中财期货：山东产区苹果走访记实

报告品种：苹果

调研时间：2024年10月16日至2024年10月18日

调研路线：烟台蓬莱地区（大辛店镇、龙山店村、村里集、丰粟）、栖霞地区（亭口镇、臧家庄、蛇窝、大柳家、唐家泊）。

调研目的

进入10月以后，正值苹果收获季节，各产区的晚熟富士陆续开始上市，价格一直是从业者关注的重要问题，而引起苹果价格高低的很重要一个因素就是质量问题，这不仅影响着果农的利润，收储客商也面临着一定的风险。当下经济大环境低迷，消费者购买能力也在下降，苹果的销售逐年萎缩，这也影响着苹果未来发展的情况。因此本次山东产区调研，主要针对苹果果径大小、质量问题进行考察记录，对果农卖货意愿、客商订货价格，市场走货情况了解跟踪，并对四季度苹果行情进行展望。

调研内容

1、质量：

新季山东产区的果品质量整体不佳，水裂纹问题超出预期。果径表现不均匀，果个大小不一，大果不及去年多，次果占比较多。苹果裂纹病是由于苹果生长前期干旱果肉细胞膨大较慢，苹果生长中后期遇雨细胞迅速膨胀导致的一种生理病害。若出现发黑等问题,无法按照三级果销售，多数以次果处理，严重影响苹果的外观品质和商品价值。

通过走访栖霞和蓬莱产区，晚熟富士今年上色不错，优于去年。但是今年套袋之前天气干旱，7-8月份雨水天气较多，苹果小毛病多，尤其是水裂纹问题比较突出。据收购点收购苹果的出成率：2.8-3.2/斤的片红一二级出成率60%左右（老百姓出成例30筐片红下树，一二级占比6筐），目前未下树的苹果，由于日内高温较低，后期大概率上色难度较大。

2、价格：

山东产区现货价格整体偏弱，80#片红一二三级通货2.6-2.8元/斤，一二级片红主流成交价格2.8-3.2元/斤，条纹一二级3.3-3.6元/斤，三级果0.8-1.6元/斤。18日烟台地区迎来一场降雨，受降雨影响市场上交易有限，片红及条拉片价格下滑，条纹上浮。临近霜降，苹果入库在积极进行，预计下周入库情况明朗，今年整体苹果质量差，收购价格低，通货走货快，压力不大，未来好货或有上涨预期。

3、库存：

从目前来看，今年存货量较往年同期少了很多，一方面由于去年大部分经销商亏损严重，资金短缺，而今年山东地区整体苹果质量堪忧，客商多谨慎理性收购，收购标准也更加严格。在好货供应紧缺的情况下，客商能收到的好货有限，目前多持谨慎观望态度。另一方面，今年果个大小不一出残高，果农去年亏损也较严重，大部分果农宁愿卖一二三级的低价通货赚取利润，也不愿卖一二级高价果，小单车走货超出预期，一定程度上了增加了市场份额，预计果农自存果的比例将会有所增加。整体上，好货少客商采购入库不多，差货多果农不敢入库多积极出售，今年入库量大概率不及去年。

4、市场情绪：

今年山东产区苹果质量较差，开秤价格并不高，大家普遍担心走货慢，整体市场一开始是偏悲观的。果农低价卖货，不愿意入库。受去年亏损严重影响，客商也多为观望心态，采购谨慎，收购情绪有所延迟。但是值得关注的是，今年小单车直发市场走货很好，利润尚可，附近枣庄、菏泽、潍坊、江苏等村子过来的小单车排队拉货，市场情绪有所好转。随着霜降临近，客商收购积极性逐步提高，果农多顺价出售，收购工作趋于结束，价格也偏向看稳。特别是近几日持续降水，市场情绪明显改变，没寻到货的客商积极收货，果农积极摘货出售。

走访综述

随着山东产区货源供应量的增加，产地客商逐渐开始采购，雨后客商较前几日有所增多，没收到货的客商积极寻货，果农大多顺价出货，交易氛围尚可。今年山东产区苹果总体质量不佳，果锈较去年有所下降，但水裂纹问题超出预期，部分果园水裂纹占比高达80-90%。因此今年客商对货源收购标准要求严格，受近几日降水影响，现货价格小幅上涨，统货价格基本维持稳定，主要为小单车采购，采购积极性良好。销售季从产地发往市场的货源量比往年同期稍多。库存上，山东整体预期库存偏低，入库结构中好货占比较少，基于新季优果率下滑的情况，预计需求或出现明显分化，好货供不应求，差货需求延续弱势。

关于交割

1、自AP2411合约开始，交割标准放宽，基准交割品可溶性固形物的要求降至12%；质量容许度放宽至30%以及升贴水标准更改。交割标准放宽，期货更加贴近现货，使得可交割品的范围有所扩大，理论上有利于交割成本的下降以及交割风险的减少，苹果期货或在优果率下降与需求不佳的情况下博弈。

2、苹果属于非标生鲜品种，果形、果径、果面质量都存在着偏差，因此苹果备货交割比较繁琐，需要花费的人力物力时间等成本都需要核算在内。今年山东苹果现货质量堪忧，空头准备交割品，是有一定的难度的。而西部苹果今年品质好，个头大，果面佳，糖度高，与糖度升水的新规契合，今年交割主体也将发生变化，西部产业会是发力的一年。长期来看，今年入库成本较去年低1元，客商存货风险相对较低。

3、关于仓单成本：以西部70起步2.6元/斤收购价格为例，出成率60%，80#的入库成本大约3元/斤，去除掉打残后3.5元/斤（运费、人工代办运输等费用0.37元/斤），我们可以计算出仓单成本3.5x2000=7000元。