七禾网注：嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。

于前：

丛源投资--风控总监，投资经理，曾就职于深圳凯丰投资、远川研究所等机构，具有多年策略分析、策略评价、大类资产配置经验。

第十五届蓝海密剑中国对冲基金经理公开赛晋衔奖，少校。

核心观点：

商品市场更能代表一个国家的经济发展水平。

我们进一步分析哪些品种会出现较大的波动或盈利空间，而这些通常是那些在生产和需求之间存在较大矛盾的品种。

"逆小势，顺大势"这种策略通常适用于左侧交易，而左侧交易的特点就是在关键点位上做出决策，这需要极强的信心和对产业链、品种的深入研究。

如果推动价格变动的因素并非主要矛盾，而基本面分析仍然指向主要矛盾，那么在市场见底反弹的过程中，可能会出现假突破。在这种情况下，如果我们能在一个阶段性的高点或低点加大仓位或入场建仓，就有机会获得可观的收益。

我们的目标是在大周期中寻找大矛盾，然后在这些矛盾中寻找大机会。

我们的核心策略——“大周期、大矛盾、大仓位、大机会”。

我们预计那些既受到国家政策支持、民生需求又较为旺盛的品种，尤其是那些可能存在供需矛盾的品种，将会有更多的投资机会。

只有严格控制风险，我们才能确保收益的稳定性，并对未来的收益预期有一个更清晰、更准确的预测。这是我们多年来在商品和期货交易中的深刻感悟。

在期货市场中，我们经常听到“一赚九亏”的说法，这比股票市场的“一赚二平七亏”更为严酷。这提醒我们，在期货市场中生存和发展，需要我们对待每一笔交易都极为认真和谨慎。

我们强调，无论是投资经理、投资总监还是交易员，都不允许随意交易。每一笔交易都必须有明确的逻辑和依据。我们要求对每一笔交易进行复盘，以确保我们的决策是经过深思熟虑的。

我们不应该仅仅因为价格上涨就跟风买入，因为价格下跌就跟风卖出，或者预期市场反转就盲目交易。这种浅层次的交易策略是不可取的。

七禾网1、于总您好，感谢您在百忙之中与七禾网、东航金融进行深入对话。贵公司专注于商品期货市场，能否分享一下选择这一领域的核心考量因素？市场中的哪些特性吸引了您的团队？

于前：商品市场与证券市场在交易标的和市场机制上有着显著的差异。商品市场主要交易的是与人们日常生活和生产密切相关的商品合约，如铁矿石、螺纹钢、豆粕、大豆、豆油等。这些商品的价格波动直接反映了市场供需关系和经济活动的实际情况，因此在一定程度上，商品市场更能代表一个国家的经济发展水平。

与证券市场相比，商品市场在国内具有一个明显的优势，那就是它拥有多空机制。这意味着投资者可以在市场上自由地表达他们对商品价格或价值的看法，并通过实际的交易仓位来体现这些观点。这种灵活性使得商品市场在表达市场预期和投资者情绪方面更加准确和直接。

然而，在证券市场和国债市场等其他市场，投资者在面对不太乐观的市场情况时，往往只能选择空仓，而做空机制在国内相对缺乏，这限制了投资者表达悲观预期的能力。因此，商品市场的这一特点使其更具吸引力。

七禾网2、公司目前在北京、杭州、上海三地均有布局，这种多地域运营模式对公司有哪些积极影响？

于前：我们选择北京、上海和杭州作为公司的主要办公和运营地点，这一决策背后有着深思熟虑的考量。这三个城市不仅规模庞大，而且在各自的领域内扮演着关键角色。

首先，杭州，尽管不是任何期货商品交易所的所在地，却是国内商品贸易最活跃的区域之一。作为商品信息的集散中心和实际交易的发生地，杭州拥有显著的优势。在这里，我们可以第一时间获取市场上最前沿的信息，这对于把握市场动态和做出快速反应至关重要。

