报告品种：镍

上海金属网9月18日讯：根据SHMET调研，2024年9月份国内精炼镍产量在29460吨，环比再度增长，同比去年同期增加26.87%。9月份国内绝大多数生产企业产能维稳，部分新投放地区产能稳增，之前检修企业已经逐步恢复生产，因此数据增多，当期精炼镍冶炼开工率修正后为达到92.12%附近，较上月开工率上升。

综合情况，9月广西某冶炼厂仍未复产镍板计划，除了华北地区某冶炼厂部分产量恢复外，余下各检修厂家均恢复生产，其中也不乏满产生产企业；另外个别小型炼厂也有生产计划调整的，部分维护正常生产的则继续爬坡，实际产出互有增减，故本期产出较之上月小幅增加。目前看新增项目仍在持续投放，现货市场可流通品牌较多，其中部分品牌因生产还需稳定，整体现货供应占比相对有限。

国内新投产精炼品牌在伦敦市场注册成功后，产线爬升加速，精炼出口维持增势。9月需求增长虽不及预期，但宏观因素提振较多，包括国内外的政策刺激，当期盘面走势不断攀升，信心逐步增长；印尼前期配额发放，高成本有所缓和，后期预计供应保持正增长，但也预期过剩局面持续。目前国内厂家生产积极性不变，电积产线增势保持，短期宽松局面不变，消费尚待改善，但市场对后市有好预期，看多下游新能源及不锈钢消费增长。

整体来看，国内绝大多数企业维持正常生产，电积镍产线投产平稳，后期精炼产能保持扩张。风险点在供需格局相对失衡，银十能否及时回归。10月来看随者产能恢复与扩张，实际产出或攀新高。

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