设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年11月15日 星期五

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 期货股票期权专家

张瑜:房地产政策的隐秘增量或有4万亿

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-11-15 11:20:26 来源:华创证券 作者:张瑜

一、《公告》:显性的增量,契税、土地增值税超预期支持居民、企业


《公告》调整了哪些税?可分两部分:一是明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的税收政策(增值税和土地增值税),符合预期,属于“四个取消”、赋予地市政府调控自主权,已由财政部部长助理宋其超在10月17日住建部发布会上阐述(详见《地产转向新特征或已明确》);二是针对居民和企业的税收政策(契税和土地增值税),超预期,结合有关部委负责人介绍:


契税增量点在哪?针对居民,超预期支持刚性和改善性住房需求:


1、购房不超140平米契税降至1%(无论唯一住房、二套房);


2、购房140平米以上,唯一住房契税减按1.5%、二套房契税按2%;


3、不再区别对待北上广深二套房(面积不超过140平米,契税1%;140平米以上,契税2%)。


土地增值税增量点在哪?针对企业(个人销售住房暂免征收土地增值税),超预期缓解房地产企业财务困难(随着地产市场持续调整,部分地产项目增值率降幅较大,土地增值税预征率下限过高,或导致企业持续多缴税、累积资金压力):将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点,即东部下限为1.5%,中部和东北下限为1%,西部下限为0.5%(注:为保障土地增值税收入及时均衡入库,土地增值税实行预征制度,即税务部门对纳税人在项目竣工结算前转让房地产取得的收入,按一定比例预征土地增值税,待项目全部竣工、办理结算后再进行清算,多退少补;税务总局于2010年发文明确了各地区预征率下限,其中:东部为2%,中部和东北为1.5%,西部为1%)。


二、《通知》:隐秘的增量,土储专项债支持地方政府,或有4万亿


《通知》虽由自然资源部发布,但内容对应廖副部长10月12日介绍的“有利于房地产平稳发展的政策措施”三方面考虑之首,预计土储专项债有望成为4万亿级别的增量政策,资本市场当前对其重视程度仍不足。


为何政策量级或有4万亿?提供一个参考视角:疫情以来,一些地方政府由于卖地不畅,让城投托底土地市场,对其形成较大资金占用;我们测算2020~2024年城投超常规拿地占用资金近4万亿,土储专项债或以“类化债”逻辑,大额释放这部分流动性(具体土储专项债是否全部、何种节奏支持城投,尚不清楚,仅从支持地方政府角度,提示一个支持该工具放量的视角)。


对于地方政府而言,若明年土储专项债重启发行,当地又有符合中央战略要求或当地民生、实体经济需要的项目,当年或就能形成进入经济循环的增量(仍属地方合理发展权,详见《好饭不怕晚,空间在路上———人大常委会新闻发布会点评》)。《通知》明确“收回收购的土地原则上当年不再供应用于房地产开发”,但“收回收购土地用于民生领域和实体经济项目的,不受上述限制”,城投长期以来作为地方政府项目建设的重要抓手,本身优势就不在房地产开发、而在民生领域和实体经济项目建设,符合《通知》要求。



三、对资本市场意味着什么:好饭不怕晚,空间在路上


重申明年两会之前,预计财政政策随时仍有增量可能,几乎没有明确证伪的风险,风险偏好上行概率料将显著大于下行,是珍贵的、确定性较高的活跃窗口。

责任编辑:李烨

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位