上海，作为国内最前沿的国际化都市，它的优势在于其国际化视野和机构化的专业程度。上海不仅是国内外机构和国际组织交流的桥头堡，也是获取国际最新观点和趋势的前沿阵地。在这里，我们能够与国际伙伴深入探讨，拓展海外业务，实现更广泛的合作。

北京，作为国家的政治中心，对商品市场这一受政策影响显著的行业来说，具有不可替代的重要性。商品市场与民生息息相关，政策的变动对市场有着直接且深远的影响。在北京，我们可以更贴近政策的脉搏，更准确地把握国家对不同商品品类的态度和方向，这对于我们的业务发展和战略规划至关重要。

综上所述，选择北京、上海和杭州三地作为公司的发展中心，不仅能够让我们充分利用各地的地域优势，还能够确保我们在信息获取、国际化视野、政策敏感度等方面保持领先。这样的布局将为我们的业务发展提供坚实的基础，并助力我们在激烈的市场竞争中占据有利地位。

七禾网3、能否介绍一下公司主要团队成员的背景，特别是投资团队的构成和专长？

于前：我们的团队由一群背景丰富、经验丰富的专业人士组成，特别是在投资团队方面，我们的成员主要来自三个不同的领域。

以我为例，我之前在一家国内大型私募基金公司担任资产配置研究的职位，因此我更偏向于多资产视角的机构化研究体系。这使我能够为团队带来系统化的研究方法和较为宽泛的资产比较和选择。

此外，我们团队中还有成员来自于期货公司及一线贸易公司，主要从事期现业务和现货贸易，他们为我们提供了宝贵的一线现货贸易数据和市场反馈。这些来自实际交易现场的洞察对于我们理解市场动态和制定策略至关重要。

而公司的创始人，他曾是一家家族办公室的成员，专注于国际化的资产管理业务。他在宏观层面的把握和国际视野方面的能力，是我们团队中最为突出的。他的经验和见识为我们提供了投资策略的关键指引和指导。

七禾网4、丛源的投资经历中，有哪些成功的案例或决策，可以分享一下吗？

于前：举个今年的案例：大家都知道，今年集运市场的表现确实引人注目，尤其是上半年，集运板块成为市场的热点之一。集运品种的指数编制与其他许多品种不同，这导致许多市场参与者对其理解并不深入。在实际操作和研究过程中，一些人错误地将其视为类似于具体商品指数的研究对象。然而，了解集运指数的编制规则后，我们需要深入分析其影响因素，并追溯到产业链中寻找这些因素的可能影响。最终，我们能够构建出对集运价格判断的模型和逻辑。

我们的投资团队中有不少成员具有现货贸易背景，这为我们在集运品种上的投资提供了宝贵的一线信息。上半年集装箱运费价格的大幅上涨很大程度上是由于运力的间歇性和结构性的过度紧缺，尤其是欧洲航线。然而，欧线价格的紧张局势构成较为复杂，部分是由于红海危机造成的绕行延长了运输时间挤占了运力，其次班期的紊乱也造成了到港无序形成堵港进一步加剧矛盾。并且由于新能源车企担忧在南美因贸易争端导致的抢运占用了大量高箱，使得其他线路集运供需的矛盾进一步突出。

尽管今年新增运力情况相对乐观，但不同寻常的投放节点导致了价格上涨。通过抓住这些主要矛盾点，我们能够深入了解定价模型，并确定在特定时间点应做出的决策。这就是为什么我们今年在集运市场上获得了较好的收益。

七禾网5、贵公司提出的“大周期、大矛盾、大仓位、大机会”的投资理念是如何具体应用于实际投资中的？

于前：在商品市场中，周期性是一个核心概念，无论是库存周期、经济周期还是其他类型的周期，它们都在市场中扮演着重要角色。通过观察，我们可以发现，每一轮显著的市场行情往往与这些周期紧密相连。在这些大周期的背景下，我们进一步分析哪些品种会出现较大的波动或盈利空间，而这些通常是那些在生产和需求之间存在较大矛盾的品种。

