报告品种：玉米

一、玉米产业调研路线和企业分布

（一）调研路线

西北线：哈尔滨→巴彦→绥化→海伦→北安→黑河→嫩江一讷河→大庆→哈尔滨

东北线：哈尔滨→宾县→佳木斯→宝泉岭→富锦→宝清→虎林→密山→牡丹江→哈尔滨

（二）玉米产业调研企业

二、供给端：新季玉米有减产预期，农户惜售意愿下降，叠加陈粮仍有库存未清，供应压力较大

（一）播种面积整体略减，但依然维持主要种植玉米格局

调研情况：

从调研情况来看，23/24年度黑龙江玉米播种面积整体略减，主要原因是近年来，国家政策推广种植大豆，根据补贴情况，大豆种植更加划算，但根据企业反馈，政策推行主要施行在农场，地方农户种植玉米的积极性还是很高。

根据国家统计局最新数据，黑龙江2022年大豆播种面积4931.64千公顷，玉米播种面积5970.18千公顷。从黑龙江地区近十年的播种面积趋势也可以看出，大豆播种面积与玉米播种面积，两者呈一增一减反向变化，但玉米播种面积依然高于大豆播种面积。随着政策补贴种植大豆政策的延续，加之今年种植玉米效益差，农户种植观念有所转变，预计24/25年度黑龙江玉米种植面积继续下降。

（二）天气因素导致产量下降，收割推迟10天左右

调研情况：

从调研情况来看，东北新季玉米生长过程中遇到主要问题为5-6月积温低于往年，6-7月玉米扬花期遇到阴雨天气，8-9月期间土地墒情湿度过大，部分低洼地区形成水淹地，天气因素一定程度影响新季玉米产量和质量。实际走访玉米种植区域，也发现部分地块玉米秃尖问题较为严重，个头偏小，玉米成熟度偏差。根据各家企业实际反馈，优质地块每垧地潮粮产量在26000-28000斤，受灾地块每垧地潮粮产量在20000-21000斤，预计黑龙江地区24/25年度整体减产幅度在10%左右。同时，23/24年度玉米收割要比去年延后10天左右。

（三）地方农户地租下降明显，明年预计继续下降

调研情况：

从调研情况来看，黑龙江地区23/24年度地租明显下降，降幅在10%~25%，由于土地质量差异，地方租地成本普遍在8000-15000元/公顷不等，农垦地租基本没变。由于今年种植效益下降，预计24/25年度黑龙江地区地租将继续下降。

（四）开秤价降低，农户惜售意愿下降

调研情况：

从调研情况来看，今年黑龙江西部地区玉米开秤价略高于东部，但均低于去年同期开秤价，潮粮（30水）普遍下降0.1元/斤~0.2元/斤。根据企业实际反馈，以当前开秤价来看，租用土地种植玉米已普遍亏损，农户对未来玉米价格持悲观态度，惜售意愿下降。

（五）陈粮仍有库存未清，同比去年偏高

调研情况：

从企业反馈来看，企业所辐射区域的贸易库存同比去年均偏高，外发量有明显减少，价格倒挂使得当地陈粮结余量大。

三、需求端：下游企业持一致看跌预期，建库意愿不强，维持以销定采

（一）区域价差收窄，向外输粮困难，贸易商囤货意愿下降

调研情况：

从东北地区与华北地区的玉米价差来看，可以明显看到今年价差倒挂严重，9月中旬后，区域价差持续突破历史新高。同时，截至9月下旬，北方四港玉米库存共计145.6万吨，同比去年同期增加48.2万吨。预计今年东北地区玉米收割完成后，外输量相比去年减少幅度更大，贸易商对未来价格预期悲观，也未持抄底心态，建库意愿不强。

（二）饲料加工利润下降，全国需求减少，企业维持以销定产

调研情况：

从调研情况来看，企业反馈今年饲料行业利润减少，下游需求下降，主要集中在反刍饲料需求下降。为规避原材料玉米价格风险，均维持以销定产策略。

根据中国饲料工业协会的测算数据，受生猪产能优化调整和畜产品消费暂未恢复到预期水平等因素综合影响，饲料产量高位回调。2024年上半年全国工业饲料总产量14539万吨，同比下降4.1%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。

从养殖端来看，根据农业农村部数据，截至8月全国能繁母猪存栏量为4036万头，较4月最低点3986万头增加1.25%，在当前养殖端整体盈利的情况下，后市预期良好，但母猪补栏养殖周期较长，非瘟情况下养殖风险增加，且养户多资金不足，导致今年市场没有出现比较积极的母猪补栏情况，实际产能恢复并不快。从饲料企业玉米库存可用天数来看，由于整体市场预期宽松，库存可用天数维持在30天上下波动，处于偏低水平，企业以滚动采购为主。整体来看，四季度饲料需求或强于前三季度，但助涨空间仍旧有限，饲料企业有意控制库存，原材料玉米需求较往年偏低。

（三）深加工利润亏损，但需求相对稳定，企业维持以销定采

调研情况：

从调研情况来看，两家玉米深加工企业目前均处于亏损状态，但依旧开工运行，开工率都比较好，深加工需求较为稳定，企业同样维持以销定采经营策略。

受益于陈粮价格的持续走低，上半年加工利润同比改善，深加工企业开机率同比去年一直处于偏高水平，相应的加工量也处于较高位置。根据Mysteel农产品统计，截至2024年9月底，玉米深加工消费玉米总量共计4777.26万吨，较去年同期增加16.44%，玉米深加工消费有所上升。从下游产品消费结构来看，截至2024年9月底，玉米淀粉加工企业共消耗2491.74万吨，较去年同期增加18.35%；氨基酸企业消耗玉米794.95万吨，较去年同期增加17.52%；酒精企业消耗1490.57万吨，较去年同期增加12.86%。深加工企业整体采购意向不强，且随着新玉米即将上市，多数企业处于季节性降库阶段，整体库存不断下降，截至9月底，96家深加工玉米库存265.1万吨，高于去年同期252.9万吨。

四、供需及价格研判

供给方面，新季玉米即将集中上市，叠加陈粮仍有库存未清，新粮和陈粮共同供应市场，持粮主体对后市多持悲观心态，出货积极性较高，市场看空情绪浓厚。需求方面，在宏观经济较差情况下，终端需求低迷难有较大提升。利润亏损下深加工企业开机率不高，当前新粮大量上市，压价收购意愿强烈。当前多数饲料企业以滚动采购为主，有意控制原料库存，需求端难以看到明显起色。

结论：新季玉米虽然有减产预期，但需求更加弱势，下游企业、贸易商等一致看空，心态谨慎，建库意愿普遍不强。当前新季玉米大量上市，若无明显政策利好消息出现，预计2501合约维持低位震荡走势。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解