造完成后，产能将增至140万吨，新增30万吨。这将形成合成氨、联碱和副产品的完整生产链条，进一步优化成本结构。

生产成本：

合成氨作为企业生产纯碱的重要原料，与煤炭和盐共同构成主要原材料。改造完成后，合成氨的成本将有所下降，但煤炭价格波动仍将对成本控制产生较大影响。煤炭主要从陕西余宁采购，通过自有铁路专线运输，运费约为200元/吨。每生产一吨纯碱需要耗费约450公斤煤炭。此外，企业拥有自有盐场，主要用于自身生产需求，少量外销原盐，目前外销价格在每吨300元以上。

经销范围：

该企业产品主要销往湖北、湖南、江西、广西等地，直销占市场的70%，采取“先打款、后发货”的模式，不赊账，并严格控制贸易商供货数量，遵循“只减不增”的政策，每周跟单一次。

出口：

每年出口量在1.8至10万吨之间，主要销往东南亚、非洲和南美地区。2021年和2022年的出口总量超过200万吨，主要通过武汉集装箱港口和镇江的港口进行运输。

产品价格：

合成氨售价位2300元/吨-3300元/吨左右，价格波动大，最近售价2400+元/吨。

纯碱厂D

企业生产现状：

采用联碱法生产纯碱，目前产能为65万吨，公司计划明年增加60-70万吨产能。

成本和原料：

原料中盐和氨自产，合成氨产量足以满足120万吨产能的需求。公司使用榆林坑口煤作为原料，无贸易商参与。生产的氯化铵全部自用。整体成本比较高，联碱双吨完全成本在1850元/吨。

库存：

有一定的库存压力，待发订单可维持十多天，而行情差的企业待发订单可能只有五天，行情好时可达三十多天。下游库存情况通常为7-10天，具体受企业情况影响。

下游市场需求：

纯碱产品60%-80%直供客户，下游市场区域销售较为稳定，主要供应南方市场，几乎不向北销售。当前市场中，轻碱的销售情况相对较好。部分下游行业依然具备盈利能力，能够在当前市场环境下维持生产和采购。因此，轻碱的销售表现出一定的市场需求支撑。但重碱市场则面临较为严峻的挑战，销售情况较差，以刚需采购为主，难以找到下游需求支撑。碱厂在应对这种局面时，手段有限，销售和生产均面临较大压力。随着销售疲软，部分碱厂接近现金流亏损的边缘，生产动力下降，难以有效调整以适应市场变化。

贸易商E

企业基本情况：

公司主要从事玻璃贸易，年贸易额超过10亿元，主要供应玻璃原片给钢化厂，纯碱交易量相对较小，每月约2000吨。拥有自己的车队，船运业务外包。整体体量在10-20亿元之间，并且在郑州商品交易所有玻璃交割仓库。

价格情况：

玻璃仓储成本为1.2-1.3元每吨每天，一般会给下游一个提货周期，以避免长时间不取货的情况；玻璃厂冷修成本较高，一条线的费用在6000万至8000万之间。

玻璃企业F

企业基本情况：

本公司在当地拥有5条浮法产线，日熔能力为3700吨。在新疆拥有1条浮法产线，日熔能力为500吨。根据市场行情和窑炉状况，预计明年年底可能会进行冷修计划。

库存情况：

纯碱行业库存集中在厂家与贸易商手中。本公司新疆厂仍有3个月的纯碱库存，暂无补库意愿。玻璃库存140万重量箱，较去年100万重量箱高。

原料采购情况：

本公司石油焦主要从贸易商采购，使用进口焦。每生产一重量箱玻璃需消耗约10kg纯碱和10kg石油焦。砂子从湖南采购，当阳有配砂，成本较低。湖北目前只能使用含硫量3%的石油焦，石油焦行业竞争激烈，利润微薄。

下游加工厂情况：

中型加工厂每天需加工1000-2000平米的玻璃才能维持收支平衡。目前加工量普遍只有500-1000平米/天。2020-2022年间行业新增许多设备和工厂，竞争加剧。去年“保交楼”政策维持了部分需求，但现在加工厂订单零散。过去以工程订单为主，现在家装订单占比60%，工程订单占40%。

贸易商G

库存情况：

目前仓库内白玻和色玻库存合计超过500包，每包约3.75吨，总计接近4000吨。

去年行情较好时，库存从未低于1000包。今年8月初进行了将近1000包的补库，但这段时间的消耗量较少。

下游情况：

目前下游以刚需采购为主，大部分产品供应到钢化厂，少部分供应给批发厂。每月的贸易量不确定，有时可达十几万重量箱。

玻璃企业H

企业基本情况：

公司目前有3条浮法线，日熔量达2500吨；2条瓶罐线，日熔600吨；以及1条光伏线，日熔1200吨。

库存情况：

库存管理非常谨慎，当前库存压力不大，厂库仅为110-120万重量箱，不到2020年疫情时期240万重量箱的一半。下游主要依赖贸易商进行直销，公司不做库存，且水运条件便利，进一步降低了库存压力。目前公司还有一个月的纯碱库存，一直在持续压缩库存。

拿货情况：

在过去的20天里，公司的产销率维持在100%-120%左右，表现尚可。然而，针对后期市场的预期并不乐观。为了应对当前市场环境，公司决定不采用保价模式，宁愿通过降价促销，并按照调整后的结算价直接进行付款结算，以加速库存消化。

目前，下游客户的资金流较为紧张，汇款过程并不顺畅，且订单数量不足，需求较为疲软。在此背景下，公司将进一步扩大销售半径，在不影响正常销售范围的前提下，积极开拓新的销售渠道，增加市场覆盖面。

冷修维修成本：

若决定停产一条生产线，预计维修费用将达到较高水平。以1000吨的生产线为例，维修成本可能在2至3亿元之间。当前市场上耐火砖的价格较为昂贵，维修成本的具体数额取决于窑炉的规模和所需材料的类型。

销售价格：

近期销售价格在920元至930元之间浮动，目前市场报价在940元左右，而49.5元/立方米的价格已属于较高水平。

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