当我们识别出这些存在主要矛盾的品种后，关键在于如何在这些品种中获得显著的收益或投资机会。这就需要我们在关键时刻正确地配置我们的仓位。在那些波动较小、趋势不明确的品种上投入过大的头寸，实际上是对投资机会的浪费。因此，我们一直强调“大周期、大矛盾、大仓位、大机会”的投资逻辑。

以今年为例，这一点尤为明显。今年对黑色系品种来说是一个相对弱势的年份，这种弱势不仅源于整体社会当前的经济状况，更与与经济周期密切相关。黑色产业与地产行业紧密相关，因此它的波动和运转也遵循着地产开发周期以及经济周期的规律。

在这一过程中，我们还发现，例如铁矿石这样的品种今年面临较大的矛盾。今年钢铁产业面临着供需两弱的情况，钢厂也一直处于亏损状态，这使得作为上游原材料的铁矿石很难在价格上实现强势。

因此，在适当的时候调整我们的仓位，就能在这一过程中获得显著的投资回报。

七禾网6、“逆小势顺大势”的策略风格是如何在实践中体现的？有没有具体的例子？

于前："逆小势，顺大势"这一交易理念虽然听起来简单，但在实际执行和交易过程中，它对团队的研究能力和交易策略是一个极大的考验。这种策略通常适用于左侧交易，而左侧交易的特点就是在关键点位上做出决策，这需要极强的信心和对产业链、品种的深入研究。

这种信心来自于我们对品种基本面走势的准确预测，以及对市场主要矛盾的把握。如果推动价格变动的因素并非主要矛盾，而基本面分析仍然指向主要矛盾，那么在市场见底反弹的过程中，可能会出现假突破。在这种情况下，如果我们能在一个阶段性的高点或低点加大仓位或入场建仓，就有机会获得可观的收益。

这种策略的理解要求我们对市场有深刻的洞察力和对品种有深入的理解。我们的目标是在大周期中寻找大矛盾，然后在这些矛盾中寻找大机会。这就要求我们在研究上投入大量的精力，以确保我们的交易决策基于坚实的逻辑和数据。

七禾网7、在选择投资品种时，你们主要依据哪些因素？有没有特定的偏好？

于前：我们选择交易品种并非基于个人喜好，而是严格遵循我们的核心策略——“大周期、大矛盾、大仓位、大机会”来进行筛选。在宏观研究的基础上，我们会识别出在当前宏观经济环境下可能存在较好机会的品种。然后，我们会深入分析这些品种的基本面，特别是供需关系中是否存在显著的矛盾。

如果某个品种的基本面分析显示，它可能会出现较大的供需矛盾，并且这种情况符合我们的预期，那么这个品种就会成为我们当年重点关注和深入研究的对象。这样的品种将是我们投资决策的重点，我们会对其进行密切的监控和研究。

我们选择品种的标准是基于对宏观经济和基本面的深入分析，而不是基于我们团队过去在某个领域的盈利经历。我们不会仅仅因为过去在黑色系商品上取得了成功，就偏爱黑色系；同样，也不会因为能化商品曾经带来亏损，就特别避免投资能化品种。我们的决策完全是基于当前市场状况和未来潜力的客观评估。

七禾网8、那贵公司会参与一些新上市的品种吗？

于前：对于新上市的交易品种，我们采取的策略是前瞻性的和系统性的。我们不会等到品种上市后才急忙开始研究，而是在交易所对新品种上市有所预告时，就已经开始着手进行深入的分析和调研了。例如，今年新上市的品种“瓶片”，我们从去年底开始就已经展开了相关的研究工作。同样，对于即将上市的“原木”，我们也在年中，大约5、6月份的时候，就已经开始提前进行研究。

