报告品种：铅

据SMM调研，截至11月25日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.32万吨，较11月18日减少2.18万吨；较11月21日减少0.12万吨。

据调研，近期铅冶炼企业频繁发生减停产情况，主要是再生铅板块，包括了河北、安徽等地区雾霾限产。

本周江西、广东等地区原生铅冶炼企业进入检修，铅锭供应进一步减量，导致下游企业继续消耗社会仓库库存。另由于铅锭流通货源有限，铅冶炼企业多挺价出货，尤其是再牛精铅价格与原生铅差异不大，部分地区甚至高于原生铅50-100元/吨出厂，也使得更多的下游刚需流向原生铅。

此外，本周安徽等地雾霾预警解除，后续需关注其复产情况。

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