【导语】 国庆前后黑色系进入持续上涨阶段，利润明显修复，焦企开工负荷持续回升，供应增加。下游钢材大幅上涨，高炉开工持续回升，焦炭需求亦有支撑。焦企开启第六轮提涨，宏观利好等支撑下，后市预期焦炭市场有望延续偏强运行。

价格数据：煤焦钢价格持续拉升

煤焦钢价格在国庆前后持续攀升，截至10月12日，河北地区准一级冶金焦价格为1835元/吨，较9月同期上涨275元/吨，环比上涨17.6%。山西吕梁主焦煤价格较9月同期上涨150元/吨，环比涨9.2%，由于成本增加幅度相较焦价涨幅小，焦企利润明显修复。需求端来看，唐山方坯价格持续上涨，截至10月12日唐山地区方坯价格为3255元/吨，较9月同期价格上调340元/吨，同比上涨11.7%，钢材利润修复，市场情绪明显提振。

利润数据：焦钢利润持续修复，市场情绪提振

截至10月10日河北地区焦炭本周盈利145元/吨，较节前减亏124元/吨，较上月同期减亏129元/吨。国庆期间焦炭执行五轮上涨，累计涨幅250-275元/吨，由于成本涨幅较小，焦炭利润明显修复，开工意向好转，负荷持续回升，库存低位。同时随着钢材价格持续上涨，钢材利润逐步修复：截至10月10日，钢坯利润-0.9元/吨，较上月同期减亏99.5元/吨；热卷利润35.5元/吨，较上月同期减亏198.7元/吨；螺纹利润318.8元/吨，较上月同期减亏333.2元/吨，螺纹利润修复最为明显。钢材市场运行的主要逻辑在于“924国新办发布会”及“926政治局会议”前后，市场心态好转，叠加成本高企，市场规格缺货，整体价格震荡上行。节后价格转跌，主要原因在于10月份随着宏观消息交易逐步减弱，市场信心转弱，钢材价格开始震荡回调，宏观交易情绪逐步向市场基本面情绪转换，产业端，随着9月底钢材价格积极上涨，钢厂利润修复，国庆前主导钢企利润在200-300元/吨，从而钢厂复产积极性增加，产量增加，高炉开工率增加。需求端，短期尚未有明显持续交易，前期高位拿货贸易商存在恐高心态，多逢高兑现利润，落袋为安心态。  

开工数据：焦企负荷持续回升，高炉开工维持高位

截至10月10日高炉开工83.4%，较上周增加1.2个百分点，钢材利润良好，检修高炉逐步复产，负荷持续攀升，市场情绪尚可，焦炭需求仍有支撑。焦炭开工70.9%，相比上期开工增加2.5个百分点，较上月同期增加2.1个百分点。焦炭连续上调五轮后利润明显修复，开工意向良好，负荷持续增加，库存低位。

后市预测：焦炭第六轮落地在即，后市仍需观望

焦煤价格持续上涨，焦炭成本端亦有上调，成本端支撑稳固，焦企利润良好，负荷持续回升中，供应预期增加。钢材价格涨至高位，节后价格略有回调，但钢厂仍有利润空间，高炉开工高位，刚需尚存支撑，但仍需关注后续投机需求减少后终端实际消耗情况；贸易商多数观望，港口库存低位震荡。综合来看，第六轮提涨15日0时落地，后续观望钢材成交情况，在钢厂仍有利润空间的情况下，预计近期焦炭市场延续偏强运行局面。

（卓创资讯 傅高一）