尽管“原木”这个品种相对较为狭窄，研究难度可能不会太高，但我们对待每一个新品种的态度都是认真严谨的。我们会对整个产业链、相关公司的情况、市场上的供需状况、库存和贸易情况等进行深入的了解。这样的前置研究让我们在新品种上市之前就已经具备了较为全面的认知。

同时，我们也清楚地意识到新品种在上市初期可能会有较大的波动。因此，我们在持仓上会有严格的要求，不允许新品种占据公司整体敞口的较大比重。在新品种刚上市时，我们会更多地采用套利策略，而不是单边操作，以此来控制风险。

七禾网9、在最近的市场波动中，贵公司的表现如何？有哪些值得分享的经验或教训？

于前：我们的业绩之所以能够在波动的市场中保持稳健，主要得益于我们对风险控制的严格把控。尽管我们的交易风格偏向左侧交易，但这并不意味着我们会盲目地承担风险。我们不会像一些主观交易者那样，通过不断换月、展期来硬抗不利的市场行情。

我们坚信市场的定价是相对充分的，因此，如果我们在交易中遭遇了较大的亏损，我们会反思是否在某些研究细节上不够深入。在这种情况下，我们会严格执行交易风控要求，适时减仓或清仓，以避免不必要的损失。

此外，我们对交易品种的基本面有深入的了解和预期，这为我们提供了较高的信心度。我们选择的品种都是基于今年已有的认知和预期，我们会关注它们可能的反转点和关键节点。因此，我们不会受到短期波动的影响，从而避免不必要的亏损。

七禾网10、公司如何看待当前商品市场的整体环境和未来趋势？

于前：近期，市场焦点集中在国家发布的相关重要政策上。国内正处于前所未有的降息周期中，政策扶持的重点依然是地产和消费这两条主线。在这样的大环境下，我们预计那些既受到国家政策支持、民生需求又较为旺盛的品种，尤其是那些可能存在供需矛盾的品种，将会有更多的投资机会。

我们不认为商品市场的整体牛市或熊市对投资者和管理者的业绩有决定性影响。市场的好坏并不应该是投资决策的唯一依据。即使在市场表现不佳的时候，也有管理人能够获得收益；同样，在市场表现良好的时候，也有管理人可能会亏损。因此，商品市场的总体环境不应该是决定管理人赚钱或亏钱的理由。

七禾网11、最近出了一系列的政策，就您看来这些政策对目前的股市，还有大宗商品来说，会不会是一个比较利好的一个事情？

于前：市场反馈显示，国内政策扶持的板块确实出现了明显的利好。这些政策利好并不是首次出现，历史上也有过类似的政策支持。我们对政策的评价不能仅基于短期内市场的涨跌，而应从更宏观的角度来考虑。从我们的角度来看，国内政策的定义和执行力度通常强于海外，这也是为什么国内的经济环境和情况通常会优于外围市场。

这也是为什么很多海外机构和资金，包括像高盛这样的大型机构，会强调看多亚太市场，特别是中国市场。在这样的环境下，机会肯定是存在的，尤其是在国家政策重点扶持的板块和行业，以及相关的品种上，可能会出现较大的投资机会。

然而，除了这些显而易见的机会外，还有其他可能的机会，这就需要我们深入研究产业链。例如，原油市场最近的大反馈就是一个例子。原油市场的投资机会通常与全球经济趋势、地缘政治因素以及能源政策的变化有关。投资者需要平衡这些机会与市场风险，通过多元化投资、深入的市场研究和分析，以及利用风险管理工具来实现。

在黑色商品方面，我们可能会在接下来的时间里进行更多的布局和研究。黑色商品的基本面研究是复杂且重要的，涉及到供需、成本、资金、政策和心态等多个因素。通过对这些因素的深入分析，可以构建有价值的数据库体系，为投资决策提供支持。

七禾网12、在风险管理方面，丛源有哪些具体的措施和流程？面对市场的突发情况或“黑天鹅”事件，贵公司有哪些应对措施和风险控制机制？

于前：我们的风控体系是精密且全面的，它覆盖了投资过程的每个阶段，并针对各种市场环境制定了应对策略。对于我们投资的每个品种，我们都设定了具体的风控标准和要求，以确保投资决策的审慎性。

在净头寸管理方面，我们会设定严格的要求，这与行业内的通行做法一致。我们不仅关注净敞口和限仓规则，还采用品种净值化的管理方法，对每个品种和账户进行细致的监控。这种方法让我们能够在不同的经济和市场条件下，制定和执行相应的应急计划和措施。

我们持仓的风险控制策略是动态的，不仅仅局限于每日的审查，而是实时进行的。

七禾网13、在资金管理方面，贵公司有哪些具体的做法和原则？

于前：在资金管理领域，我们的方法论在效率上往往优于其他同类机构。这主要得益于我们内部仓位管理的灵活性。与许多机构不同，我们并不受限于策略模型或风控规则简单的仓位约束，这些因素常常导致它们的投资上限相对固定。相反，我们能够灵活地调整投资策略，以适应市场变化。

我们内部将资金用于多种策略，包括套利和低波动性策略，以确保在持仓较少的时期，资金能够平稳运作，从而提高资金使用效率。此外，我们在资金分配上也采取了一种动态管理方法，要求在不同品种上持有一定比例的仓位，以实现风险分散。

为了确保我们的资金操作不会对市场造成影响，我们还会定期进行市场交易冲击和压力测试。这有助于我们监控和预防可能的市场风险，确保资金在各个品种上的投资不会干扰市场的正常运作。

七禾网14、除了您刚才提到的套利策略，目前公司还有哪些交易策略？

于前：我们公司在策略开发方面拥有丰富的经验，涵盖了主观套利、量化套利、主观趋势、量化趋势、复合策略等多种策略类型，并且也在持续的迭代升级。这种多元化的策略储备，使我们能够灵活应对市场的各种变化，并确保我们的投资组合具有强大的适应性和竞争力。

目前，我们的策略实施更倾向于主观决策，这主要得益于我们深厚的现货贸易背景。这种背景赋予了我们对市场动态的深刻理解和敏锐洞察力，使我们能够在复杂的市场环境中做出更为精准的判断。

七禾网15、公司未来几年的发展目标是什么？有哪些具体的规划或战略？

于前：我们公司将重点放在现有业务的深化和扩展上，这些业务主要分为三个核心部分：

1. 贸易业务：作为我们的基石，贸易业务是我们的核心。它不仅为我们提供了稳定的收入来源，更重要的是，它使我们能够与产业紧密交流，深入理解商品市场。这种与产业的直接联系为我们的商品研究和分析提供了宝贵的第一手资料，是我们不可或缺的优势。

2. 自营业务：依托于我们在贸易领域的深厚背景和信息优势，我们的自营业务得以稳健发展。这一业务板块不仅为公司的其他业务提供了资金支持，而且通过精准的市场操作，为公司创造了显著的价值和利润。

3. 资产管理业务：在资产管理领域，我们也进行了积极的布局，发行了一系列表现稳健的产品。我们的目标是与投资者共同成长，在市场上实现共赢。我们致力于以一种让投资者感到满意和舒适的方式，帮助他们获得稳定且可观的回报。

七禾网16、随着业务规模的扩大，公司计划如何进一步提升投研能力和风险管理水平？

于前：随着公司规模的扩大和业务的不断拓展，我们正积极扩充和优化团队配置，包括研究团队、投资团队以及后台风控团队。我们致力于在各个关键领域实现迭代升级和持续进化。

目前，公司已经顺利完成了战略规划的1.0阶段，即构建了一个相对完善的团队架构。接下来，我们将重点强化关键领域，补足相对薄弱的环节，以期构建一个全面而稳固的业务模式和框架。

研究团队：我们的研究框架已经相当成熟，不仅融合了基本面研究的传统范式，还包括了永安系的研究方法以及国际化的宏观研究框架。我们的团队机制已经建立并运行良好。

投资团队：我们的投资团队由经验丰富的投资经理组成，他们的业绩表现优异。我们对投资经理实施了严格的考核和筛选淘汰机制，确保我们的投资体系健康、持续地向前发展。

风控团队：随着业务的发展，我们不断优化风控措施，确保细节上的严谨性。我们还引进了来自大型机构的成熟风控人才，以提升我们的风险管理能力。

总体而言，我们的三步走战略规划将会确保公司在短期、中期和长期内都具备持续发展的能力。我们的团队架构不仅健全，而且具备强大的持续性和可靠性，这将为公司的未来发展提供坚实的支撑。

七禾网17、目前，各种实盘大赛比较多，怎么看待东航期货举办的“蓝海密剑”大赛？

于前：蓝海密剑大赛是中国金融衍生品领域内极具影响力的实盘赛事之一，它不仅为期货交易选手提供了一个展示才能的平台，而且通过长周期的赛制选拔和多维度的科学评估体系，培养和促进了衍生品市场投资管理人才的成长。大赛每年都会举办，已经成为国内期货市场资产管理的重要赛事。

我们的公司与蓝海密剑大赛有着紧密的合作关系，我们积极参与其中，通过这个平台来提升我们的交易策略和资金管理能力。我们认为，蓝海密剑大赛上的交易策略和投顾经验都是非常宝贵的学习资源。此外，蓝海密剑每年举办的交流活动以及出版的相关书籍，都为我们提供了深入了解市场动态和管理实践的机会。

我们公司在蓝海密剑大赛中也取得了一定的成绩，获得了一些奖项，这是对我们过往业绩的认可，也是对我们团队努力的肯定。我们对此表示感激，并将继续努力，以期在未来的大赛中取得更好的成绩。

我们的合作不仅限于参与比赛，还包括与东航金控等大型机构的深入合作。这些合作为我们提供了更多的资源和支持，也使我们能够更好地服务于客户，实现共赢。

七禾网18、于总，您进入这个行业多久了，有没有哪些感悟可以分享？

于前：在我九年的期货交易生涯中，我积累了丰富的经验，我的团队成员也大多拥有相似的专业背景。我们的团队经验水平相当，这为我们提供了坚实的基础。

我的期货交易之旅始于原油和黄金，而非中小品种。这种起点让我很早就习惯于从宏观角度，尤其是国际宏观经济的角度，去分析和研究商品市场的运作规律。周期理论、国际宏观经济理论等对我的影响深远。

在我的交易经历中，印象最深刻的是2019年底中东地区的两次重大事件：一次是炼油厂遭武装分子袭击，另一次是油运船在红海被袭。这两次事件导致了原油市场的剧烈波动，也让我深刻意识到了交易中除了基本面分析外，还有许多不可预测的因素可能影响商品价格。

此外，2019年至2020年间，中国市场也发生了一些重大事件，如原油宝事件，以及原油价格历史上首次出现负值。这些事件在其他市场可能难以想象，但在商品和期货市场中却有可能发生。这要求我们不能仅依赖常规的风险管理方法，而应制定黑天鹅事件的应对预案，这对公司的长远发展至关重要。

回顾国际金融市场的历史，我们也见证了诸如雷曼兄弟在2008年次贷危机中的倒闭，以及长期资本管理公司（LTCM）因俄罗斯债券问题而遭受巨额亏损，导致这家金融巨头的崩溃。这些历史教训告诉我们，在期货和商品交易市场中，风险管理永远是第一位的。

只有严格控制风险，我们才能确保收益的稳定性，并对未来的收益预期有一个更清晰、更准确的预测。这是我们多年来在商品和期货交易中的深刻感悟。

七禾网19、在您的投资生涯中，有哪些印象深刻的经历或决策？这些经历对您有何启示或影响？

于前：对我投资理念和交易价值观影响深远的关键时刻，大多集中在2019年。在2018年至2019年的两年间，我首次真正开始管理资金。那一年市场经历了诸多波折，对于一个新手基金管理者而言，面对市场的大幅波动无疑是一种巨大的心理压力。

但正是这段经历，尤其是在我建立起完善的风险管理机制之后，让我在2019年面对意外事件，以及2020年原油市场的极端波动时，能够保持冷静。因为我们知道，只要坚守底线，严格遵守交易纪律，就能够确保我们在市场中的稳健前行。

这段经历教会了我们，风险管理是投资中的首要任务。它不仅是一种逻辑，更是一种体系。通过严格的风险控制，我们可以保护投资免受突发事件的影响，确保我们的投资之路能够走得更长久、更稳健。

七禾网20、对于当前期货市场的投资者，您有哪些建议或提醒？

于前：期货市场的交易便利性，尤其是在软件化程度提高后，使得交易几乎可以在指尖上完成，这在手机上就能轻松实现。然而，这种便捷性不应该成为我们随意交易的理由。我们应该利用这种便捷，来更好地做出决策，而不是让便捷成为我们随意决策的借口。

在期货市场中，我们经常听到“一赚九亏”的说法，这比股票市场的“一赚二平七亏”更为严酷。这提醒我们，在期货市场中生存和发展，需要我们对待每一笔交易都极为认真和谨慎。

我们强调，无论是投资经理、投资总监还是交易员，都不允许随意交易。每一笔交易都必须有明确的逻辑和依据。我们要求对每一笔交易进行复盘，以确保我们的决策是经过深思熟虑的。

对于期货市场的投资者来说，重要的是要深入理解每一个品种、每一个市场环境和每一次市场波动。我们不应该仅仅因为价格上涨就跟风买入，因为价格下跌就跟风卖出，或者预期市场反转就盲目交易。这种浅层次的交易策略是不可取的。

我们的目标是建立一个基于深入理解和严格逻辑的投资体系。只有当我们对交易的品种有了足够的了解，我们才能在这个充满挑战的市场中生存下来，甚至取得成功。这种对市场的深刻理解，是我们构建交易策略和风险管理的基础，也是我们在期货市场中长期发展的关键。

七禾网21、在您看来，未来期货市场会有哪些新的机遇或挑战？

于前：从历史的角度来看，我国的商品期货市场虽然起步较晚，但经过多年的发展，已经取得了显著的进步。然而，与国际成熟市场相比，国内市场的成熟度仍有提升空间。特别是在期货与现货的交割环节上，尚存在一些不够完善的地方，这可能导致市场在某些时期容易受到现货市场意外因素的冲击，缺乏有效的保护机制。

此外，期货市场的从业人员素质也亟需提高。许多基层员工对于市场的运作机制缺乏深入的理解，这在一定程度上影响了市场的健康发展。因此，加强从业人员的专业培训和提升整体素质是推动期货市场发展的重要一环。

尽管如此，我们也看到了市场中的积极变化。近年来，期货市场推出了一些新的品种，这些新品种更多地考虑了实际生产过程中企业的需求，而非仅仅基于交易频率的选择。这样的品种创新对于国家的制造业和生产发展具有重要意义，是期货市场服务实体经济的重要机遇。

未来，期货市场的发展方向应当更加注重现货市场的发展，因为只有现货市场发展良好，期货市场才有可能发展得更好。同时，也只有在经济整体健康发展的背景下，期货市场才能实现更长远的进步。这是期货市场未来发展的积极方向，也是我们对市场未来发展持乐观态度的原因。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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翁建平对话整理

2024-9-27